22日，LME銅下破了我們設(shè)置的多頭止損9700美元。這說明市場環(huán)境發(fā)生了變化，已不適繼續(xù)持有多頭了。然而，做空是否可以呢？從技術(shù)條件看， 市場尚未進入空頭排列，暫不具備條件；從基本面看，春季生產(chǎn)旺季，依然構(gòu)成低位支撐，但強度不如預(yù)期。對此，我們認(rèn)為：市場近期以高位振蕩形式，逐漸構(gòu)建 成季節(jié)性頂部。

　　周五，LME3月銅收于9790.3美元/噸，上漲了275.3美元，周度下跌了37.8美元。之所以出現(xiàn)大幅反彈,是因為市場對利比亞政治動亂的擔(dān)憂有所緩解，且原油市場趨于穩(wěn)定。

　　先前，油價狂升至于100美元之上，導(dǎo)致通脹憂慮和損及全球經(jīng)濟。如今，緊張有所緩解，市場回到基本面上。盡管周五銅價出現(xiàn)大幅上漲，但基礎(chǔ)似乎有些單薄，因現(xiàn)貨市場供應(yīng)寬松，可能出現(xiàn)旺季不旺。

　　25日，長江有色1#銅報價為71150-71700元/噸（上漲575元），現(xiàn)貨貼水維持在（350-450元）。貼水較大表明現(xiàn)貨疲軟。

　　有傳言稱，中國市場在保稅區(qū)內(nèi)存有較高的銅庫存。另外，倫敦庫存保持小幅增長的態(tài)勢，目前LME銅庫存升至41.68萬噸,為去年7月以來最 高�？磥�，春季旺季并未出現(xiàn)。如果銅市一旦進入淡季，那么，回落將不可避免。與此同時，周和月KD指標(biāo)均處在80超買狀態(tài)且略有背離，因而技術(shù)方面存在調(diào) 整的可能。

　　有分析師預(yù)計：2011年全球銅市缺口將高達82.5萬噸。如此，全年處偏緊的狀態(tài)，未來上漲仍是大的趨勢。然而，往年4月份后，市場將進入消費淡季并持續(xù)至7月。因此，階段性大幅回落依然存在。

　　策略：暫不具備做投機空頭的條件，可等待階段性頂部完成；但套保性質(zhì)空頭可不受此約束，目前就可考慮逢高估空。

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