不看好中國(guó)反彈持續(xù)性 有色金屬回落

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

周二外盤數(shù)據(jù)不多，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中國(guó)內(nèi)。盡管從表觀數(shù)據(jù)來看，發(fā)電量、工業(yè)增加值、流動(dòng)性均顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)反彈，但商品卻呈現(xiàn)高位回落。對(duì)此，市場(chǎng)解讀多為：8月數(shù)據(jù)雖然向好，但依然以政府托市為主，隨著政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，反彈終結(jié)的預(yù)期提前。“中國(guó)需求”因素回落的信號(hào)在前期銅進(jìn)口量數(shù)據(jù)中可見一斑。而國(guó)內(nèi)有色主要的下游房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)8月表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

開工、施工、投資數(shù)據(jù)同比雖維持正增長(zhǎng)，但較7月均大幅回落。其他指標(biāo)方面，隔夜敘利亞問題緩解，金價(jià)、原油價(jià)格大幅下挫，全球股市小幅上揚(yáng)。

8月以來，LME鋁庫存持續(xù)下跌，已庫存流出多集中在底特律和弗利辛恩等融資庫存集中的倉庫。LME倉儲(chǔ)規(guī)則修改或?qū)︿X價(jià)已有所抑制。庫存減少節(jié)奏及分布對(duì)鋁價(jià)利空作用值得繼續(xù)關(guān)注。

隔夜鋁庫存及取消倉單流出擴(kuò)大至1萬噸，取消倉單占比繼續(xù)降低至36.7%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

周二長(zhǎng)江現(xiàn)貨鋁價(jià)維持14330元/噸。華東地區(qū)供需穩(wěn)定，價(jià)格較為堅(jiān)挺。而隨著8月下旬新疆鋁錠的大量輸出，華南地區(qū)鋁價(jià)愈見疲軟。華南-華東地區(qū)價(jià)差逐漸縮窄。期現(xiàn)價(jià)差方面，主力較現(xiàn)貨貼水繼續(xù)擴(kuò)大至150萬噸附近，貿(mào)易商建立虛擬庫存更為合適。近月較現(xiàn)貨微貼10元/噸。

后市展望：

隔夜外盤消息不多，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)。盡管從表觀數(shù)據(jù)來看，發(fā)電量、工業(yè)增加值、流動(dòng)性等指標(biāo)均展現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，但商品整體卻高位回落。市場(chǎng)對(duì)此輪中國(guó)反彈本不看好，隨著托市目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)政策刺激退出預(yù)期提前。而從中長(zhǎng)線來看，以基建投資為主的反彈同樣不具有可持續(xù)性。有色下游房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)則差強(qiáng)人意，1-8月各指標(biāo)維持同比增長(zhǎng)，但增速較1-7月大幅回落。隔夜有色表現(xiàn)較為疲弱，銅、鋁、鋅小幅下跌。滬鋁重心再次下移至14200元/噸關(guān)鍵點(diǎn)位，下方空間有限。從期現(xiàn)價(jià)差角度來看，9月以來滬鋁期價(jià)較現(xiàn)貨貼水持續(xù)擴(kuò)大，周二幅度再次達(dá)到150元/噸，有利于下游貿(mào)易商建立虛擬庫存。操作上，鋁價(jià)維持震蕩格局，建議觀望為主。