焦炭是螺紋鋼生產(chǎn)的冶煉原材料，二者價格走勢的相關(guān)系數(shù)在0.9以上。從焦炭期貨上市首日來看，當(dāng)日螺紋鋼承壓于盤面技術(shù)壓力，期價大幅下跌，而 焦炭期貨開盤后期價高開低走，新品種特性表現(xiàn)明顯，期價的沖高回落除獲利了結(jié)盤的帶動影響外，螺紋鋼期價大幅下挫對焦炭期價的向下帶動作用也較為明顯。筆 者將從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、基本面信息之間尋找二者的共同特性，分析螺紋鋼、焦炭后市價格走勢。

　　一、國內(nèi)貨幣緊縮政策限制螺紋鋼、焦炭價格漲幅

　　4月份中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，但從各項數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)通脹壓力依然存在，加之鄰國日本為穩(wěn)定災(zāi)后金融市場，連續(xù)向市場注入大量的流動性資金，通脹壓力驟然增大，國家逐漸加大緊縮調(diào)控政策力度，加息與提高存款準(zhǔn)備金率的緊縮政策密集出臺，給大宗商品價格上漲帶來負(fù)壓。

　　為應(yīng)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)通脹形勢，4月17日央行宣布年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計凍結(jié)市場資金3600億元人民幣。從宏觀政策面考慮，緊縮的貨幣政策難以對焦炭及螺紋鋼提供足夠的上漲支撐，螺紋鋼和焦炭后期價格上漲高度如何仍將取決于消費與供給狀況。

　　二、螺紋鋼產(chǎn)能維持歷史高位

　　中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，3月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比小幅回落。3月份全月粗鋼日均產(chǎn)量191.37萬噸，比2月份的193.95萬噸下降1.33%。3月份76家重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為161.13萬噸，比2月份的164.55萬噸下降2.08%。

　　雖然國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較2月份環(huán)比下降，但從歷史數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量仍處于歷史高位，按照前3個月粗鋼日均產(chǎn)量水平估算，2011年全年粗 鋼產(chǎn)量有望達(dá)到7億噸，遠(yuǎn)超2010年的6.267億噸，相比較國內(nèi)階段性的需求好轉(zhuǎn)，龐大的產(chǎn)能基數(shù)成為短暫消費旺季過后鋼材價格上行的最大“攔路 虎”。消費旺季過后，宏觀面上國家緊縮調(diào)控政策繼續(xù)實施，基本面上沒有下游消費提振，螺紋鋼期價很難負(fù)重前行。

　　三、消費旺季特征明顯，螺紋鋼庫存高位回落

　　清明節(jié)過后，大部分基建工程開始放量開工，螺紋鋼下游需求旺盛，在消費的刺激下庫存高位回落。3月11日，螺紋鋼庫存開始由791.85萬噸的高位滑落，截至4月15日當(dāng)周，螺紋鋼庫存連續(xù)六周下降，庫存減少115.26萬噸，降幅達(dá)14.6%。

　　筆者認(rèn)為，供應(yīng)壓力減少、需求好轉(zhuǎn)是近期期鋼反彈的主要因素。但一季度鋼材產(chǎn)量、原材料價格維持歷史高位，國家緊縮政策調(diào)控意圖明顯，在大背景沒有較大改善的情況下，僅僅依靠消費旺季的需求帶動，從長遠(yuǎn)來看，螺紋鋼的上沖勢頭難以維持。

　　從短期來看，目前季節(jié)氣候仍處于螺紋鋼和焦炭的消費旺季，加之焦炭期貨剛剛上市，投資者對新品種的追多心理將限制螺紋鋼和焦炭期貨的下行空間， 其將維持高位振蕩格局；從長期來看，緊縮的政策調(diào)控背景和過剩的產(chǎn)能將對螺紋鋼和焦炭期貨價格上行造成拖累，螺紋鋼和焦炭以調(diào)整振蕩為主。

免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作.