盡管2011年可能成為銅價漲勢最好的年份,但對頭號銅消費國--中國增加銅庫存作為投資擔保品的擔心,恐將令銅市盛宴戛然而止.

　　全球最大的銅生產(chǎn)商--智利的國有銅礦公司Codelco周一在圣地亞哥舉行的CESCO銅業(yè)會議上警告稱,中國的銅庫存異乎尋常的高,需要加以密切關注.

　　市場人士擔心,中國庫存不斷攀升雖然不會立即在市場中有所顯現(xiàn),但可能大幅降低銅市供應缺口的預期.該預期今年已助推銅價躥升至紀錄高點.

　　目前尚不清楚中國將多少銅庫存作為投資工具,一些分析師認為這是個重大風險因素.

　　"這種情況非比尋常.有狀況正在發(fā)生."Codelco執(zhí)行長DiegoHernandez對記者表示,"(中國的)庫存水平較高,有人認為庫 存被用作金融工具.""與歷史水平相比,目前的庫存量不是特別高,但令人擔憂."分析師稱,中國的非礦業(yè)類企業(yè)一直在收購銅,用作貸款擔保品.南非標準銀 行數(shù)據(jù)顯示,上海保稅區(qū)約有60萬噸銅庫存,中國南方港口還有10萬噸.

　　據(jù)智利政府數(shù)據(jù),這合計占到全球銅礦約1,580萬噸年開采量的4.4%左右.

　　但是真正讓市場緊張的,還是今年年初開始收儲的30萬噸庫存.

　　標準銀行一篇題為"中國之旅報告--銅市:真正顧慮所在"的報告中提到,30萬噸新庫存"讓今年精煉銅市場是否真如預期般短缺成為疑問,產(chǎn)生了 市場將供需平衡甚至略微供過于求的可能."不過,Codelco的Hernandez認同多數(shù)市場人士的觀點,預計今年供應將嚴重短缺,進而支撐高價格水 平.

　　他并稱,Codelco并不了解中國公司是否已開始出脫庫存套現(xiàn).銅價在2月觸及歷史新高後,近幾周出現(xiàn)回落.

　　倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅周一收報每噸9,330美元,脫離9,475的盤中高位,亦低于上周五收盤價9,359.

　　不過,XstrataCopper執(zhí)行長CharlieSartain看到了庫存開始削減的跡象.

　　"中國的基本需求還在.之前積累的相當一部分庫存正在被有計劃地消耗掉."Sartain接受路透訪問時稱."我們在最近幾天看到了上海期交所銅庫存開始下降的初步跡象,這表明需求開始升溫."Sartain稱去年的銅庫存增長趨勢與今年類似,但持續(xù)時間沒那麼長.

　　中國企業(yè)把銅作為投資工具已有多年.

　　"他們早就開始這麼做,因為很難通過傳統(tǒng)方式獲得融資.他們的做法就是,以信用證買下銅,馬上就能交割但可以晚些付款."黃金礦業(yè)服務公司(GFMS)資深分析師NikosKavalis指出.

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