我們認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)還沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)的跡象，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂仍然存在。沒有通脹壓力的美聯(lián)儲(chǔ)則有更多的空間將利率維持在超低水平，美國也有可能再次采用量化寬松的貨幣政策，這些都促使美元指 數(shù)下跌，除美國外的其他各國政府，未來一段時(shí)間內(nèi)也很可能會(huì)維持寬松的貨幣政策。因此，在寬松政策延續(xù)、美元弱勢(shì)的背景下，黃金價(jià)格和基本金屬價(jià)格都將得 到一定支撐。但由于全球經(jīng)濟(jì)前景仍然存在較大的不確定性，基本金屬的需求將受到抑制，價(jià)格多將呈震蕩格局，我們更看好黃金的防御性和保值性。

小金屬方面，戰(zhàn)略性金屬稀土、鎢和銻將繼續(xù)受到國家資源整合與行業(yè)整頓的影響，價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)不大。此外，由于下游需求旺盛，鉭價(jià)則有可能繼續(xù)上行。因而，在 經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，我們繼續(xù)看好黃金以及國家資源整合和行業(yè)整頓支持的戰(zhàn)略性金屬稀土、鎢與銻。上周大盤出現(xiàn)回調(diào)，前一段時(shí)間漲幅較大的小金屬 股票也開始盤整，我們認(rèn)為在政策尚未明朗的情況下，盤整可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。短期在金價(jià)屢創(chuàng)新高的背景下，我們建議大家繼續(xù)關(guān)注黃金類股票，具體包括：山東黃金[45.10 1.62%](母公司資產(chǎn)注入預(yù)期)，中金黃金[35.06 0.92%](礦產(chǎn)金產(chǎn)量增幅最大)，辰州礦業(yè)[27.21 0.48%](黃金、銻和鎢的組合，參與銻業(yè)整合)。

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