廈門鎢業(yè)董事會決議，鑒于公司外資持股比例已低于10%，公司董事會通過了《關于申請注銷外商投資企業(yè)批準證書的議案》，根據(jù)政府有關規(guī)定申請注銷外商投資企業(yè)批準證書。我們認為，公司外商投資企業(yè)資格的注銷，將為公司全面發(fā)展稀有金屬尤其稀土產(chǎn)業(yè)清除了最后的障礙。

　　投資要點：

　　廈門鎢業(yè)整合福建省稀土全面加速。公司本次注銷外商投資企業(yè)資格證書，傳遞一個非常明確的信息：公司稀土整合在進一步加速，掃清各種障礙。對福建稀土整合，我們依然維持之前的判斷：廈鎢將在今年年底之前完成福建省稀土整合的事件進一步確定，目前公司在稀土整合事件上，我們認為還有兩個事情：一是福建省資源整合在更高層面得到確認、二是廈鎢有望在年內獲取新的稀土采礦權證，這像個事情也將直接體現(xiàn)為公司13年的業(yè)績中；另外鎢和稀土的價格隨著經(jīng)濟增速下滑速度放緩有望企穩(wěn)回升。

　　長期來看，“擁有鎢和南方稀土兩大中國優(yōu)勢稀有金屬資源、產(chǎn)業(yè)鏈完整且注重深加工產(chǎn)品的高品質、公司業(yè)績增長確定并且有持續(xù)超預期因素”是對廈鎢最基本的判斷。除了短期稀土方面有可預測性強的利好因素外，更長時間來看，也不排除廈鎢未來再次與大湖塘鎢礦直接接觸。

　　維持強烈推薦的投資評級。我們維持公司12-14年EPS為1.22元、1.83元和2.13元的盈利預測，目前公司股價相當于13年22倍的PE、相當于13年剔除地產(chǎn)業(yè)績28倍的PE，處于公司歷史估值水平低位、且顯著低于小金屬和新材料行業(yè)平均估值水平；另外，在目前全球流動性進一步寬松、尤其美國出臺QE3的環(huán)境下，有色板塊將處于較好的板塊環(huán)境中，這種情況下，基本面好、業(yè)績明確有增長、估值較低、且短期有催化因素的廈鎢，仍會有較好的表現(xiàn)，我們依然維持強烈推薦的投資評級。

　　風險提示：鎢、稀土產(chǎn)品等價格大幅波動；磁性材料需求恢復緩慢�！　�        

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