攀鋼釩鈦(000629,股吧)上周五的走勢(shì)頗為波譎云詭，上午股價(jià)一直在零軸徘徊，午后卻異軍突起直奔漲停，全天換手率亦達(dá)到7.24%�！　∵@次

攀鋼釩鈦(000629,股吧)上周五的走勢(shì)頗為波譎云詭，上午股價(jià)一直在零軸徘徊，午后卻異軍突起直奔漲停，全天換手率亦達(dá)到7.24%。

　　這次漲停的誘因源于銀河證券一份《攀鋼釩鈦（000629）：股價(jià)被嚴(yán)重低估》的研究報(bào)告。上周五早間，本網(wǎng)獨(dú)家報(bào)道《銀河證券“放衛(wèi)星” 攀鋼釩鈦目標(biāo)價(jià)188元》，進(jìn)而引起了市場(chǎng)對(duì)其的全面關(guān)注。

　　雖然攀鋼釩鈦被推上了漲停板，但這一沒(méi)有實(shí)質(zhì)性基本面消息支持的理由并沒(méi)有獲得主力機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。從交易所披露的成交回報(bào)來(lái)看，攀鋼釩鈦賣出前五位中，有三席均被機(jī)構(gòu)席位占據(jù)，合計(jì)拋售近1.6億元，而風(fēng)格彪悍的浙系游資則全盤通收，財(cái)通證券紹興人民中路營(yíng)業(yè)部和中信金通證券杭州延安路營(yíng)業(yè)部合計(jì)買入近3 億元。

　　杭州一位私募人士表示：“游資大多是根據(jù)市場(chǎng)情緒來(lái)順勢(shì)買賣，機(jī)構(gòu)更多需要按照基本面的情況來(lái)分析，這導(dǎo)致了他們?cè)谂输撯C鈦上的不同態(tài)度。”

　　雖然將攀鋼釩鈦推上了漲停板，但銀河證券的研究報(bào)告卻未能得到業(yè)界的認(rèn)可。這也導(dǎo)致銀河證券周五下午臨時(shí)發(fā)表修正聲明稱，該研究報(bào)告中出現(xiàn)數(shù)據(jù)計(jì)算錯(cuò)誤，將一個(gè)原本該放到分母上的百分比放到了分子上，導(dǎo)致結(jié)果相差巨大。公司現(xiàn)已更正了上述研究報(bào)告的相關(guān)內(nèi)容，但不影響推薦攀鋼釩鈦的最終結(jié)論。

　　修正后的研究報(bào)告稱，按三者的平均值20.2%計(jì)算，則攀鋼理論上可以達(dá)到277.8*20.2%=56.12元，攀鋼釩鈦的正確估值應(yīng)該是56.12元。

　　但上海知名私募人士揚(yáng)韜認(rèn)為，攀鋼釩鈦的股價(jià)看188元還是56元都不是問(wèn)題，問(wèn)題在于計(jì)算的嚴(yán)謹(jǐn)性。以金嶺礦業(yè)(000655,股吧) 作為標(biāo)本顯然不合適，因?yàn)樗�有后續(xù)資產(chǎn)注入的預(yù)期，規(guī)模又比較小。所以，作者修改后將金嶺剔除，算不錯(cuò)的選擇。以世界上三大鐵礦石巨頭作為估值依據(jù)，修改后的結(jié)論是看高56元，似乎也不算錯(cuò)。不過(guò)，荒謬的是，作者似乎忘記了三大巨頭除了鐵礦外還有大量的銅、煤、石油等其它資源，結(jié)果得出一個(gè)錯(cuò)得離譜的結(jié)論來(lái)。

　　揚(yáng)韜還指出，即便如此，按照作者的列表，只考慮鐵礦石的情況下，在三大礦山中，必和必拓的股價(jià)/每股資源價(jià)值，也只有5.1%。如此看來(lái)，攀鋼釩鈦的4.3%最起碼不能算嚴(yán)重低估。憑什么就要跟三大公司平均數(shù)去比呢？公司的股價(jià)，歸根結(jié)底與盈利相關(guān)，何不用市盈率來(lái)比，卻選了一個(gè)十分不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹笜?biāo)來(lái)對(duì)比。

　　國(guó)信證券北京一位分析師則認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單拿國(guó)際可比公司的每股資源價(jià)值與市值相比，推出攀鋼釩鈦股價(jià)應(yīng)該漲15倍，因?yàn)榘训氐紫碌馁Y源量開(kāi)采出來(lái)是需要投資建產(chǎn)能的，要融資的，達(dá)到國(guó)際同業(yè)的市值資源比，是市值擴(kuò)大15倍，而絕不是股價(jià)。

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