倫銅邁向萬(wàn)美元時(shí)代。銅價(jià)的強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭在去年11月底就已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)，雖然美元不斷反彈，但銅價(jià)已經(jīng)“不為所動(dòng)”，倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月銅價(jià)穩(wěn)步突破了8000美元、9000美元等重要關(guān)口。隨著美元的反彈結(jié)束，銅價(jià)也發(fā)起了進(jìn)攻，春節(jié)長(zhǎng)假LME三月期銅價(jià)挑戰(zhàn)10000美元的歷史高點(diǎn)，在其不斷創(chuàng)下歷史新高的過(guò)程中，發(fā)達(dá)國(guó)家繼續(xù)釋放流動(dòng)性、銅基本面看好、國(guó)際投行銅ETF基金的介入均給銅價(jià)以支撐。
　　發(fā)達(dá)國(guó)際繼續(xù)釋放流動(dòng)性。1月27日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定維持0-0.25%的低利率及6000億美元的國(guó)債收購(gòu)計(jì)劃；2月3日歐洲央行也決定繼續(xù)將其基準(zhǔn)利率維持在1%的歷史低點(diǎn)不變。從目前情況看，在新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)之前，繼續(xù)釋放流動(dòng)性、降低匯率仍是歐美主要經(jīng)濟(jì)體提升自身經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。因此，主要經(jīng)濟(jì)體低利率的貨幣政策有望在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持，而如此長(zhǎng)時(shí)間的低利率政策勢(shì)必大大增加全面通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
　　銅基本面依然看好。由于預(yù)計(jì)需求增長(zhǎng)、供應(yīng)緊張，這也是LME銅價(jià)屢次創(chuàng)出歷史新高的原因所在。
　　國(guó)際投行提前布局銅ETF基金。錫金屬在LME六種基本金屬中率先創(chuàng)出歷史新高，已成為有色金屬的“排頭兵”。除了錫金屬的貨幣屬性外，還有印尼因天氣等因素的影響產(chǎn)量不斷下滑、中國(guó)最大的錫企云錫集團(tuán)停產(chǎn)檢修、LME錫金屬庫(kù)存大幅下降等多重因素疊加所致。
　　銅價(jià)未見(jiàn)頂，創(chuàng)新高指日可待。LME三月期銅價(jià)已超過(guò)9990美元/噸，較7月初時(shí)上漲幅度近50%，庫(kù)存下降幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。我們認(rèn)為，在六種基本金屬中銅的貨幣屬性向來(lái)是最為強(qiáng)勁的，從基本面來(lái)看也是比較堅(jiān)挺，主要原因在于中國(guó)銅消費(fèi)較為旺盛，并且銅礦資源自給率僅為25.79%，極低的資源自給率將銅價(jià)形成很強(qiáng)的支撐力量。
　　銅業(yè)股仍具投資價(jià)值。當(dāng)前受益于銅價(jià)的不斷上漲，尤其是在國(guó)際銅價(jià)突破萬(wàn)美元的關(guān)鍵點(diǎn)位，與此同時(shí)，2011年TC/RC冶煉費(fèi)也較去年增長(zhǎng)了50%，銅行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)均有明顯的提高。鑒于資源儲(chǔ)量、生產(chǎn)規(guī)模以及估值水平，建議投資者關(guān)注銅陵有色（000630）、江西銅業(yè)（600362）、云南銅業(yè)（000878）。

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