10月8日海外商品集體大漲，其中最耀眼的當數(shù)農(nóng)產(chǎn)品期貨： 美豆從1072美分上漲到1143美分，漲幅達6.55%，可以說是2010年以來最大當日漲幅；美玉米則上漲5.97%；美豆油上漲5.65%，美豆粕 6.75%，也都是2010年以來最大當日漲幅；美麥、美棉、ICE原糖都有相當?shù)臐q幅。通過當日上漲，美豆、美玉米、美豆粕都已經(jīng)到達前期高點附近，美 棉、美豆油、ICE原糖則創(chuàng)下新高記錄。

農(nóng)產(chǎn)品最近已經(jīng)備受關(guān)注，如此行情或許并不奇怪。其上漲是后商品牛市階段的表現(xiàn)，本身具備較強的周期性上漲意味�；叵肫鸾鹑谖�機之前，全球商品也都 處于大牛市之中，多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品也都具有巨大漲幅�，F(xiàn)在看來金融危機只是短暫打斷了牛市格局，經(jīng)過一兩年時間，主要工業(yè)品價格都恢復(fù)到金融危機前區(qū)間，也有一 些商品已經(jīng)接近危機前的歷史高點，比如橡膠、白糖等，有些商品甚至超過危機前的歷史高點，如棉花、強麥、玉米等。沒有誰會承認2009年是商品熊市，因為 主要工業(yè)品、白糖等大宗商品彼時正值牛市。如此看來，商品熊市僅僅出現(xiàn)在2008年10月～2009年初大約近半年的時間段內(nèi)。把這段時間放到2005年 至今的時間段內(nèi)觀察，則熊市時間無疑很短，危機之后，牛市繼續(xù)。在工業(yè)品大都已經(jīng)恢復(fù)到危機前水平時，農(nóng)產(chǎn)品距離危機前還有一半距離，無疑還有較多的上漲 空間。如果工業(yè)品繼續(xù)節(jié)節(jié)攀升，則意味著農(nóng)產(chǎn)品上漲空間還會更大。未來半年甚至一年的時間內(nèi)，農(nóng)產(chǎn)品無疑將會深化商品市場牛市格局。

　　熊市之所以短暫，各國政府積極救世是主要原因。但過度依賴貨幣政策，而無新的實體經(jīng)濟增長點。時至今日，歐洲體系內(nèi)東歐債務(wù)危機實際影響的是西 歐發(fā)達國家；美國無就業(yè)率復(fù)蘇，量化寬松貨幣政策烏云籠罩都暗示主要發(fā)達國家還無法帶動全球經(jīng)濟恢復(fù)與發(fā)展。而且歐洲有主權(quán)債務(wù)危機問題，美國也有主權(quán)債 務(wù)危機的隱患。債總是要還的，但這對歐美而言卻并不輕松，尤其是美國。于是壓低利率、投放貨幣、本幣貶值、刺激出口等以鄰為壑的政策紛紛被施行。眼下盛傳 的匯率戰(zhàn)爭就是這種政策普遍化的映證。貿(mào)易保護、外交摩擦等也都是這種狀況的真實反應(yīng)。

　　國內(nèi)方面，經(jīng)濟發(fā)展較多的依賴于政府投資，如此則保持寬松貨幣政策。配套4萬億刺激計劃的是2～3倍于此數(shù)的銀行貸款，在如此格局下，加息等劇 烈收縮銀根的政策無疑會增加資金成本，遏制經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿�。但維持一個相對寬松的貨幣政策，在國內(nèi)消費逐漸增加的情況下，通貨膨脹或許難以避免。

　　非貨幣手段管理通貨膨脹就是首選措施，這需要壓低大宗商品價格，做到這一點需要增加商品供給、降低商品需求。在增加供給方面，政府倒是做了不少 戰(zhàn)略性努力——在2008年金融危機后，在海外大量收購資源，或者海外資源類企業(yè)的股權(quán)，希望通過海內(nèi)外縱向一體化降低國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)成本。只是有幾項重要 的收購，如收購力拓都宣告失敗。降低需求方面，目前的節(jié)能減排可以看成是變相降低需求的手法，但這種手法必須容忍GDP增速一定的下降。通過適當降低 GDP增速，抑制通膨增速、適量容忍通膨，以維持經(jīng)濟平穩(wěn)、保持政策穩(wěn)定性，擠出時間改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，或許是政府正在施行的選擇。

　　這樣的政策環(huán)境下，農(nóng)產(chǎn)品其實已經(jīng)具備一定上漲空間。當然農(nóng)產(chǎn)品價格上漲與各自供求關(guān)系是分不開的，與目前的拉尼娜現(xiàn)象也脫離不了關(guān)系。

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