中國方面，工業(yè)增加值、進出口、新增貸款等數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟增速仍在低位徘徊；歐洲方面，其經(jīng)濟基本面依舊蹣跚，但默克爾支持歐洲央行捍衛(wèi)歐元的講話提振市場信心；美國方面，房地產(chǎn)、消費等多項數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟前景正在改善，投資者對美聯(lián)儲的寬松預期再度降溫。行業(yè)背景方面，近期稀有小金屬政策紅利延續(xù)但現(xiàn)貨市場頹勢依舊；基本金屬方面，歐債問題、美國大選以及中國寬松政策預期三方面因素仍然使金屬價格走勢面臨不確定性。我們維持行業(yè)“中性”的投資評級。選股方面兩條主線，一是受益政策紅利的稀有金屬類個股，推薦廈門鎢業(yè)、辰州礦業(yè)、東方鋯業(yè)、云南鍺業(yè)等；二是下游需求確定性較高，產(chǎn)能擴張保障業(yè)績增長的個股，重點關注銀河磁體和鋼研高納。

　　板塊表現(xiàn)：有色板塊本周跌 2.94%，表現(xiàn)稍好于大盤。板塊內(nèi)部，黃金板塊、金屬新材料板塊較為抗跌，周跌幅分別為0.96%和1.48%；銅、鋁板塊表現(xiàn)一般，周跌幅在 2%左右；磁性材料和鉛鋅板塊跌幅約 3%；上周表現(xiàn)突出的小金屬板塊跌幅最大為 5.6%。

　　基本金屬先抑后揚：本周基本金屬價格先抑后揚，主因：1）前半周受投資者對全球經(jīng)濟低迷擔憂以及對美聯(lián)儲寬松政策預期降溫影響；2）后半周，受默克爾講話提振，金屬價格出現(xiàn)較大幅度反彈。倫敦方面，三月倫銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳周漲跌幅分別為 0.69%、-1.07%、-1.8%、0.17%、3.51%和 2.04%。上�，F(xiàn)貨方面，降準預期遲遲得不到兌現(xiàn)，金屬現(xiàn)貨基乎全部收跌，滬銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳價格周跌幅分別為 0.23%、0.91%、1.7%、0.997%、1.05%、0%。

　　小金屬市場弱勢運行：本周稀土市場表現(xiàn)一般，鐠釹系產(chǎn)品價格小幅下降，氧化鐠釹報價持平，金屬鐠釹跌1.05%。其他小金屬方面，鎢市報價繼續(xù)下滑，65%黑鎢精礦報價跌1.88%；海綿鈦和銻產(chǎn)品報價保持穩(wěn)定，鍺價繼續(xù)走強，再次上調(diào)約 50元/公斤�！　�        

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