宏觀與流動性：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，9月工業(yè)產(chǎn)出月率、9月諮商會領先指標月率優(yōu)于預期；而NAR季調(diào)后成屋銷售量與預期大體一致；初請失業(yè)金人口增加，高于預期。歐盟峰會雷聲大，雨點小。歐盟領導人就歐元區(qū)銀行業(yè)單一監(jiān)管機制達成共識。有媒體報導稱，德國對向西班牙提供預防性信貸額度持開放態(tài)度。穆迪維持西班牙投資級評。中國三季度GDP增長率達7.4％，符合預期。9月各項數(shù)據(jù)環(huán)比回升。其中，9月份社會消費品零售總額增長1.46％。工業(yè)增加值比上月增長0.79％。9月份固定資產(chǎn)投資增長1.63％。9月外匯占款增加約1，306億元人民幣。西班牙10年期公債收益率進一步下降至5.3％。VIX指數(shù)上升。美元指數(shù)小幅下跌了0.06％。WTI油價走低1.81％。

　　金屬價格回顧。市場對金屬需求仍較擔憂，及市場避險情緒提升，LME銅交易量與持倉量繼續(xù)下降，LMEX指數(shù)下跌1.32％，其中LME銅期貨下跌了115美元（-1.41％）；LME金屬庫存互有漲跌，其中銅庫存增加了5000噸（2.32％），鋁減少了30450噸（-0.60％），在國內(nèi)，金屬庫存多見增長，其中銅庫存增長1.52萬噸。金價再跌35.70美元至1724美元。在QE3出臺后，黃金對1800美元/盎司久攻不破，引發(fā)投資者獲利了結(jié)，金價受到打壓。小金屬價格多下跌。上周，歐洲APT價格下挫，國內(nèi)鎢精礦小漲。國內(nèi)外鉬價走勢不一，銦價、鈷價、錳價、鈦價、銻價、鎂價回落。稀土氧化物價格暫時企穩(wěn)。有色板塊下跌1.27％，弱于大盤。十八大即將召開，市場政策預期樂觀，大盤延續(xù)反彈走勢，漲1.21％。但金屬需求不樂觀，而黃金、小金屬等價格下跌，有色金屬板塊受壓下跌1.27％。在各個板塊之中，黃金板塊再度下跌了2.82％，跌幅最大，小金屬板塊跌1％。

　　本周焦點事件：西班牙尋求金援進展，美國貨幣政策決議及企業(yè)財報。

　　價格展望：基本金屬：目前，已有一些跡象和經(jīng)濟數(shù)據(jù)預示需求的改善，未來需求進一步回升或政策的明示將推動金屬價格上漲。黃金：風險的釋放，金價的下跌空間趨于減小，需把握下跌提供的布局機會。從中期來看，我們預計，金價的上升趨勢將得到維持。黃金價格有可能會突破1800美元，漲勢會持續(xù)一個季度以上。

　　策略觀點：政局穩(wěn)定，政策樂觀，數(shù)據(jù)趨好，市場估值回升。維持有色金屬行業(yè)“優(yōu)于大市”評級，關(guān)注：1、基本金屬公司中彈性較大、外生增長前景較好的公司如銅陵有色、馳宏鋅鍺等；2、黃金股重點關(guān)注業(yè)績較好、同時具有外生性增長機會的公司，如中金黃金；3、高強輕合金材料領域，關(guān)注利源鋁業(yè)。

　　風險提示：歐債危機惡化，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷，金屬需求恢復緩慢等�！�        

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