投資建議:

　　中國方面，10月PMI重回枯榮線之上，經(jīng)濟逐步趨穩(wěn);歐洲方面，基本面仍然疲弱，本周關(guān)注希臘對緊預(yù)案的表決結(jié)果;美國方面，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)10月來的強勁走勢，就業(yè)數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期。行業(yè)方面，基本面整體改善不明顯，小金屬中，鍺市保持強勢，鎢市、銻市較穩(wěn)定，稀土報價有小幅反彈，鈦等現(xiàn)貨市場頹勢依舊;而基本金屬運行重又回歸供需基本面支撐，我們認為其在流動性大背景下，景氣企穩(wěn)在一定程度上將對價格形成支撐;黃金方面，由于市場對美國財政懸崖的擔憂仍在，金價仍將以高位震蕩運行為主。我們維持行業(yè)“中性”的投資評級。選股方面兩條主線，一是穩(wěn)增長經(jīng)濟政策背景下，兼具估值和業(yè)績的彈性股，重點關(guān)注東陽光鋁、銅陵有色和江西銅業(yè)等;二是受益于全球流動性寬松，金價中長期看漲的黃金類個股，重點推薦山東黃金和中金黃金。

　　要點:

　　板塊表現(xiàn):有色板塊周漲2.17%，稍弱于大盤。板塊內(nèi)部，金屬新材料漲幅居前，周漲4.93%;小金屬和磁性材料板塊緊隨其后，周漲幅分別為3.18%和2.56%;鉛鋅、銅和鋁板塊表現(xiàn)一般，周漲幅分別為2.47%、2.40%和1.8%;金價走勢偏弱，黃金板塊表現(xiàn)最差，周漲0.41%。

　　基本金屬走勢有所分化:基本金屬在經(jīng)歷了之前的快速上漲、高位震蕩、連續(xù)下跌后，本周品種走勢有所分化。倫敦方面，金融屬性較強的銅周跌幅最大為1.93%;倫鎳微跌0.54%;其他品種多實現(xiàn)小幅上漲，倫鋁、鋅、鉛、錫周漲幅分別為0.05%、1.85%、3.5%和1.92%。上�，F(xiàn)貨方面，除滬錫小漲0.34%外，其他品種價格普跌，但跌幅不大。滬銅、鋁、鋅、鉛和鎳價格周跌幅分別為0.61%、0.52%、0%和0.85%。

　　稀土報價小幅反彈，其他小金屬市場報價較為穩(wěn)定:本周稀土市場報價小幅上漲，成交量一般，代表性產(chǎn)品氧化鐠釹漲6.9%，金屬鐠釹漲5.41%，氧化鏑漲7%。其他小金屬方面，鎢市報價小幅提高、銻市報價繼續(xù)小幅下滑，成交量一般;鍺價保持堅挺;海綿鈦價格仍舊弱勢。

　　金價繼續(xù)下跌，SPDR持倉無變動:金價近期一年之內(nèi)第三次沖擊1800美元/盎司的價格水平未果，近期走勢較弱，加之美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元指數(shù)走強，周五國際黃金出現(xiàn)較大幅度下跌。國內(nèi)金價收于344.1元/克，周微漲0.47%;Comex黃金收于1678.4美元/盎司，周跌1.96%。SPDR黃金持倉量為1336.3噸，與上周持平。

　　倫銅庫存激增:倫敦方面，倫銅庫存激增10.54%至22.3萬噸;倫鋅、倫鉛、倫錫庫存也有增加，增加幅度分別為2.37%、3.34%和2%;倫鋁和倫鎳庫存變動幅度不大。上海方面，滬銅庫存增幅較大，為2.69%;滬鋁庫存則是繼續(xù)增加1.25%;滬鋅庫存變動不大。                

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