要點(diǎn)

1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，近期數(shù)據(jù)好壞參半。歐盟經(jīng)濟(jì)溫和衰退，意大利、西班牙等國失業(yè)率高企，歐洲債務(wù)危機(jī)尚存在較大不確定性。中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，但在政府可以接受的范圍內(nèi)。

2、各國政策取向：美聯(lián)儲推出QE3，每月購買400億美元MBS。歐洲各國正在努力解決歐洲債務(wù)問題，歐央行可以直接購買主權(quán)國家債務(wù)。中國政策基調(diào)“穩(wěn)增長”，降息降準(zhǔn)操作依舊謹(jǐn)慎，央行采取逆回購方式注入流動(dòng)性。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：QE3預(yù)期成為現(xiàn)實(shí)，美聯(lián)儲13日宣布每月購買400億美元MBS，支撐銅價(jià)。國內(nèi)政策變動(dòng)不大，對銅價(jià)支撐有限。國內(nèi)資金配套能力和實(shí)體需求改善情況制約銅價(jià)。全球經(jīng)濟(jì)整體上的低迷壓制銅價(jià)表現(xiàn)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)上漲，黃金、白銀價(jià)格回調(diào)，貨幣方面對銅價(jià)支撐減弱。螺紋鋼整理，中國股市上漲，說明投資者對中國經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行抱有轉(zhuǎn)好預(yù)期。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：10月22日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水150元/噸至貼水20元/噸，平水銅成交價(jià)格57850-57920元/噸，升水銅成交價(jià)格57880-58020元/噸�，F(xiàn)銅供應(yīng)壓力激增，難維升水狀態(tài)，持貨商換現(xiàn)意愿強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水一路擴(kuò)大，下游5萬8下方逢低買盤略增，總體顯謹(jǐn)慎。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：24日9點(diǎn)45份，中國10月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值；15點(diǎn)58，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值；22點(diǎn)，美國9月新屋銷售總數(shù)年化

7、重要行業(yè)新聞：9月中國銅產(chǎn)量為51.1萬噸，環(huán)比持平，同比增加4.3%。這是今年第4個(gè)月保持月產(chǎn)量在50萬噸之上。9月銅桿線企業(yè)平均開工率為71.35%、銅管企業(yè)平均開工率為67.9%，分別較8月下滑3.3%和3.5%。

結(jié)論：中國銅產(chǎn)量較高，9月同比增加4.3%，但是下游開工率環(huán)比下滑超過3%。上期所銅庫存高企，也表明銅供需寬松，下游需求低迷。9月中旬銅價(jià)大幅反彈已經(jīng)反映了近期美國貨幣政策刺激與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而目前歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低迷和中國房地產(chǎn)調(diào)控依舊壓制銅價(jià)表現(xiàn)。預(yù)計(jì)銅價(jià)還將震蕩回落，但是下行空間還有待觀察。策略上，昨日建議的空單謹(jǐn)慎持有，設(shè)好止盈。          

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