行情回顧：

　　國內有色金屬走勢分化，銅、鉛鋅展開調整，鋁價表現搶眼，出現較大幅度上漲。滬銅早盤低開，反彈乏力，滬銅1109合約收盤至71640元/噸，下跌380元/噸，成交70146手，持倉量減少4516手至151548手；滬鋁沖高回落，滬鋁主力1109合約一度上沖至17605元/噸，但強勢并未能延續(xù)，收盤上漲95元/噸至17490元/噸；滬鋅弱勢震蕩，滬鋅1109合約收盤至18150元/噸，下跌155元/噸，成交120656手，持倉量下降6524手至156478手；滬鉛1109合約下跌95元/噸，收盤至17435元/噸，成交1286手，持倉量增28手至9964手。

　　操作策略：

　　銅市維持高位震蕩，在全球經濟仍在增長的背景下，銅的基本面仍然利好銅價，估計短期內銅價會在高位有所反復，但LME銅在9500美元，國內銅在71000元會有很好的支撐，交易上可繼續(xù)持有多單；鋁價維持內強外弱格局，滬鋁價格在周五大幅上漲至17500元/噸上方，而LME鋁價維持在2450-2525美元的區(qū)間內震蕩。國內鋁價得益于好轉的基本面支撐，價格仍有向上空間，滬鋁若站穩(wěn)17500元/噸支撐，價格仍有望繼續(xù)上行；LME鋅價一直在2300美元-2400美元區(qū)間范圍內波動。鋅價依然存在上漲空間，短期內震蕩偏多思路對待。LME鋅價支撐位為2300美元一線；近期鉛價震蕩偏強走勢可能性大，下方支持位17200元、17000元。

　　影響因素：

　　隔夜LME有色金屬價格調整，銅、鋁表現較為堅挺，價格小幅下跌；鉛鋅表現較弱，下跌幅度均超1%。美聯儲主席伯南克在出席參議院聽證會時重申，Fed沒有實施第三輪國債購買進而刺激經濟的計劃。此外，美國債務談判的進展也對美元提供支撐，白宮表示，共和黨和民主黨就約1.5萬億美元開支削減規(guī)模達成一致。美國初請失業(yè)金人數稍好于預期，美國勞工部公布數據顯示，截止7月9日當周，美國初請失業(yè)金人數降至40.5萬人，預估為41.5萬人。美國6月份零售銷售也好于市場預期，美國6月零售銷售月率增長0.1%，預估為下滑0.1%。重點關注美國關于債務談判的緊張。

　　品種基本面：

　　銅：基本面上，智利天氣好轉，印尼罷工結束，但銅礦供應問題仍然存在，力拓表示由于品位下降上半年銅礦產量下降18%。消費上看，雖然中國宏觀調控，企業(yè)資金極其緊張，但銅的消費仍保持增長，電力行業(yè)增長在20-30%，家電行業(yè)在20%以上，6月份中國銅進口量出現增加也表明國內補庫開始。

　　鋁：國內鋁期貨、現貨市場庫存較年初的下降幅度近50%，鋁市場去庫存化基本結束。本周政府9個部門聯合檢查國內電解鋁擬建產能情況，顯示政府對抑制電解鋁產能擴張的決心，我們認為后期國內電解鋁產能將穩(wěn)定在2500-2600萬噸水平，若消費增速能維持，未來國內鋁市場將出現供應緊張，這對滬鋁價格形成長期利好。上游成本變化不大，基本維持穩(wěn)定。

　　鋅：本周LME鋅庫存增加了14500噸。國內鋅現貨市場成交狀況清淡，0號鋅成交價于17900-17950元/噸，對1109合約貼水在280-300元/噸區(qū)間，部分品牌可成交于17950元/噸上方，但交投有限，1號鋅成交在17850-17900元/噸區(qū)間，主流交投集中于17880元/噸附近。

　　鉛：河南地區(qū)鉛廠停產以及市場風險偏好回升是提振鉛市表現的最主要原因。從供需上看，因環(huán)境測評不達標，河南靈寶地區(qū)志成(10萬/年)以及周邊小廠停產導致河南地區(qū)鉛產量損失在1.2萬噸/月，占河南鉛供應量的10%左右�，F貨市場貿易商看漲惜售。夏季是電動自行車鉛酸蓄電池旺季加之國內鉛酸蓄電池行業(yè)整頓，導致國內鉛酸蓄電池庫存較低，電池的供應緊張推升終端電池售價呈現10-20%不等的上漲。

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