2月10日，央行進行了兔年的首次公開市場操作。受本周二加息的影響，當(dāng)日央行發(fā)行的3月期央票發(fā)行利率如期上行36.54個基點，當(dāng)日央行未再進 行正回購操作。分析人士表示，3月期央票發(fā)行利率大幅上行后，與二級市場依然有大幅度倒掛，短期仍有進一步走升的可能。而本周公開市場出現(xiàn)的780億元資 金凈投放，也并不改變央行繼續(xù)收緊流動性的政策意圖。

    央行周四上午在公開市場操作中發(fā)行3月期央票10億元，未進行正回購操作。發(fā)行結(jié)果顯示，本期2011年第五期央票發(fā)行價格為99.35元/百元，對應(yīng)收 益率水平2.6242%，較節(jié)前央票發(fā)行暫停前大幅走高36.54個基點，央行此前最近一期(1月13日)發(fā)行的3月期央票利率為2.2588%。

    分析人士表示，在8日晚間央行公布加息的消息之后，市場普遍對本期央票發(fā)行利率的上揚有充分預(yù)期，實際36.54個基點的上行幅度也與前幾次加息之后央票 發(fā)行情況基本一致。不過，一些市場人士仍指出，本期央票利率上行幅度可能還不夠，短期3月期央票利率仍可能繼續(xù)向上定位。

    上海一本地券商交易員表示，在本周3月期央票利率上行36.54個基點后，周四市場成交的3個月左右期央票收益率仍然普遍在3.20%以上，高出10日發(fā)行利率約60基點，一二級市場間央票利率的倒掛情況依然較為突出。

    分析人士指出，盡管中短期內(nèi)3月期和1年期央票發(fā)行利率依然面臨著1年期定存利率3%的“天花板”限制，但與二級市場相比較，3月期央票的發(fā)行利率可能依 然有進一步上行的慣性要求。與此同時，10億元的發(fā)行量也從另一個側(cè)面反映出機構(gòu)對于當(dāng)前的發(fā)行利率依然不甚認可。

    央行“收錢”意圖將繼續(xù)體現(xiàn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期資金量為790億元，在周四10億元央票發(fā)行后，本周央行向市場凈投放資金780億元。不過， 分析人士表示，考慮到央行節(jié)前實施的逆回購節(jié)后陸續(xù)到期的因素，本周央行繼續(xù)向市場凈投放資金在情理之中，但中長期來看，央行今年控通脹、收緊貨幣的政策 意圖仍將繼續(xù)體現(xiàn)。

    國家統(tǒng)計局下周將公布1月CPI數(shù)據(jù)，根據(jù)此間多家機構(gòu)預(yù)測，1月CPI同比增速將沖高至5.5%。而盡管央行本周二已進行年內(nèi)首次加息，一些分析人士仍 認為未來央行將可能繼續(xù)通過多種手段從市場“收錢”。在公開市場資金回籠規(guī)模難以迅速放大的背景下，準(zhǔn)備金率近期仍有再次上調(diào)的可能。

    東方證券分析師馮玉明表示，央票的重啟雖然有利于央行通過公開市場操作回收流動性，但其作用依然有限，而在2月8日加息之后，3月份央行有繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。

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