在奧巴馬抵達(dá)北京時(shí)，有個(gè)事實(shí)無(wú)法掩蓋：他正在造訪自己國(guó)家的最大債主。全球化給新興發(fā)展中國(guó)家?guī)��?lái)機(jī)會(huì)，使他們得以擴(kuò)大在全球GDP中的比重，使其與自身的規(guī)模與歷史相稱。畢竟從歷史角度看，1820年（歐洲工業(yè)革命加快前）中國(guó)在全球GDP中的比重超過30%，遠(yuǎn)高于目前美國(guó)所占比重。因此說，世界或許正在回歸一種更為正常的格局。

　　然而，美元面臨的威脅可能被夸大了。中國(guó)正在自建的籠子里把欄桿抓得嘎嘎響，因?yàn)樵搰?guó)龐大的儲(chǔ)備是干預(yù)外匯市場(chǎng)以阻止本幣升值的結(jié)果。實(shí)際上，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)上陷入的困局，類似冷戰(zhàn)中核威懾理論家所形容的“相互保證毀滅”。鑒于中國(guó)出口占GDP多達(dá)2/5，它應(yīng)感激有美國(guó)充當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)的最后借款者與消費(fèi)者。

　　至于人民幣挑戰(zhàn)美元的儲(chǔ)備貨幣地位，在中國(guó)不具備發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)，在人民幣國(guó)際化方面也拿不出更有力承諾的情況下，這種可能性仍相當(dāng)遙遠(yuǎn)。

　　實(shí)際上，美國(guó)衰落論中最薄弱的一環(huán)，可能是對(duì)中國(guó)挑戰(zhàn)實(shí)力的高估。中國(guó)對(duì)出口的依賴，不僅是其經(jīng)濟(jì)上的關(guān)鍵弱點(diǎn)，還具有政治后果。而投資銀行家鐘愛的直線增長(zhǎng)預(yù)測(cè)并未將這些因素納入考慮。

　　中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)也會(huì)起到消極作用：將“未富先老”。盡管按高盛數(shù)據(jù)，2050年中國(guó)GDP將達(dá)45萬(wàn)億美元，超過美國(guó)的35萬(wàn)億。但到時(shí)美國(guó)人的年齡中位數(shù)將是全球除印度外的大國(guó)中最低的。屆時(shí)美國(guó)勞動(dòng)年齡人口將增長(zhǎng)約30%，而中國(guó)將減少3%。這與出口依賴問題一起，對(duì)依然貧窮的中國(guó)構(gòu)成巨大挑戰(zhàn)。

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