有色金屬行業(yè):需求仍然清單,自上而下標(biāo)配
本周基本金屬繼續(xù)下跌。LME銅下跌2.62%,LME鋁下跌1.80%,LME鉛下跌1.15%,LME鋅下跌2.56%,LME鎳下跌1.61%,LME錫下跌6.79%。倫敦金下跌3.83%,美元指數(shù)上漲0.96%。稀土方面,碳酸稀土(44%REO)持平于55100元;氧化鐠釹(Nd2O375%)小幅下跌0.44%,至452,000元/噸,氧化鏑(99%)下跌0.40%至4972.5元/公斤。海綿鈦下跌至75,000元/噸。鎢精礦(WO365%)上漲1.57%至129,000元/噸。APT上漲1.03%,至197,000元/噸。金屬鍺持平于7250元/公斤。銻價持平于78250元/噸。澳洲鋯英砂持平于18,300元/噸。鉬精礦下跌1.10%,至1,795元/噸度。電解錳持平于15,000元/噸。新材料方面,燒結(jié)釹鐵硼(N35)上漲,報價206-210元/公斤。湖南地區(qū)UK14硬質(zhì)合金坯料出廠單價維持在710-720元/公斤。
基本金屬:連續(xù)上漲后,基本金屬板塊上周迎來回調(diào)。期貨價格則繼續(xù)全面下調(diào),基本面上依然疲軟。而更多是宏觀面負(fù)面消息的推動,上周國內(nèi)不佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及歐洲選舉的亂局疊加推動了下跌�；窘饘侔鍓K的波動仍然遵循自上而下的特征,盡管回調(diào),但我們?nèi)匀粓猿肿陨隙聵?biāo)配的觀點。
黃金及貴金屬:由于宏觀面的打壓,作為金融屬性最強(qiáng)的品種,黃金板塊上周跌幅居前。與此對應(yīng)的是美元的走強(qiáng)。從長期來看,黃金牛市的根基在于全球貨幣的泛濫,這點目前、短期內(nèi)不會改變。中期的決定因素在于流動性的預(yù)期,這點目前來看仍然方向不明。而短期,則明顯受到宏觀面的擾動,避險并未讓黃金受益,更多的體現(xiàn)是風(fēng)險資產(chǎn)的特征。從操作上講,金價的確存在進(jìn)一步下跌的可能,但黃金自1900美元高點以來下跌已經(jīng)超過21%,接近08年金融危機(jī)最為嚴(yán)重的時候。而此時與當(dāng)時相比,市場的準(zhǔn)備無疑充分許多。因此,我們認(rèn)為黃金下行的空間有限,1400美元應(yīng)當(dāng)有很強(qiáng)的支持。股票方面,相關(guān)個股更為安全,從中金和山金近期的動作來看,估值方面似乎不應(yīng)該完全不考慮資產(chǎn)注入的估值溢價。我們建議當(dāng)下階段可以適當(dāng)提高黃金股的配置水平,推薦中金黃金、山東黃金、辰州礦業(yè)。
稀有小金屬:上周市場傳聞國家將對重稀土進(jìn)行收儲,引發(fā)廣昇等重稀土個股上漲。而包鋼稀土等輕稀土個股漲勢放緩。我們連續(xù)兩周提示輕稀土個股1個月橫盤后存在的突破上漲機(jī)會。至此,包鋼稀土股價已經(jīng)累計上漲172.83%,短期向上空間有限,投資者可選擇獲利了結(jié)或基于長期看好的觀點繼續(xù)持有包鋼稀土。小金屬板塊繼續(xù)堅持我們此前“沒有獨立行情”的判斷,板塊上仍然是稀土的影子板塊。短期沒有太明顯機(jī)會,標(biāo)配。選擇儲量稀有,供給收縮彈性大的品種。
有色金屬新材料:主力表演近尾聲,替補(bǔ)或登臺唱戲。上周稀土永磁漲幅在行業(yè)內(nèi)居前,中科三環(huán)增發(fā)接近尾聲,中期繼續(xù)向上空間有限。而北礦磁材為代表的漲幅相對較少的其余磁材股或有表現(xiàn)機(jī)會。另外繼續(xù)看好高端鋁加工材代表利源鋁業(yè),因其小非減持接近尾聲且業(yè)績持續(xù)高增長。長期仍然重點關(guān)注稀土永磁、高端鋁加工材中的低估值高增長品種。
投資建議:上周大盤回調(diào),有色金屬板塊開始跑贏大盤,稀土及稀土永磁表現(xiàn)相對較好。對于本周,我們建議可以繼續(xù)持4月我們推薦加倉的基本金屬、黃金和有業(yè)績的新材料品種。同時關(guān)注稀土永磁前期漲幅較少的個股補(bǔ)漲機(jī)會,行業(yè)繼續(xù)標(biāo)配。
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