有色金屬行業(yè)跟蹤報告：流動性增量趨緊，金屬價格承壓

流動性增量趨緊,金屬價格承壓報告期(9月 21-25日)市場再次聚焦流動性。一是美國上周三的議息會議中透露政府解除部分救市舉措的意愿;二是上周末舉行的 G20峰會透露各國進一步刺激經(jīng)濟增長的同時開始收縮注入市場的流動性的政策導(dǎo)向。美元指數(shù)上周觸底反彈,基本金屬和黃金價格進一步回落。結(jié)合中國目前的信貸規(guī)模變化,我們認(rèn)為今年4季度國內(nèi)外市場流動性增量趨緊,金屬價格上行的速度可能被拖慢。
    上周 LME 銅庫存仍在繼續(xù)回升,周漲幅 3.97%。近期銅庫存的連續(xù)回升跟中國銅進口量回落有很大關(guān)系。下一階段銅價的主要推動因素在于消費復(fù)蘇帶來的供需關(guān)系改善。從目前的情況來看,銅下游消費形勢仍然樂觀,市場存量有望進一步消化,銅價經(jīng)過短期的回調(diào)整理后仍會繼續(xù)上行。上周黃金價格受美元指數(shù)止跌反彈的影響回落至1000美元下方, COMEX 期金上周五收至 991.6美元/盎司,周跌幅 1.85%。我們判斷,金價在 9、10月份將繼續(xù)保持上升勢頭,目前的回調(diào)正是長期投資者的介入時機。
    行業(yè)動態(tài)信息簡評國內(nèi)有色金屬產(chǎn)品8月進出口普遍回落;中國銅庫存量或接近120萬噸;落后產(chǎn)能淘汰及企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見料年內(nèi)出臺;中國礦企海外收購接連受阻。
    有色金屬板塊表現(xiàn)——受金屬價格拖累
    報告期(9月 21-25日)有色金屬板塊延續(xù)了上一報告期末的跌勢且跌幅擴大至 9.10%。主要是受到國內(nèi)外金屬價格回落的影響。最近一段時期,市場流動性的變化將是影響板塊走勢的核心因素。流動性增量趨緊將抑制有色板塊的上漲趨勢。市場對流動性的擔(dān)憂同樣傳導(dǎo)至海外股市,主要股指震蕩回落。礦業(yè)股指數(shù)周跌幅8.90%,市盈率32.79倍。

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