專家稱，4月份存款準(zhǔn)備金率再度上調(diào)的可能性很大

　　本報(bào)記者 閆立良

　　昨日，公開市場(chǎng)1年期央票發(fā)行利率的上行以及超過基準(zhǔn)利率的現(xiàn)狀，被業(yè)界專家視為加息進(jìn)程仍未結(jié)束的信號(hào)，同時(shí)在流動(dòng)性依舊充裕的條件下，4月份存款準(zhǔn)備金率再度上調(diào)的可能性也很大。

　　4月7日，央行在公開市場(chǎng)以96.80元、99.28元的價(jià)格完成發(fā) 行600億元1年期央票與160億元3月期央票，發(fā)行利率分別上行至3.3058%、2.9168%，較上期分別上浮了10.66個(gè)基點(diǎn)和12.24基 點(diǎn)。昨日還進(jìn)行兩期共計(jì)1070億元正回購(gòu)操作，其中，28天期正回購(gòu)協(xié)議970億元，中標(biāo)利率上浮至2.60%，提高了10個(gè)基點(diǎn)；91天期正回購(gòu)協(xié)議 100億元，中標(biāo)利率上浮至2.88%，提高8個(gè)基點(diǎn)。

　　1年期央票發(fā)行利率上行后，使其仍高于同期基準(zhǔn)利率。央行6日上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)后基準(zhǔn)利率已至3.25%。

　　對(duì)央票發(fā)行利率上行，市場(chǎng)人士認(rèn)為并不都是加息的因素在起作用。他們認(rèn)為，這可以從兩方面來理解：其一是央行回收流動(dòng)性的態(tài)度依然堅(jiān)決，消除物價(jià)房?jī)r(jià)上漲的貨幣基礎(chǔ)是動(dòng)力所在。

　　盡管央行在采取種種措施回收流動(dòng)性，但資金面仍然充裕。央行官員稍早時(shí)表示，今年流動(dòng)性過剩的局面難以緩解，央行對(duì)沖外匯占款和公開市場(chǎng)到期量的壓力加大，并將考慮設(shè)立公開市場(chǎng)一級(jí)交易商最低承銷額。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月份公開市場(chǎng)到期資金高達(dá)9110億元。

　　一家股份制商業(yè)銀行的交易員稱，上調(diào)后的央票發(fā)行收益率較二級(jí)市場(chǎng)已有明顯的溢價(jià)，接下來無論是央票的需求還是發(fā)行都應(yīng)該更為順利。公開市場(chǎng)操作這個(gè)流動(dòng)性的“閥門”會(huì)更加收放自如。

　　本周公開市場(chǎng)到期資金達(dá)到2110億元，比上周增加790億元。據(jù)此計(jì)算，盡管本周央行回籠資金達(dá)到1830億，但仍實(shí)現(xiàn)凈投放280億。此前，央行在公開市場(chǎng)連續(xù)四周共計(jì)凈回籠3150億元，其中上周凈回籠達(dá)1530億元，為近一年來的最大量。

　　平安證券石磊認(rèn)為，本次上調(diào)央票發(fā)行利率，并使1年期央票發(fā)行收益率繼續(xù)高于同期限定存利率，顯示加息進(jìn)程并未結(jié)束，加息預(yù)期可能因此而上升，但并不意味著流動(dòng)性將收緊。他預(yù)計(jì)，近期流動(dòng)性繼續(xù)保持寬松狀態(tài)，但下半月上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性依然很大。

　　上述交易員也表示，4月份仍然是調(diào)準(zhǔn)備金的敏感時(shí)期，因?yàn)檎{(diào)節(jié)流動(dòng)性僅靠公開市場(chǎng)是不夠的。即便公開市場(chǎng)央票未來發(fā)行放量，那也并不意味著上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性有任何降低。

　　下周起3月份以及一季度宏觀金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就將陸續(xù)公布。摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶預(yù)計(jì)央行將在今年剩下的時(shí)間再加息一次，時(shí)間在5、6月。

　　今年以來，1月、2月、3月均上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，2月、4月各加息一次。

　　為應(yīng)對(duì)日益攀升的通脹壓力，歐洲央行也開始出手。昨日，歐洲央行決定上調(diào)基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.25%。這是歐洲央行自2008年7月以來的首次加息。

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