歐盟峰會(huì)達(dá)成多項(xiàng)協(xié)議,金屬周五大幅飆升。由于歐盟峰會(huì)上給出的方案大大超出市場(chǎng)預(yù)期,涉及多項(xiàng)實(shí)質(zhì)內(nèi)容,因此商品市場(chǎng)周五強(qiáng)勁反彈。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳和COMEX黃金分別上漲5.13%、2.63%、2.48%、4.28%、0.54%、0.94%和1.59%。滬銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)變?yōu)橘N水300元/噸,這是由于比值提高后貿(mào)易商積極持現(xiàn)換貨所致;周五倫銅暴漲致使國(guó)內(nèi)外價(jià)差短暫趨于惡化,預(yù)計(jì)周一滬銅將有所補(bǔ)漲,比值將得到修復(fù)。

　　電線電纜開工率環(huán)比上升,鋅精礦加工費(fèi)呈現(xiàn)走低趨勢(shì)。1.6月線纜企業(yè)平均開工率為77.78%,環(huán)比5月上升4.35%。6月線纜開工率的上升主要得益于2012年國(guó)家電網(wǎng)輸變電項(xiàng)目第二批以及第三批項(xiàng)目的投放市場(chǎng)。2.國(guó)內(nèi)非中鋁氧化鋁價(jià)格本周持穩(wěn)在2600-2730元/噸,但鋁價(jià)急挫給部分地區(qū)氧化鋁價(jià)格形成壓力。本周噸鋁平均虧損在300-400元/噸之間。3.本周進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)成交集中于80-90元/噸區(qū)間,品位在48-53%的國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)主流成交集中在4200-4600元/噸,呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

　　稀土商家看空后市,鎢銻鉬三市價(jià)格快速下滑。1.截止28日,原礦價(jià)格氧化鐠釹含稅報(bào)價(jià)35-36萬元/噸,下跌2萬元/噸,金屬鐠釹含稅報(bào)價(jià)45-47萬元/噸;氧化鑭含稅報(bào)價(jià)7.5-8萬元/噸,氧化鈰8.5-9萬元/噸,金屬鑭鈰8-9萬元/噸;氧化鏑含稅報(bào)價(jià)380-400萬元/噸,下跌15萬元/噸,鏑鐵成交價(jià)格在400萬元/噸,下跌5萬元/噸;燒結(jié)釹鐵硼(N35)含稅報(bào)價(jià)185元/公斤,后市稀土價(jià)格仍有下滑的空間。2.本周1#銻錠和2#銻錠價(jià)格分別急速下滑至72000元/噸和67500-70000元/噸,均下跌2000元/噸。3.65%以上黑鎢精礦主流報(bào)價(jià)在12.2-12.5萬元/噸,較上周下調(diào)0.1萬元/噸;APT市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)在19.1-19.3萬元/噸。4.本周鉬鐵報(bào)價(jià)在11.4-11.7萬元/噸(現(xiàn)款-承兌),45%鉬精礦報(bào)價(jià)在1660-1680元/噸度,價(jià)格均有小幅下滑。

　　投資建議:繼續(xù)看好黃金配置型機(jī)會(huì):黃金:聯(lián)儲(chǔ)迫于政治壓力可能會(huì)暫緩至年底再次重啟資產(chǎn)購(gòu)買,然美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力依然趨弱,寬松的貨幣預(yù)期還會(huì)不斷被提及,此時(shí)貴金屬的價(jià)格將較工業(yè)金屬等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有更多的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。我們維持對(duì)黃金板塊看好評(píng)級(jí)基于實(shí)際利率低位幅度和持續(xù)時(shí)間的超預(yù)期,推薦中金黃金、山東黃金、辰州礦業(yè)。小金屬:近期稀土鎢銻均因需求進(jìn)入淡季以及消化庫(kù)存,預(yù)計(jì)接下來一個(gè)月超額收益縮窄。中長(zhǎng)期不改對(duì)中國(guó)優(yōu)勢(shì)小金屬的看好評(píng)級(jí),源于產(chǎn)業(yè)紅利下的供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,以及環(huán)保門檻抬升對(duì)價(jià)格中樞上移的支撐。最看好兩支個(gè)股:中科三環(huán)、廈門鎢業(yè)。

　　工業(yè)金屬:進(jìn)入三季度,有色冶煉加工進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,進(jìn)一步限制開工率和訂單。疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和QE3推出晚于預(yù)期的影響,工業(yè)金屬價(jià)格將繼續(xù)受到壓制。但歐元區(qū)救助推出和國(guó)內(nèi)外價(jià)差回歸將對(duì)金屬價(jià)格形成一定支撐。     

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