有色行業(yè)減產(chǎn)初見成效，長期熊市格局難改

從最新情況來看，有色行業(yè)內(nèi)的減產(chǎn)步伐或許不會就此停止。中國鎳生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)絡(luò)小組代表和國內(nèi)主要鎳鐵企業(yè)近日在北京召開第一屆國際鎳生產(chǎn)企業(yè)交流會，國內(nèi)主要鎳鐵企業(yè)發(fā)表《中國中、高鎳鐵企業(yè)倡議書》，表示積極響應(yīng)中國鎳生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)絡(luò)小組于今年11月27日在上海發(fā)出的聲明，該聲明中提出2015年12月計劃減產(chǎn)1.5萬噸鎳金屬量，2016年計劃削減鎳金屬產(chǎn)量不少于20%。

不過，多位業(yè)內(nèi)人士表示，盡管近期有色金屬因為減持而獲得了一定價格反彈，但是從長期來看，若供需關(guān)系沒得到改善，那么整體熊市格局并不會有根本性改變。

行業(yè)減產(chǎn)初見成效

今年以來，整體有色行業(yè)陷入了漫長寒冬期，為了能夠有效應(yīng)對，有色行業(yè)中的鋅、鎳等行業(yè)率先減產(chǎn)，隨后有宏觀經(jīng)濟晴雨表之稱的銅，行業(yè)內(nèi)的10家公司也宣布減產(chǎn)。

公開資料顯示，今年11月27日，中國鎳生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)絡(luò)小組在上海發(fā)出聲明，提出2015年12月計劃減產(chǎn)1.5萬噸鎳金屬量，2016年計劃削減鎳金屬產(chǎn)量不少于20%；隨后12月1日，江西銅業(yè)(600362.SH)、銅陵有色(000630.SZ)、云南銅業(yè)(000878.SZ)等10家企業(yè)發(fā)布聯(lián)合倡議稱，計劃2016年減少精銅產(chǎn)量35萬噸，目前的市場價格已背離行業(yè)基本面，建議國家積極采取收儲措施。

這意味著進(jìn)入12月份之后，有色行業(yè)全線進(jìn)入減產(chǎn)，而這一舉措也立馬收到了立竿見影的效果。根據(jù)最新的收盤數(shù)據(jù)顯示，12月23日收盤，滬銅主力合約報收36380元/噸，上漲0.08%，滬鋅主力合約報收10830元/噸，小幅上漲0.51%，而從整個12月以來，滬銅主力合約至今已經(jīng)上漲了4.15%，而滬鋅主力合約至今上漲幅度也達(dá)到了1.06%。

而在國際市場方面，近期有色金屬價格也有明顯回升。12月22日凌晨，國際銅價觸及了5周新高，接近4800美元/噸，國內(nèi)銅價單月反彈幅度為9.4%，鋁價單月反彈幅度為10.6%，鋅價反彈幅度為8.78%。

而在資本市場上，近期有色行業(yè)的表現(xiàn)也十分搶眼。12月23日收盤，有色金屬板塊今日報收4796.08點，盡管較上一交易日下跌了1.9%，但是較上一月卻仍然大幅上漲了6.91%。其中，國內(nèi)銅業(yè)龍頭江西銅業(yè)(600362.SH)12月23日的收盤價16.62元，較11月最后一個交易日大幅上漲14.31%；鎳業(yè)方面，吉恩鎳業(yè)(600432.SH)12月23日收盤價13.42元，較公司停牌前最后一個交易日的收盤價格大漲43.07%；而在稀土行業(yè)方面，稀土業(yè)巨頭五礦稀土(000831.SZ)12月23日收盤報收22.38元，較11月最后一個交易日大幅上漲10.25%。

一位券商研究員表示，年底陸續(xù)開始的減產(chǎn)潮對有色金屬價格形成一定的利好，外加上市場上多種有關(guān)收儲以及繼續(xù)減產(chǎn)的傳聞，都對有色金屬供應(yīng)收緊起到了一定作用。

近期銅價出現(xiàn)的反彈和此前10家企業(yè)倡議減產(chǎn)有著密切的關(guān)系。表示，減產(chǎn)35萬噸產(chǎn)能，如果價格下跌還會減產(chǎn)更多。從供需平衡表上看，銅將持續(xù)緊平衡狀態(tài)，即不會大幅過剩，這對價格形成了支撐。

企業(yè)的聯(lián)合減產(chǎn)，以及市場上對國儲局收儲傳聞以及對央行祭出更多刺激舉措的預(yù)期都導(dǎo)致了近期銅價的走高。

值得注意的是，當(dāng)前市場上的確流傳很多有關(guān)國家收儲以及減產(chǎn)幅度進(jìn)一步擴大的傳聞。比如鋁業(yè)方面，市場一度傳聞稱，將以商業(yè)收儲模式先收100萬噸，如果有成效，之后再收儲200萬噸，三年內(nèi)不流入市場。但這也僅是流傳在市場的一種版本，均未得到肯定。

除了鋁業(yè)之外，銅業(yè)也有減產(chǎn)規(guī)模擴大的傳聞，傳聞稱，若銅價和盈利能力惡化，可能將原定的明年減產(chǎn)規(guī)模擴大至35萬噸以上。而這一傳言也同樣未獲得權(quán)威部門和業(yè)內(nèi)的答復(fù)。

熊市格局仍難改

有色金屬價格的接連反彈，是否意味著今年以來就陷入疲軟的有色行業(yè)有望迎來弱勢格局的改變？多位市場人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者的反饋來看，現(xiàn)在就說扭轉(zhuǎn)有色行業(yè)的弱勢格局還為時尚早。

其中作為宏觀經(jīng)濟晴雨表的銅業(yè)，就是最為典型的例子。國內(nèi)銅企減產(chǎn)，影響供需平衡，對銅價來說應(yīng)該是利好。但也只是改變短期情況，長期還要看需求，如果需求不上來，冶煉廠減產(chǎn)報價也只是徒勞，價格只是反彈，不是反轉(zhuǎn)。

去年國內(nèi)銅產(chǎn)量796萬噸，國儲局收儲銅都在20萬噸以上，因此單從銅企削減的產(chǎn)量來看，不外乎杯水車薪，對基本面影響不大。因此銅企減產(chǎn)，一方面是為了提振銅價，縮減運營成本，實際上更是在商討明年銅精礦加工費和合作等事宜，畢竟決定銅價的因素是銅精礦供應(yīng)和TC/RC(粗煉費/精煉費)費用，而上游銅精礦卻被國外壟斷，國內(nèi)銅企話語權(quán)相對較小，因此此次事件對基本面和銅價來講只能有個短暫支撐作用。

根據(jù)公開資料顯示，江西銅業(yè)與智利礦業(yè)公司安托法加斯塔達(dá)成協(xié)議，2016年世界銅加工TC/RC費用為97.35美元/噸和9.735美分/磅。受全球銅市場不景氣狀況影響，這個價格比2015年銅加工費分別下降9.65美元/噸和0.965美分/磅。

另一個值得注意的點是，盡管期貨市場錄得了一定量的漲幅，但是現(xiàn)貨市場依然沒有得到顯著的提振。12月23日，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價還出現(xiàn)了小幅下調(diào)，市場主流成交報價在36020-36100元/噸，均價36060元/噸，較昨日下跌220元/噸，現(xiàn)貨市場廠商正常出貨，但下游買貨意愿低，總體交投不活躍。

除了銅之外，現(xiàn)貨市場上，現(xiàn)貨鋅則情況稍微好一些，現(xiàn)貨市場進(jìn)口鋅供應(yīng)偏緊，貿(mào)易商出貨意愿較強，由于價差逐步縮窄，國產(chǎn)鋅錠出貨略顯順暢，下游企業(yè)剛需變化不大，整體交投略有好轉(zhuǎn)；而現(xiàn)貨鎳價則出現(xiàn)下跌，昨夜倫鎳下跌205美元，導(dǎo)致今日國內(nèi)鎳價跟跌。當(dāng)前市場鎳需求疲軟，廠家低價出貨意愿低，成交清淡。