世華財(cái)訊]金元證券認(rèn)為，稀土配額的發(fā)放將進(jìn)一步向生產(chǎn)企業(yè)集中，而類似五礦這樣的大型貿(mào)易企業(yè)，將來在配額發(fā)放中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將逐步削減.包鋼稀土除了自身擁有配額之外，下屬子公司華美，和發(fā)等所擁有的配額與母公司相當(dāng)，而且都屬于生產(chǎn)型企業(yè)，一旦配額政策向生產(chǎn)型企業(yè)傾斜，無疑對(duì)于包鋼稀土是一重大利好.

金元證券7月11日研究報(bào)告指出， 包鋼稀土 (600111：69.95，+1.9，↑2.79) 關(guān)于WTO裁定對(duì)稀土行業(yè)影響的分析。7月6日，中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)兼國(guó)際貿(mào)易談判副代表鐘山在呼和浩特舉行的全國(guó)稀土出口工作會(huì)議上說，商務(wù)部將"依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和世貿(mào)規(guī)則，繼續(xù)完善稀土出口管理和監(jiān)督檢查"，"將稀土環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和即將出臺(tái)的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)納入出口企業(yè)資質(zhì)條件".同時(shí)，新華社當(dāng)天隨即配發(fā)題為《堅(jiān)定不移地規(guī)范稀土生產(chǎn)與貿(mào)易》的述評(píng).文章開宗明義:"個(gè)別國(guó)家擔(dān)心買不到廉價(jià)的中國(guó)稀土，對(duì)我國(guó)規(guī)范稀土等礦產(chǎn)資源生產(chǎn)和貿(mào)易的政策措施指手畫腳，說三道四，這是毫無道理的."政府官員和官方媒體的表態(tài)相信一定程度上也代表了政府相關(guān)部門的意見，中國(guó)稀土政策只會(huì)從緊而肯定不會(huì)再回到十年前的老路上去.另外，根據(jù)往年的慣例，在商務(wù)部的全國(guó)稀土出口工作會(huì)議之后將會(huì)公布下半年的出口配額，除了市場(chǎng)所預(yù)期的配額繼續(xù)減少之外，鐘山在會(huì)議上指出:"未來稀土配額將配合稀土整合，向兼并重組的大型生產(chǎn)企業(yè)傾斜."這也意味著，稀土配額的發(fā)放將進(jìn)一步向生產(chǎn)企業(yè)集中，而類似五礦這樣的大型貿(mào)易企業(yè)，將來在配額發(fā)放中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將逐步削減.包鋼稀土除了自身擁有配額之外，下屬子公司華美，和發(fā)等所擁有的配額與母公司相當(dāng)，而且都屬于生產(chǎn)型企業(yè)，一旦配額政策向生產(chǎn)型企業(yè)傾斜，無疑對(duì)于包鋼稀土是一重大利好.根據(jù)公司一季報(bào)和半年報(bào)預(yù)增公告，我們預(yù)測(cè)2011年上半年EPS1.6- 1.8元，其中一季度0.4元，二季度1.2元，假設(shè)下半年稀土價(jià)格保持不變，不再增長(zhǎng)，那么保守估計(jì)2011年全年EPS3.2-3.5元，但如果考慮到上半年稀土價(jià)格呈單邊上漲趨勢(shì)，所以理論上下半年每個(gè)月的業(yè)績(jī)應(yīng)該都與6月相當(dāng)，再加上子公司華美5月才開始并表，所以樂觀一點(diǎn)計(jì)算，2011年全年 EPS能達(dá)到4.2元以上，不過出于謹(jǐn)慎性原則，我們只上調(diào)2011年EPS至3.5元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)僅19倍，安全邊際高，維持"買入"評(píng)級(jí).

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