有色行業(yè)：金屬市場短暫止跌回彈

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

人民幣貶值預(yù)期緩和，美聯(lián)儲9月是否加息及傳統(tǒng)需求旺季到來是影響短期金屬價格的兩個主要因素，但金屬價格上行壓力仍存:首先，經(jīng)濟低迷消費下滑導(dǎo)致的供需矛盾加劇仍是金屬價格回升的最大制約，預(yù)計短期價格反彈空間有限;第二，美聯(lián)儲9月加息與否仍未明朗，若加息將直接促使金屬等大宗商品價格反彈受阻;再次，好壞參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟仍在努力回穩(wěn)中。我們維持行業(yè)“中性”投資評級。中長期繼續(xù)看好受益改革轉(zhuǎn)型政策紅利的金屬新材料。選股重點關(guān)注兩條主線:一、看好受益政策紅利的稀有金屬及金屬新材料類個股，重點關(guān)注廈門鎢業(yè)、五礦稀土、鋼研高納、貴研鉑業(yè)等;二是價格反彈背景下關(guān)注高彈性資源類個股，如中金嶺南、江西銅業(yè)、銅陵有色等。

要點

板塊表現(xiàn):有色板塊上周跟隨大盤反彈，整體上漲5.66%，漲幅超過大盤(上證周漲幅1.27%)。子板塊方面，除云南銅業(yè)拖累銅板塊大幅下挫之外，其余子板塊均有不同程度的反彈，其中領(lǐng)漲板塊為鉛鋅子板塊。

上周基本金屬價格小幅反彈:更多寬松政策的預(yù)期再起，金屬市場投資信心略有恢復(fù)。上周倫敦金屬全部止跌，各品種變動分別為:倫銅5.35%，倫鋁2.11%，倫鋅1.79%，倫鉛2.4%，倫錫4.04%，倫鎳3.17%。上海金屬方面，各品種變動幅度相對較小，除滬鉛與上周持平、錫價微跌0.49%外，其余品種為:滬銅4.89%，滬鋁1.1%，滬鋅0.44%，鎳4.01%。

小金屬價格依然低迷:稀土市場需求仍低，上周氧化鑭微幅下跌0.5%， 氧化鋱下跌2%，其余品種相對平穩(wěn)，其他產(chǎn)品波動不大。其他小金屬方面，銻價格下跌1.16%，APT 下跌0.99%，鎢精礦下跌1.45%，其余品種較為穩(wěn)定。

貴金屬價格上周回調(diào):受貴金屬市場避險需求回落，上周各貴金屬品種價格小幅回落。上周黃金價格收于1103.0美元/盎司，較上周下跌1.58%， 白銀微幅下滑0.75%，鉑周跌幅為3.43%。由于金價下滑，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust 上周小幅減持。

金屬庫存上周漲跌不一:上周庫存市場各金屬品種表現(xiàn)漲跌不一。倫敦庫存方面，除倫鋅上升8.6%外，其余品種均不同幅度下滑，分別為: 倫銅-3.9%、倫鋁-1.3%、倫鉛-4.5%，倫錫-5.0%、倫鎳-1.2%。上海金屬庫存方面，除滬鋁小幅度下滑1.6%外，滬銅大幅度上升9.3%，滬鋅上升3.7%。

風(fēng)險提示。金屬價格大幅波動的風(fēng)險。

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