當前，美國、日本、歐洲等主要經(jīng)濟體都維持寬松貨幣政策不變，全球量化寬松使得通脹預期強烈。中國市場，金融危機之后政府持續(xù)向 市場注入天量貨幣，但資金的使用結構偏離政策目的。面對愈演愈烈的資產(chǎn)價格和通脹壓力，央行上周突然公布加息，一則是當對通脹事實的確認，二則表明當前經(jīng) 濟已經(jīng)基本企穩(wěn)，經(jīng)濟上行態(tài)勢確立。但加息并不代表適度寬松貨幣政策退出，調整利率期現(xiàn)結構對收縮流動性的影響較為有限，且在外圍市場流動性寬松的態(tài)勢 下，加息更增加了控制熱錢流入的難度。另外，房地產(chǎn)調控政策使得部分資金從房市流出，股市和商品市場成為其主要流向地。從歷次加息周期來看，加息周期的開 始往往是資本市場進入上行態(tài)勢，加息可能會產(chǎn)生短期利空影響，但不改變金融市場的中長期運行趨勢。當前市場中商品基本面強弱分化，但通貨膨脹和充裕流動性 將取代基本面，成為影響未來一段市場格的主導因素，農(nóng)產(chǎn)品成為領漲品種，工業(yè)品被動跟漲，商品市場的上漲周期仍將延續(xù)。

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