商品市場(chǎng)下跌行情可能還會(huì)延續(xù)，甚至幅度還不小。白糖(資訊,行情)(資訊,行情)也不會(huì)例外，且白糖波動(dòng)劇烈，即便趨勢(shì)下跌，也不會(huì)順利。總之，對(duì)于白糖這類國(guó)家能夠調(diào)控的商品，在空頭行情來臨時(shí)，不會(huì)有太好表現(xiàn)，而后的上漲也還會(huì)受到國(guó)家調(diào)控的壓制。

　　如果說去年，值經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，政策以救世為出發(fā)點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)以寬松為背景。那么今年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)漸行漸遠(yuǎn)，歐美持續(xù)復(fù)蘇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入偏熱狀態(tài)， 政策以調(diào)控為出發(fā)點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)以緊縮為背景。今年人民銀行第一次提高存款準(zhǔn)備金率的時(shí)間，早于預(yù)期；4月中對(duì)樓市的調(diào)控力度，超出預(yù)期。而后又緊接著再度 提高存款準(zhǔn)備金率，調(diào)控頻率也在增加。在2009年新增10萬億貸款、2010年計(jì)劃7萬億新增貸款與外匯儲(chǔ)備迅速增加的背景下，國(guó)內(nèi)面臨通脹預(yù)期與資產(chǎn) 價(jià)格泡沫的壓力。以目前貨幣政策面臨的困境而言，如果加息，勢(shì)必影響到2009年4萬億政府投資項(xiàng)目的實(shí)施，給剛剛復(fù)蘇的企業(yè)帶來較大壓力。因此，國(guó)家要 盡量避免盡早使用加息政策調(diào)控市場(chǎng)，就需要調(diào)控物價(jià)與資產(chǎn)價(jià)格泡沫，不能讓其稍有回落，也要使其穩(wěn)定。

　　調(diào)高匯率是其中一種可行的辦法，但提高匯率則可能最終會(huì)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備的喪失，并打擊出口部門。出口部門不僅在GDP中占有較大比例，同時(shí)也吸引了不少就業(yè)，關(guān)系到大局的穩(wěn)定。中央使用匯率工具必然會(huì)慎之又慎，人民幣對(duì)外大幅升值不太可能，最多小幅升值。

　　今年政策調(diào)控力度超出預(yù)期，也暗示國(guó)家實(shí)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境差于預(yù)期。自然，大宗商品也會(huì)在調(diào)控之列。調(diào)控需要籌碼，這意味著并非所有商品都能被調(diào)控。例如，工業(yè)品調(diào)控則至少還需要一個(gè)海外市場(chǎng)環(huán)境的配合。

　　現(xiàn)今，希臘問題愈演愈烈，影響到了歐盟地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而泰國(guó)政局惡化也直接影響亞太地區(qū)的前景，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)大幅回落也挫傷投資者的積極性。雖然大宗商品長(zhǎng)遠(yuǎn)來看還有看漲理由，但也無法避免出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，這可能也就是中央希望看到的結(jié)果。

　　考慮到流動(dòng)性泛濫及需求過熱，即便眼下能夠出現(xiàn)大幅下調(diào)行情，但跌得越深，后期上漲幅度也會(huì)越大。

　　不僅是金屬、工業(yè)品，白糖和其他糧食品種也不例外。前幾年早稻、小麥(資訊,行情)(資訊,行情)豐收，且國(guó)家年年提高托市價(jià)格，保障農(nóng)民利益同時(shí)，也累積了大量庫存。這意味著國(guó)家對(duì)糧價(jià)有很強(qiáng)的調(diào)控能力，至少能夠維持糧價(jià)穩(wěn)定。

　　至于豆類產(chǎn)品，遭遇海外產(chǎn)區(qū)豐產(chǎn)，價(jià)格低迷，其實(shí)正是國(guó)家海外采購的時(shí)機(jī)。因?yàn)槎诡悆r(jià)格一年疲軟，可能進(jìn)一步延續(xù)半年，甚至又一年。海外市場(chǎng)上 一輪上漲從2003年原油上漲開始，2005年過渡到金屬、工業(yè)品，2007年則過渡到農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)。2009年原油、金屬、工業(yè)品先后 大幅上漲，唯有農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)未動(dòng)，工業(yè)品與農(nóng)業(yè)品比價(jià)再度失調(diào)。如果來年海外產(chǎn)區(qū)遭遇減產(chǎn)，就不能排除豆類產(chǎn)品消化利空后，開始一輪上漲 行情。但豐產(chǎn)年景時(shí)，留下的戰(zhàn)略庫存會(huì)在上漲時(shí)作為調(diào)控之用。

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