差別存款準(zhǔn)備金率原本似乎是“大行”獨(dú)享的特殊待遇，但如今，它很可能成為中小銀行也繞不開的一道坎。只不過區(qū)別在于，差別存款準(zhǔn)備金率對大行的業(yè)績來說并無殺傷力，但是對中小銀行的業(yè)績來說，其影響力就很難忽略不計(jì)了。

　　節(jié)后的第一次加息打響了監(jiān)管層兔年貨幣調(diào)控政策的頭一槍，然而這并不能降低市場對存款準(zhǔn)備金率再次調(diào)整的預(yù)期。

　　這只靴子在上周有了動靜。有消息稱，春節(jié)后央行對部分中小商業(yè)銀行（主要是城商行）實(shí)施了差別存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控措施，并稱這是央行今年宣布實(shí) 施差別存款準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整后采取的實(shí)質(zhì)性舉措，差別存款準(zhǔn)備金率作為調(diào)控的常態(tài)工具已經(jīng)走上了政策前臺。雖然目前為止，此消息還沒有得到央行證實(shí)，然而各 方人士對此消息的解讀已經(jīng)出現(xiàn)了截然不同的方向。

　　一致意見

　　“被差別”是大概率事件

　　對于城商行也走到了差別準(zhǔn)備金率的隊(duì)伍當(dāng)中，眾多專家都表示“可能性很大”。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，盡管監(jiān)管層已經(jīng)用各種政策工具嚴(yán)厲調(diào)控1月份的信貸投放量，但1月的信貸額還是超過了1.2萬億元。2010年，央行上調(diào)存款準(zhǔn) 備金6次， 2011年開年又上調(diào)一次，已經(jīng)連續(xù)累計(jì)上調(diào)了7次。央行的一位研究員近日在接受媒體采訪時(shí)表示，從操作層面分析，存款準(zhǔn)備金率在25%以內(nèi)都是可以實(shí)現(xiàn) 的，保守估計(jì)，23%左右應(yīng)當(dāng)是存款準(zhǔn)備金率的最優(yōu)選擇。以此來推論，未來存款準(zhǔn)備金率依然有一定的上調(diào)空間。

　　“在這種情況下，過于頻繁的普調(diào)存款準(zhǔn)備金率，會對市場產(chǎn)生一定的沖擊，還會對銀行經(jīng)營能力帶來負(fù)面影響。根據(jù)各個(gè)銀行的具體情況，啟動差別準(zhǔn)備金率，是大概率事件。”一位資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　民生證券宏觀分析師鐘正生表示，動態(tài)準(zhǔn)備金率是央行逐漸放棄數(shù)量型工具，更多采用價(jià)格型工具的過渡舉措。在目前利率市場化條件仍不成熟的情況 下，央行還不能立即放棄數(shù)量型工具，轉(zhuǎn)而采用價(jià)格型工具，因?yàn)檫@容易導(dǎo)致貨幣政策調(diào)控效力的“真空”。采用具有自動調(diào)節(jié)器功能的動態(tài)準(zhǔn)備金率調(diào)整機(jī)制，在 當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率已達(dá)歷史高位，公開市場操作成本也已大為提高的情況下，將成為常態(tài)調(diào)控措施。

　　“無論從資產(chǎn)質(zhì)量還是從資金流方面，大行和中小銀行都有很大的差異，因此，針對大行和城商行實(shí)行不同的差別存款準(zhǔn)備金率政策，這種可能性很大。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲(微博)對《證券日報(bào)》記者表示。

　　據(jù)悉，此前，差別存款準(zhǔn)備金率主要還是針對大中型銀行。去年10月，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行以及民生銀行被央行實(shí)施上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的差別存款準(zhǔn)備金率。

　　觀點(diǎn)分歧

　　應(yīng)該調(diào)高還是調(diào)低？

　　上周五的消息并未明確中小銀行，特別是城商行將怎樣被“差別”，是高于存款準(zhǔn)備金率的基本幅度，還是低于平均標(biāo)準(zhǔn)。專家的分歧也主要圍繞這一點(diǎn)產(chǎn)生。

　　分析普遍認(rèn)為，在大中型銀行被實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率后，以城商行為代表的小型銀行信貸投放量大增，為控制這部分銀行的信貸投放風(fēng)險(xiǎn)和保證政策實(shí) 施的“一視同仁”，小銀行被納入差別存款準(zhǔn)備金率的可能性較大。這就意味著，這部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行對部分中小銀行實(shí)施的差別準(zhǔn)備金率的含義是，和去年 十月份實(shí)施了差別準(zhǔn)備金率的幾大銀行相同，部分中小銀行也將面臨實(shí)施高于普調(diào)標(biāo)準(zhǔn)的差別準(zhǔn)備金率。

　　“存款準(zhǔn)備金率直接關(guān)系著控制信貸，如果中小銀行被實(shí)施差額存款準(zhǔn)備金率，那么應(yīng)該是高于一般普調(diào)的標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)楸O(jiān)管層已經(jīng)對大銀行實(shí)施了調(diào)控政 策，目前大銀行對于信貸的投放是按部就班進(jìn)行的。當(dāng)市場需求旺盛時(shí)，就給了中小銀行很大的空間。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出。

　　在此前央行實(shí)施的差別存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控對象中，大型國有銀行和股份制銀行都是重點(diǎn)調(diào)控目標(biāo)，而城市商業(yè)銀行為代表的小型銀行并沒有進(jìn)入名單，有分析指出，這就使他們成為信貸調(diào)控的漏洞。

　　有消息稱，1月份由于四大商業(yè)銀行新增信貸受到嚴(yán)控，中小商業(yè)銀行成為投放主力，中小銀行占比或高達(dá)七成。去年底到今年年初，調(diào)控政策下信貸緊 縮異常，大行基本放不出貸款。在此背景下，小行貸款開始走熱。去年12月銀行業(yè)新增貸款沖高至5020億元，分析指出其中20%集中在小型城商行、農(nóng)信社 和財(cái)務(wù)公司。

　　“如果政策是令中小銀行的存款準(zhǔn)備金率向下調(diào)整的，就不是抑制市場的信貸投放，而是鼓勵(lì)這些中小銀行更多的發(fā)放貸款了，這無疑是不合理的。”一位資深業(yè)內(nèi)人士指出。

　　興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示，在大中型銀行急于清理地方融資平臺的背景下，城商行受當(dāng)?shù)卣�府的影響更��，信貸投放大量增加似乎變得順理成章，但貸款增長的背后，風(fēng)險(xiǎn)不能不關(guān)注。去年以來銀行信貸大擴(kuò)張，不少中小商業(yè)銀行的資本充足率已觸碰監(jiān)管紅線。

　　根據(jù)央行擬定的差別存款準(zhǔn)備金率實(shí)施公式，銀行上繳的差別存款準(zhǔn)備金率等于按照宏觀穩(wěn)健審慎要求測算的資本充足率與實(shí)際資本充足率之差，再乘上該行的穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資本充足率越低的銀行，被實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率的概率越大。

　　wind數(shù)據(jù)顯示，目前各家銀行資本充足率為：工行12.6%、建行13%、農(nóng)行11%、中行12.4%、交行12.3%、招行11.4%、中信12.8%、浦發(fā)12.4%、民生10.5%、興業(yè)11.2%、北京14.2%、寧波15.8%、南京16.1%。

　　然而也有學(xué)者提出了完全不同的觀點(diǎn)。

　　“首先應(yīng)當(dāng)注意的是監(jiān)管層提出差別存款準(zhǔn)備金率的目的是什么，它無疑是控制目前市場上的信貸投放。而大行無論在規(guī)模還是在資質(zhì)上都具有很大的優(yōu) 勢，是目前信貸投放的主力軍。此外，中小銀行在某種意義上肩負(fù)的是中小企業(yè)貸款的重任，如果實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率的標(biāo)準(zhǔn)再提高，就會面臨很大的困難，對于 整個(gè)中小企業(yè)的發(fā)展也是不利的。因此，中小銀行的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該比平均水平要低”，譚雅玲認(rèn)為。

　　“從監(jiān)管層的目的出發(fā)，要控制流動性，大型銀行的存貸款數(shù)量和規(guī)�？隙ㄊ潜戎行°y行要大，所以無疑調(diào)整大型銀行存款準(zhǔn)備金率的效果要更明顯。”一位銀行業(yè)分析師對記者表示。

　　北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授胡俞越在接受記者采訪時(shí)也表示了類似的觀點(diǎn)，“理論上來講，應(yīng)該適當(dāng)放低中小銀行的存款準(zhǔn)備金率，雖然從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，提高中小銀行的存款準(zhǔn)備金率是必要的，但是由于涉及到其自身經(jīng)營的發(fā)展，這種提高會使中小銀行面臨雪上加霜的局面。”

　　也有的專家雖然認(rèn)同上周五的消息中指出的對中小銀行實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率是指的高于平均標(biāo)準(zhǔn)，但是對該項(xiàng)調(diào)高帶來的影響表示擔(dān)憂。鐘正生指出， 中小商業(yè)銀行由于自身資本充足率相對不足及資產(chǎn)質(zhì)量相對較弱的原因，經(jīng)營受此措施影響較大，或?qū)⒊霈F(xiàn)無款可貸、無業(yè)可做的經(jīng)營困局。中小銀行大多定位于中 小企業(yè)，如果部分中小銀行出現(xiàn)無款可貸的局面，可能會影響到廣大中小企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展，影響保就業(yè)和促增長。

　　上調(diào)將打擊城商行業(yè)績

　　存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備 金率。存款準(zhǔn)備金率高，銀行可支配資金相應(yīng)減少，這對于以城商行為代表的小型銀行來講，實(shí)際上是意味著經(jīng)營和發(fā)展都會面臨很大的壓力。

　　“被實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率的銀行，一方面需要收縮信貸規(guī)模來滿足監(jiān)管要求，另一方面央行如果對存款準(zhǔn)備金的利息也差別化甚至歸零，銀行的資金收益率將會降低，息差也會受到影響。”一位銀行業(yè)分析師稱。

　　有銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，他們分行存款幾千億元，按存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)計(jì)算，將減少幾十億元的資金投放，估計(jì)一年減少約近億元收入。這個(gè)數(shù)字對于以城商行為代表的中小銀行來講，打擊還是不小的。

　　據(jù)中行內(nèi)部測算的結(jié)果顯示，每計(jì)提0.5個(gè)點(diǎn)的差別準(zhǔn)備金率，將會影響利潤近5億元。1月14日存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，可能導(dǎo)致所有 上市銀行需要在人民銀行存放2379億元。而假設(shè)所有銀行從同業(yè)拆借資金調(diào)撥上述資金，那么其利息收入合計(jì)將下降51億元。這將使得銀行2011年年化盈 利減少38億元，凈利潤應(yīng)下降0.6%。

　　記者又根據(jù)某城市商業(yè)銀行的年報(bào)初步估算，2009年末，該城商行資產(chǎn)總額達(dá)到300億元，貸款總額為194億元，存款總額達(dá)到了264億元，由于對不良貸款進(jìn)行處置，2009年末不良貸款余額4億元，年末股東權(quán)益為21億元。

　　去掉貸款以及不良貸款余額后，該城市商業(yè)銀行可以使用的存款為66億元，提高一個(gè)百分點(diǎn)就意味著多向央行提交兩億多元，自2011年1月20日 最新一次的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整后，大型銀行的存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到19.0%，中小型金融機(jī)構(gòu)則將達(dá)到17.0%。依照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)測算，這家城商行必須向央行提 交44.88億元，如果被實(shí)施差額存款準(zhǔn)備金率，多上調(diào)兩個(gè)百分點(diǎn)，那么這個(gè)數(shù)字將達(dá)到50.16億元。

　　從已發(fā)布的城市商業(yè)銀行2010年業(yè)績來看，截至2010年末，滄州銀行存款達(dá)到207億元，貸款達(dá)到115億元，不良貸款率降至0.71%；2010年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤4.19億元。

　　重慶三峽銀行資產(chǎn)總額456.40億元，各項(xiàng)存款余額204.50億元，各項(xiàng)貸款余額101.90億元，營業(yè)收入8.70億元，利潤總額5.15億元。

　　湛江市商業(yè)銀行資產(chǎn)總額505億元，各項(xiàng)存款余額406億元，貸款余額188億元。

　　長沙銀行行總資產(chǎn)達(dá)到831.28億元，存款余額達(dá)到718.19億元，全行貸款投放達(dá)337.5億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額11.23億元。

　　溫州銀行本外幣各項(xiàng)存款余額438.09億元，本外幣各項(xiàng)貸款余額301.73億元（含貼現(xiàn)），資產(chǎn)總額達(dá)525.53億元。

　　威海市商業(yè)銀行行資產(chǎn)總額達(dá)到519.87億元，各項(xiàng)存款余額420.67億元，各項(xiàng)貸款余額達(dá)到249.83億元，全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤6.28億元。

　　哪些銀行最可能被差別？

　　記者翻閱2010年城市商業(yè)銀行的業(yè)績快報(bào)，從已公布的數(shù)據(jù)來看，長沙銀行資本充足率達(dá)12.71%，核心資本充足率11.57%，不良貸款率 降至1.35%；鄭州銀行資本充足率11.53%，不良貸款率0.51%；嘉興銀行資本充足率達(dá)到10.88%；溫州銀行2010年5月曾披露，截止到當(dāng) 年4月末，該行資本充足率為10.87%，核心資本充足率為8.59%。

　　各上市銀行公布的2010年三季報(bào)顯示，浦發(fā)銀行資本充足率10.19%，不良貸款率0.60%；興業(yè)銀行資本充足率11.30%，不良貸款率 0.48%；光大銀行資本充足率為11.94％，不良貸款率為0.87%；中信銀行資本充足率11.66%，不良貸款率0.81%；招商銀行的資本充足率 為11.47%，不良貸款率0.66%；民生銀行的不良貸款率為0.75%，資本充足率10.81%。核心資本充足率方面，浦發(fā)和深發(fā)展2010年前三季 度的核心資本充足率均在8%以下。

　　究竟誰會成為被差別的對象，究竟以城商行為代表的中小商業(yè)銀行將實(shí)行怎樣的差別存款準(zhǔn)備金率，我們將靜待答案揭曉。

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