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2014年有色金屬行業(yè)總體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但下行壓力日趨顯現(xiàn)。不過，隨著行業(yè)政策及環(huán)保治理的推進(jìn)，部分有色金屬品種迎來政策紅利。在多家券商發(fā)布的2015年展望報(bào)告中，對(duì)稀土、鎳等有色金屬品種預(yù)期良好。業(yè)內(nèi)人士表示，在行業(yè)整合、供給收縮等因素影響下，稀土、鎳等品種未來仍有機(jī)會(huì)，有色金屬行業(yè)加快淘汰落后產(chǎn)能的效果也將逐步顯現(xiàn)。

稀土整合打開市場(chǎng)空間

作為有色金屬行業(yè)中最為市場(chǎng)關(guān)注的品種之一，稀土行業(yè)正在經(jīng)歷一系列變革，“打黑”成效不斷顯現(xiàn)。稀土行業(yè)整合也為未來發(fā)展打開了市場(chǎng)空間。

此前，國(guó)務(wù)院通過稀土大集團(tuán)“1+5”工作方案，明確包鋼集團(tuán)、五礦集團(tuán)、中鋁公司、贛州稀土、廣東稀土和廈門鎢業(yè)分別牽頭，進(jìn)一步推進(jìn)兼并重組，組建大型稀土企業(yè)集團(tuán)。

12月初，威華股份公告，公司接到重大資產(chǎn)重組交易對(duì)手方贛州稀土集團(tuán)有限公司通知，工信部原則同意贛稀集團(tuán)提出的方案，由贛稀集團(tuán)牽頭組建中國(guó)南方稀土集團(tuán)有限公司。廣晟有色也公告稱，工信部原則同意控股股東全資子公司廣東稀土提出的《廣東省稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司組建實(shí)施方案》。至此，六大稀土集團(tuán)重組方案已經(jīng)全部落地。

稀土大集團(tuán)組建方案全部獲批后，稀土“打黑”再度成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。12月13日至17日，由中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭，會(huì)同工信部、公安部、國(guó)家稅務(wù)總局組成聯(lián)合檢查組，對(duì)四川省成都市、樂山市、冕寧縣、德昌縣涉及稀土礦產(chǎn)品及冶煉分離產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售及流通的16家企業(yè)進(jìn)行了檢查。12月15日至20日，工信部會(huì)同國(guó)土資源部、環(huán)境保護(hù)部、稅務(wù)總局海關(guān)總署及相關(guān)專家到湖南進(jìn)行稀土專項(xiàng)整治檢查。近期聯(lián)合檢查組還赴贛州章貢區(qū)檢查打擊稀土違法違規(guī)行為專項(xiàng)行動(dòng)。

海通證券認(rèn)為，經(jīng)歷了近兩年的疲弱走勢(shì)，上游礦產(chǎn)商及冶煉商經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀惡化，加上年關(guān)將至，在現(xiàn)金流逐漸萎縮的情況下，國(guó)務(wù)院環(huán)保整治出擊勢(shì)必會(huì)打擊盜采積極性。

業(yè)內(nèi)人士表示，在下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，稀土大集團(tuán)整合將提升行業(yè)集中度，結(jié)合常態(tài)化“打私”，稀土行業(yè)經(jīng)營(yíng)有望逐漸向好。

中國(guó)有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前擁有稀土冶煉分離企業(yè)約100家，通過資產(chǎn)重組、兼并整合，未來5年內(nèi)將控制在20家左右。業(yè)內(nèi)人士稱，這將極大改善中國(guó)稀土冶煉分離企業(yè)散亂小的局面，對(duì)于穩(wěn)定稀土供應(yīng)，平衡市場(chǎng)需求，保護(hù)環(huán)境具有重要作用。

年底時(shí)分，稀土產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，但總體依然在低位徘徊。根據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，目前稀土價(jià)格指數(shù)約為138.3點(diǎn)，年初時(shí)則接近180點(diǎn)。

盡管稀土價(jià)格仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但業(yè)內(nèi)對(duì)于稀土未來發(fā)展仍較為樂觀。招商證券表示，稀土行業(yè)仍將是享受“制度紅利”的品種，且稀土價(jià)格在出口放開的大背景下有望實(shí)現(xiàn)“堵疏”兩步走，中長(zhǎng)期看好國(guó)家戰(zhàn)略地位顯著的稀土板塊的投資機(jī)會(huì)。

供給缺口推動(dòng)價(jià)格上漲

除了政策帶動(dòng)外，部分有色金屬的供需關(guān)系正出現(xiàn)改變，從而對(duì)價(jià)格形成有力支撐。今年鎳價(jià)的波動(dòng)就引發(fā)了市場(chǎng)極大關(guān)注，鎳礦主產(chǎn)區(qū)的季節(jié)性減產(chǎn)，供給缺口引發(fā)庫(kù)存下滑，成為鎳價(jià)預(yù)期上漲的重要推動(dòng)力。

申銀萬(wàn)國(guó)研究顯示，菲律賓中低鎳礦主產(chǎn)區(qū)在10月進(jìn)入雨季直到來年4月份，期間菲律賓紅土鎳礦產(chǎn)量將出現(xiàn)確定性的大幅下滑，因此紅土鎳礦的供應(yīng)將進(jìn)一步收縮。四季度，因菲律賓減產(chǎn)，鎳價(jià)呈現(xiàn)確定性上漲的趨勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2014年10月至2015年4月，中國(guó)每月從菲律賓進(jìn)口鎳礦約250萬(wàn)噸；全國(guó)鎳鐵廠每月消耗450萬(wàn)噸鎳礦，供需缺口約200萬(wàn)噸。目前中國(guó)五大港口鎳礦庫(kù)存1527萬(wàn)噸，到2015年4月港口庫(kù)存將僅剩181萬(wàn)噸，將處于高度緊張狀態(tài)。

安信證券也表示，在菲律賓進(jìn)入雨季后，國(guó)內(nèi)港口紅土鎳礦庫(kù)存的實(shí)際鎳金屬量已降低了三分之一以上，鎳鐵生產(chǎn)商、不銹鋼廠的庫(kù)存也都處于低位。隨著國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存的逐漸減少，未來一兩年內(nèi)鎳供求緊張的格局將逐漸顯露出來。在全球邊際成本線以下的鎳價(jià)有望逐步攀升至1.8萬(wàn)元/噸，到2015年甚至有望升至2.3萬(wàn)元/噸。

除了鎳以外，鉛鋅等金屬的全球供求面也已有收縮跡象。國(guó)際鉛鋅研究小組月度報(bào)告顯示，1-10月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺27.7萬(wàn)噸。10月生產(chǎn)商的鋅庫(kù)存降至35.17萬(wàn)噸，9月為35.30萬(wàn)噸。

同花順iFinD顯示，目前兩市已有36家有色金屬上市公司披露了2014年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)增及扭虧的公司共20家，占比過半。多家鉛鋅類公司預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中，羅平鋅電預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元至3000萬(wàn)元，將實(shí)現(xiàn)扭虧。公司稱，受歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的積極影響，鋅的供需面得以改善，對(duì)鋅市場(chǎng)形成了有效支撐，鋅市走出上升行情。

加快淘汰落后產(chǎn)能

盡管部分有色品種面臨供應(yīng)缺口，但國(guó)內(nèi)節(jié)能減排、淘汰落后的腳步并未放緩。

此前，上海市經(jīng)濟(jì)信息化委發(fā)布了《上海產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整負(fù)面清單及能效指南（2014版）》，涉及化工、鋼鐵、有色等12個(gè)行業(yè)、386項(xiàng)限制類、淘汰類生產(chǎn)工藝、裝備等。河北省發(fā)改委等部門也已聯(lián)合發(fā)文，加大差別電價(jià)政策實(shí)施力度，運(yùn)用價(jià)格手段加快淘汰落后產(chǎn)能，要求對(duì)鋼鐵、水泥、鐵合金、電石、燒堿、黃磷、鋅冶煉行業(yè)淘汰類、限制類生產(chǎn)設(shè)備（生產(chǎn)線、工藝）用電實(shí)行差別電價(jià)政策。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與國(guó)際市場(chǎng)短缺相比，不少有色品種在國(guó)內(nèi)仍面臨產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)，甚至出現(xiàn)新增產(chǎn)能高于淘汰產(chǎn)能的現(xiàn)象。未來國(guó)內(nèi)對(duì)于有色金屬部分品種的淘汰落后步伐仍在加快，相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也將受到影響和調(diào)整。

中國(guó)有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為54.5，繼續(xù)維持在“正�！眳^(qū)間，但景氣程度持續(xù)回落。

業(yè)內(nèi)人士表示，化解電解鋁等有色金屬品種產(chǎn)能過剩是近幾年重要的工作目標(biāo)。未來行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)調(diào)整及企業(yè)重組將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，實(shí)際效果有待顯現(xiàn)。

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