一季度整個(gè)有色市場調(diào)整震蕩，預(yù)期中的消費(fèi)旺季并沒有隨著天氣的升溫而轉(zhuǎn)暖，有色分社監(jiān)測的10中產(chǎn)品中，7種上漲，3種下跌，市場基本面繼續(xù)示 弱，呈現(xiàn)跌多漲少局面，且漲跌幅加深，兩極分化明顯。錫、白銀漲幅超過20%，而同樣與白銀一直齊頭并進(jìn)的另一主要貴金屬黃金漲勢卻沒有白銀來的猛烈，漲 幅較小，僅為0.59%，避險(xiǎn)情緒的提升帶動(dòng)了貴金屬價(jià)格的升高，另外由于白銀自身投資門檻低的優(yōu)勢使得其再次成為避險(xiǎn)首選，所以也導(dǎo)致了黃金白銀待遇各 不相同的境地。一直結(jié)伴而行的鉛鋅也出現(xiàn)了走勢各異的情況，鉛由于受到期貨上市的良好預(yù)期帶動(dòng)，價(jià)格大幅上漲，但鋅市卻由于基本面不佳，供應(yīng)過剩而導(dǎo)致價(jià) 格下跌，兩者大相徑庭�？傮w來說整個(gè)一季度的市場成交量和買賣人氣雖然略有回升，但仍顯平淡。1月份由于春節(jié)臨近，很多冶煉廠和貿(mào)易商提前離市，靜待節(jié)后 市場，市場整體波動(dòng)不大。春節(jié)后首日，各產(chǎn)品表現(xiàn)非凡，迎來春節(jié)假期后的“開門紅”。尤其2月份貴金屬表現(xiàn)搶眼，在結(jié)束了1月的“跌跌不休”后，開始趾高 氣揚(yáng)，大幅上行。但由于趕上春節(jié)長假，很多商家離市退場，節(jié)后很多下游廠家采購意愿寡淡，導(dǎo)致市場人氣不旺；隨著天氣轉(zhuǎn)暖，金屬冶煉廠開工率提升，供應(yīng)逐 步增加，下游金屬制品行業(yè)開工率低和需求遲遲未有改善，需求不力使得有色市場整體走高缺乏強(qiáng)力支撐，各產(chǎn)品價(jià)格幾經(jīng)震蕩，走勢不一，3月份陷入下滑整理 中。市場并沒有出現(xiàn)預(yù)期中的消費(fèi)旺季，反而呈現(xiàn)出“旺季不旺、淡季不淡”的尷尬局面。預(yù)計(jì)有色市場后期仍面臨調(diào)整壓力。

本季度錫錠價(jià)格大幅上漲，季度漲幅超過20%。其中，1月至2月中旬價(jià)格呈現(xiàn)直線單邊拉升走勢，價(jià)格突破200000元/噸，漲幅超過24%。3月中旬由 于受到利比亞動(dòng)亂等因素影響，錫價(jià)出現(xiàn)過短暫回調(diào)，但很快恢復(fù)上漲走勢，處在一個(gè)震蕩調(diào)整走勢中，價(jià)格維持在200000元/噸左右。錫價(jià)大漲主要受供應(yīng) 不足預(yù)期影響，主要錫精礦出口國印尼由于受天氣因素影響，停產(chǎn)較多，造成錫精礦出口減少，造成錫市供應(yīng)不足，引起錫價(jià)大幅上漲。

一季度白銀穩(wěn)步攀升。1月份全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇降低貴金屬避險(xiǎn)需求，世界主要經(jīng)濟(jì)體2010年的經(jīng)濟(jì)狀況均出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，另外年底，投資熱情削減，加上周三 國家公布“新八條”，白銀實(shí)物消費(fèi)旺季即將過去，白銀價(jià)格折現(xiàn)下滑至6020-6080元/千克。但之后開始強(qiáng)勢反彈，日本海嘯之后金價(jià)一路上升，加上偶 債危機(jī)、中東和北非的戰(zhàn)爭因素影響，在黃金帶動(dòng)下屢創(chuàng)新高。價(jià)格更是突飛猛進(jìn)，至月末國內(nèi)1#白銀達(dá)到7910-7920元/千克的高價(jià)。當(dāng)前國際貨幣政 策及地區(qū)政治格局變化等諸多因素仍不確定，加上一二季度是貴金屬的需求淡季。

本季度鋅價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，季度末報(bào)價(jià)在17700-18350元/噸，較季初報(bào)價(jià)18550元/噸跌幅超過4%。鋅價(jià)由于供應(yīng)基本面比較疲軟，走 勢比較震蕩。2月中下旬開始，由于受到北非中東動(dòng)亂影響，鋅價(jià)多次暴跌，半個(gè)多月的時(shí)間從本季最高價(jià)19450元/噸跌至最低價(jià)17535元/噸，跌幅近 10%。3月中下旬有所回升，但走勢疲弱，使得本季度鋅價(jià)跌幅超過3.5%。由于鋅供應(yīng)過剩壓力較大。

有色分社產(chǎn)品走勢簡評：

　　鎳：本季度鎳價(jià)總體呈現(xiàn)倒V型走勢，2月中旬鎳價(jià)達(dá)到218500元/噸的高點(diǎn)，漲幅超過15%，并在此價(jià) 位震蕩調(diào)整了幾日。但之后鎳價(jià)開始震蕩下跌，利比亞動(dòng)亂、日本強(qiáng)震等因素加劇了鎳價(jià)下跌速度，至季末鎳價(jià)跌回至193000-195000元/噸，使得鎳 價(jià)整季度漲幅只有4.89%。由于鎳將出現(xiàn)供應(yīng)過剩局面，后市鎳價(jià)將呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。

　　相關(guān)上市企業(yè)：吉恩鎳業(yè)(600432)。

　　鉛：本季度鉛價(jià)總體呈現(xiàn)震蕩上漲的走勢，季末報(bào)價(jià)在17550元/噸，季漲幅超過3%。鉛價(jià)相比其他金屬品 種變化幅度較小，在經(jīng)歷了1月中下旬一次小幅下跌后在2月初開始平穩(wěn)上漲，由于受鉛期貨上市利好帶動(dòng)，市場普遍對后市看好，支撐鉛價(jià)持續(xù)上漲，并在鉛期貨 上市當(dāng)日3月24日鉛價(jià)創(chuàng)出本季新高17990元/噸。之后由于金屬市場整體表現(xiàn)疲軟，3月末鉛價(jià)回落。由于天氣轉(zhuǎn)暖，下游需求有望增加，預(yù)計(jì)后市鉛價(jià)震 蕩上行。

　　相關(guān)上市企業(yè)：豫光金鉛(600531)，中金嶺南(000060)，西部礦業(yè)(601168)，馳宏鋅鍺(600497)等。

　　銅：本季度銅價(jià)幾經(jīng)震蕩。上半段時(shí)間由于商家看好節(jié)后市場漲勢市場被推升走高，持續(xù)攀升至2月中旬的 74900-75030元/噸；后半段時(shí)間由于消費(fèi)低迷市場開始震蕩下滑至一季度的最低位68600元/噸左右，隨著日本危機(jī)的緩解以及現(xiàn)貨市場需求有所 好轉(zhuǎn)，3月下旬銅價(jià)也慢慢回歸72000元/噸以上，但歐洲債務(wù)危機(jī)重現(xiàn)，國內(nèi)貨幣緊縮政策打壓現(xiàn)貨銅價(jià)的升勢，加上需求預(yù)期不強(qiáng)，月末價(jià)格再度回落至 70500元/噸附近。二季度市場要想真正回暖還需要時(shí)日。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)銅陵有色(000630)云南銅業(yè)(000878)。

　　鋁：本季度鋁價(jià)震蕩收漲，年初價(jià)格在16280-16310元/噸，3月底價(jià)格在16500-16530元 /噸震蕩。漲幅為1.35%。2月中旬在對春節(jié)后市場看好的預(yù)期下攀升至16830-16860元/噸的高位，而之后市場在節(jié)后市場需求不足和供應(yīng)方面的 雙重壓力下，一季度下半段時(shí)間價(jià)格逐漸走低。3月下旬，在下游剛性需求的恢復(fù)下，鋁價(jià)反彈小幅回升，但幅度不大。預(yù)計(jì)鋁價(jià)將于4—5月份采購?fù)�季來臨時(shí)迎 來振蕩上行。

　　相關(guān)上市企業(yè)：中國鋁業(yè)(601600)云南鋁業(yè)(000807)南山鋁業(yè)(600219)。

　　黃金：本季度黃金穩(wěn)步攀升，漲幅不大。1月初價(jià)格300.92元/克，季末價(jià)格302.7元/克，漲 0.59%。日本海嘯之后金價(jià)一路上升，加上偶債危機(jī)、中東和北非的戰(zhàn)爭因素影響，黃金的避險(xiǎn)功能開始顯現(xiàn)。23日，紐約市場盤中一度逼近歷史高點(diǎn)，最高 達(dá)到1440.90美元/盎司，國內(nèi)現(xiàn)貨金也創(chuàng)下304元/克的高價(jià)，盡管通脹壓力引發(fā)的保值需求以及中東、北非等地戰(zhàn)亂帶來的避險(xiǎn)需求，還有歐債危機(jī) 等，都支撐貴金屬價(jià)格走高，但一二季度需求淡季也將抑制金價(jià)的繼續(xù)走高。

　　相關(guān)上市企業(yè)：中金黃金(600489)山東黃金(600547)招金礦業(yè)(01818)

　　鈷：本季度鈷市場總體呈下滑趨勢，與月初相比，價(jià)格下滑了11750元/噸，同比下滑了16.62%之多。 受春節(jié)假期的推動(dòng)，季初價(jià)格有所上調(diào)，上浮至季度最高價(jià)格337500元/噸，但是在外盤市場動(dòng)蕩，市場高庫存量，以及下游市場需求不旺的影響，市場成交 量一直不夠理想，至季末達(dá)到最低值305750元/噸。預(yù)計(jì)鈷市仍將持續(xù)一個(gè)低迷期，甚至價(jià)格還將有所回調(diào)，不過回調(diào)空間有限。

　　相關(guān)上市企業(yè)：格林美(002340)。

　　有色分社范艷霞指出，進(jìn)入2季度后應(yīng)該是金屬的消費(fèi)旺季，但從今年的情況來看，旺季效應(yīng)并不明顯，且目前國內(nèi)諸如銅、鋁等部分產(chǎn)品冶煉廠的生產(chǎn)成本提高，而價(jià)格居高不下，下游金屬制品企業(yè)開工不高，需求有限，從而直接拖累有色市場的走高，二季度市場要想真正回暖還需要時(shí)日。

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