8月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)于上周末發(fā)布，此數(shù)據(jù)的意外走低使得市場(chǎng)對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂情緒進(jìn)一步加劇。有分析人士認(rèn)為，PMI已持續(xù)4個(gè)月走低，且8月跌幅再度擴(kuò)大，反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未完全筑底，投資者應(yīng)為8月整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的惡化做好準(zhǔn)備，國(guó)內(nèi)期市的短期走勢(shì)也將受到抑制。

PMI跌破榮枯線

數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)PMI為49.2%，比7月份下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。這是該指數(shù)自2011年12月以來首度跌破50%榮枯線。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群指出，8月份PMI指數(shù)繼續(xù)下降且降幅加大，絕對(duì)水平降到50%以下，反映制造業(yè)處于收縮狀態(tài)。北京中期期貨研究所所長(zhǎng)王駿認(rèn)為，此前公布的匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI8月初值下滑到47.9%，也創(chuàng)下9個(gè)月來新低，表明大型和中小型制造業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)低迷狀況在三季度更加惡化。

PMI分項(xiàng)指標(biāo)也不容樂觀，中期研究院分析師李莉說，8月原材料庫(kù)存指數(shù)為45.1%，比上月大幅回落3.4個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)仍在加速去庫(kù)存過程中。在企業(yè)未開始補(bǔ)庫(kù)前，經(jīng)濟(jì)何時(shí)觸底回升仍難以預(yù)計(jì)；當(dāng)月新訂單指數(shù)比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)報(bào)48.7%，表明需求不振的情況仍在延續(xù)，這也將影響當(dāng)月進(jìn)出口數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

“目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇要更多依靠國(guó)家政策的刺激和扶持，但是由于2008年大力經(jīng)濟(jì)刺激后暴露出產(chǎn)能過剩、投資效率低下等問題，使當(dāng)前財(cái)政和貨幣政策的寬松面臨兩難境地�！� 李莉認(rèn)為，前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果仍會(huì)逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最早在四季度完成筑底。

數(shù)據(jù)不佳利空期市

期市方面，8月中國(guó)PMI數(shù)據(jù)出爐后，鋼材和焦炭期貨價(jià)格將受到最直接影響。王駿表示，8月鋼鐵業(yè)生產(chǎn)指數(shù)僅為36.5%，較7月大跌12個(gè)百分點(diǎn)，表明當(dāng)前鋼鐵行業(yè)已出現(xiàn)大面積減產(chǎn)，產(chǎn)能過剩和需求不足的矛盾愈發(fā)突出。“從盤面上看，近期超跌的螺紋鋼和焦炭期貨已被投資者關(guān)注，資金抄底跡象明顯，但PMI數(shù)據(jù)的疲軟或預(yù)示著螺紋鋼和焦炭?jī)r(jià)格短期仍難言止跌”。

“此前匯豐PMI的公布就引起了股指期貨的明顯下跌，中國(guó)官方PMI的意外走低也將對(duì)市場(chǎng)造成沖擊�！焙暝雌谪浄治鰩煵茏粤Ρ硎荆瑥募夹g(shù)上看，目前滬深300指數(shù)日K線呈空頭排列，上方5日均線處有較大阻力，在PMI數(shù)據(jù)利空的影響下，周一繼續(xù)振蕩下行的概率較大。

王駿表示，雖然8月31日伯南克表態(tài)令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)額外寬松政策預(yù)期升溫，有色金屬期貨受到提振，但中國(guó)PMI數(shù)據(jù)的疲軟，將打壓略有企穩(wěn)的有色金屬期價(jià)。　　        

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