受歐債危機蔓延及全球經(jīng)濟增長放緩的拖累，有色金屬行業(yè)上半年遭遇寒冬，產(chǎn)品供大于求，價格回落，上市公司日子并不好過。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，82家有色金屬上市公司合計凈利潤100.01億元，較上年同期的201.48億元大降50%。其中，有57家公司凈利潤出現(xiàn)負增長，中國鋁業(yè)更是巨虧32.25億元，拖累整體業(yè)績表現(xiàn)。

　　有色金屬行業(yè)遭遇寒冬

　　歐債危機的蔓延及全球經(jīng)濟增長的滯緩給有色金屬市場需求帶來較大沖擊。同時，受國內宏觀調控的影響以及有色金屬行業(yè)產(chǎn)能過剩和環(huán)保壓力加大等一系列因素影響，上半年主要有色金屬品種價格出現(xiàn)回落并持續(xù)低位徘徊。

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會會長陳全訓表示，今年上半年，有色行業(yè)出現(xiàn)“四個回落”，即冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量增幅回落、企業(yè)經(jīng)濟效益回落、固定資產(chǎn)投資增幅回落、進出口貿易增幅回落。

　　發(fā)改委網(wǎng)站公布的2012年7月份有色行業(yè)運行情況也證實了上述說法，7月份，全國10種有色金屬產(chǎn)量同比增長4.1%，增速同比減緩5.7%。上半年有色金屬行業(yè)實現(xiàn)利潤865億元，同比下降13.9%。其中，有色金屬礦采選業(yè)利潤338億元，微增1.2%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤528億元，下降21.4%。很明顯，冶煉加工行業(yè)利潤下滑幅度較大，這也同中間商“兩頭受擠壓”的事實相符。

　　上半年主要品種持續(xù)低迷

　　作為龍頭企業(yè)，中國鋁業(yè)今年中期凈利潤虧32.53億元，虧損幅度超過公司2010年~2011年兩年凈利總額的200%。公司預測，今年1-9月份凈利潤仍為虧損。分析人士認為，市場供大于求導致鋁價低迷，成本不斷攀升是中鋁巨虧的主因。公司也表示虧損原因是主要產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下降，而原燃材料、動力價格上漲成本上升導致主導產(chǎn)品銷售毛利率降低。國際鋁業(yè)協(xié)會8月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份全球鋁庫存增加5.8萬噸，至208.8萬噸。

　　另外，由于鉛鋅冶煉能力擴張過快，造成鉛鋅原料供應緊張、鉛鋅產(chǎn)品價差持續(xù)縮小，再加上資金成本的不斷上升，主營鋅冶煉的上市公司出現(xiàn)大面積虧損。株治集團中報顯示，中期凈利潤虧損3.56億元，同比下降355.59%，每股收益-0.68元。公司甚至表示無法對全年的業(yè)績做出預估。

　　在消費量大幅回落情況下，銅行業(yè)的供需狀況反倒有所改善。但受制于高庫存壓力，短期內基本面仍難現(xiàn)趨勢性機會。云南銅業(yè)上半年盈利2.68億元，同比下降53.38%，基本每股收益為0.189元。銅陵有色上半年實現(xiàn)凈利潤4.98億元，同比下降29.07%。

　　稀土市場同樣受到需求減弱和成本上升的拖累，各上市公司業(yè)績出現(xiàn)不同程度的下滑。包鋼稀土報告期內實現(xiàn)盈利15.70億元，同比下滑20.60%。公司指出，稀土市場較為低迷，產(chǎn)品價格同比下降，而產(chǎn)品生產(chǎn)成本同比大幅增加，使得公司稀土產(chǎn)品毛利率顯著下降。

　　與上述品種供大于求和價格下降相反的是，在經(jīng)濟復蘇艱難的情況下，應資金避險需求，黃金和白銀等貴金屬價格居高不下，以黃金、白銀等貴金屬為主要產(chǎn)品的上市公司業(yè)績風光依舊。山東黃金、中金黃金、辰州礦業(yè)等幾家上市公司業(yè)績保持高速增長態(tài)勢，其中山東黃金上半年實現(xiàn)凈利潤10.49億元，同比增長34%。

　　三季度業(yè)績仍難言改觀

　　長期來看，有色金屬資源的稀缺性，決定了有色金屬行業(yè)具有極高的戰(zhàn)略價值。近期受美國即將推出QE3的消息刺激，國內外基本金屬和貴金屬價格出現(xiàn)反彈。國際現(xiàn)貨黃金、白銀大漲；8月下旬金屬鍺延續(xù)上漲的趨勢，再創(chuàng)年內新高；同期各類稀土產(chǎn)品價格繼續(xù)走穩(wěn)。

　　但不可忽視的是，三季度是海內外傳統(tǒng)工業(yè)淡季，下游產(chǎn)業(yè)大多會維持較低的開工率，庫存較高，使有色金屬價格承壓，業(yè)界認為有色金屬整體的震蕩重心將以趨勢性下移為主。從已經(jīng)公布三季報預告的有色金屬上市公司來看，25家公司三季度業(yè)績預告中就有11家預減，行業(yè)總體盈利能力仍將進一步下滑。

　　可以看出，在2012年全球經(jīng)濟增速進一步放緩情況下，建筑建材、汽車、高鐵建設等下游需求領域仍將繼續(xù)低迷，加之有色金屬行業(yè)本身面臨的產(chǎn)能過剩及價格周期影響，2012年有色金屬行業(yè)整體業(yè)績將出現(xiàn)大幅度調整，很難維持前幾年高速增長的步伐�！　�        

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