天達銀行下調(diào)金屬價格預(yù)估，預(yù)計價格“受到抑制”

天達銀行下調(diào)了2016年和2017年基本金屬價格預(yù)估，其中鋅和鎳價要遠低于10月底報告中預(yù)計的水平。

“中國商品消費減少，美元走強以及很多大宗商品產(chǎn)量嚴重過剩，是我們下修2016年及以后商品價格預(yù)估的主要不利因素，”該投行在最新的礦業(yè)回顧中稱。

天達銀行定義的價格受抑是指“異常低價持續(xù)足夠長的時間，把過剩供應(yīng)擠出市場以重新恢復(fù)市場平衡，并阻止新的投資�！�

“我們下修價格預(yù)估，是因為我們認為商品價格仍將處于需要將當(dāng)前一大部分產(chǎn)能擠出市場的必要水平，同時限制新的投資。因此，預(yù)計價格仍將跌至行業(yè)成本價�！�

“很多商品的庫存仍然高企，庫存水平需大幅減少，然后價格才能恢復(fù)上行趨勢。鑒于需求依然相對疲軟，我們認為這種再平衡需耗費數(shù)年，”天達銀行說道。
　　
總體而言，該行表示中國經(jīng)濟依然是金屬需求的晴雨表。

“我們同樣預(yù)計中國對供應(yīng)有重大影響，因其是一個重要的金屬生產(chǎn)國，且目前過剩的供應(yīng)用于出口--這是國內(nèi)工業(yè)原材料需求疲軟的結(jié)果�！�

該行預(yù)計，2016年鎳均價為每磅393美分（每噸8,664美元），較上次預(yù)估下修36.9%；2017年均價為每磅450美分（每噸9,921美元），較上次預(yù)估下修44.4%。

“在上次預(yù)估后，鎳市形勢進一步惡化，”該行表示。

俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)公司（Norilsk Nickel）是唯一一個在當(dāng)前環(huán)境下仍能夠盈利的大型生產(chǎn)商，主要是由于盧布大幅貶值所致。

“鎳的供應(yīng)過剩以及不銹鋼需求疲軟依然是最大癥結(jié)所在，但最終有一些證據(jù)顯示生產(chǎn)商減產(chǎn)，其中包括中國鎳生鐵生產(chǎn)商在內(nèi)，”天達銀行說道。“不過LME鎳庫存仍然非常高（約為434,000噸），除非清理掉這些庫存，否則價格沒有理由上漲�！�

該行下調(diào)2016年鋅價預(yù)估28.6%，至每磅70美分（每噸1,543美元），2017年預(yù)估則下調(diào)34.4%，至每磅76美分（每噸1,676美元）。

“近幾個月鋅價大幅下跌，無視包括中國冶煉廠在內(nèi)的各種生產(chǎn)商減產(chǎn)，以及永久關(guān)閉位于昆士蘭Century礦山帶來的利好影響”
　　
該行下調(diào)銅和鋁價預(yù)估幅度較小，2016年銅價預(yù)估遭調(diào)降12.5%至每磅220美分（每噸4,850美元）；2017年預(yù)估下調(diào)8.3%至每磅248美分（每噸5,467美元）。

該行表示，近期減產(chǎn)行動未能阻止銅價下跌趨勢，但按絕對值計算銅庫存依然偏低�！靶枨竺娓�加因此我們認為銅價要較多數(shù)其他基本金屬更有韌性�！�

天達銀行預(yù)計2016年鋁均價為每磅74美分（每噸1,631美元），較上次預(yù)估調(diào)降4.7%；2017年為每磅76美分（每噸1,676美元），較上次預(yù)估下調(diào)1.3%。