中央整合行業(yè)乃不明朗因素

稀土概念股的不明朗因素來自于中投二號(hào)(即國(guó)新公司)的計(jì)劃書。較早前內(nèi)地傳媒引述國(guó)資委人士透露,央企重組稀土資源已有統(tǒng)一口徑,目前尚待進(jìn)一步規(guī)劃,計(jì) 劃包括將各家央企,如五礦股份和中國(guó)鋁業(yè)的稀土資源進(jìn)行整合,換言之,倘若消息屬實(shí),現(xiàn)有央企的稀土資源或須剝離出去。

這個(gè)不明朗因素會(huì)在 未來一段長(zhǎng)時(shí)間困擾稀土概念相關(guān)企業(yè)。撇除此政策上的不明朗因素,稀土行業(yè)去年至今備受市場(chǎng)看好,中國(guó)限制稀土供應(yīng)量后,無(wú)論其它國(guó)家的供應(yīng)量如何,長(zhǎng)線 而言都有助稀土價(jià)格的提升,加上環(huán)球經(jīng)濟(jì)逐步回暖,電子行業(yè)需求量持續(xù)恢復(fù),稀土行業(yè)已經(jīng)步入新一輪的景氣周期。

中國(guó)稀土經(jīng)營(yíng)稀土產(chǎn)品銷售

稀土行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈,包括上游的稀土原礦物料、中游的加工分離萃取后的稀土元素,及下游的經(jīng)提煉成的稀土產(chǎn)品。經(jīng)提煉后的稀土產(chǎn)品,成為了多種工業(yè)、電子、高 科技及軍事產(chǎn)品的原材料。中國(guó)稀土為下游稀土產(chǎn)品的銷售商,主要從事制造及銷售稀土產(chǎn)品及耐火產(chǎn)品,前者銷售額約占營(yíng)業(yè)額一半。

盡管中國(guó)稀 土并非產(chǎn)業(yè)鏈上游的稀土原礦物料股,該股股價(jià)去年仍然間接受惠相關(guān)概念而節(jié)節(jié)上升。該公司內(nèi)銷占總銷售額逾七成以上,在國(guó)家致力監(jiān)管、行業(yè)汰弱留強(qiáng)下,市 場(chǎng)普遍相信該公司能夠繼續(xù)壯大實(shí)力,即無(wú)論未來稀土價(jià)格走勢(shì)如何,該公司均有望藉由完善銷售網(wǎng)絡(luò)最終受惠行業(yè)的景氣周期。

內(nèi)地稀土版圖呈三足鼎立

中國(guó)鋁業(yè)、江西銅及五礦資源的稀土概念均來源于其母公司,投資者炒這些公司的稀土概念乃為“曲線投資”。簡(jiǎn)單談?wù)勚袊?guó)稀土版圖的三足鼎立之勢(shì):包括以包頭為大本營(yíng)的包鋼稀土[59.87 2.25%](A股編號(hào)為600111)占領(lǐng)的北方勢(shì)力;五礦集團(tuán)以湖南、江西為據(jù)點(diǎn)坐北朝南的擴(kuò)張;江西銅業(yè)[38.55 1.55%]割據(jù)四川省內(nèi)的稀土資源。

中鋁的母公司中鋁公司乃第四大勢(shì)力,中鋁公司較早前宣布,計(jì)劃在5至10年內(nèi)將稀有稀土的3至5個(gè)品種實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先的地位。具體行動(dòng)包括與廣西有色集團(tuán)簽訂備忘錄,雙方共同組建合資公司,開發(fā)廣西的稀土資源,中鋁公司將在合資公司中占控股地位。

中鋁母公司逐鹿稀土行業(yè)

中鋁較早前發(fā)盈喜,預(yù)料2010年度扭虧為盈,多間大行隨即發(fā)表看好中鋁的研究報(bào)告。匯豐環(huán)球研究稱,鋁為該行首選金屬,上游鋁業(yè)及戰(zhàn)略性增長(zhǎng),可支持盈利增長(zhǎng)。中鋁確認(rèn)去年扭虧為盈,符合該行預(yù)期,報(bào)告維持中鋁目標(biāo)價(jià)8.5元,評(píng)級(jí)由“中性”升至“增持”。

大摩則將中鋁評(píng)級(jí)由“減持”升至“增持”,目標(biāo)價(jià)由6元調(diào)高至8.5元。報(bào)告指稱,受需求持續(xù)復(fù)蘇、產(chǎn)能擴(kuò)張放緩及庫(kù)存下降帶動(dòng),該行對(duì)鋁看法轉(zhuǎn)向更正面。同時(shí),報(bào)告估計(jì),中鋁的200萬(wàn)噸氧化鋁長(zhǎng)倉(cāng)受惠氧化鋁價(jià)方案,中鋁估值每股額外增加0.5元。

江西銅五礦受惠機(jī)會(huì)較微

五礦資源及江西銅受惠稀土概念的機(jī)會(huì)則較微,前者的母公司可能另拆五礦稀土上市,后者則從來沒有傳出可能將稀土注入上市公司。即使如此,這兩家企業(yè)近來甚受大行看好,江西銅方面,今年年頭至今已有多家大行先后調(diào)高其目標(biāo)價(jià),包括大摩、花旗、瑞銀、交銀國(guó)際、高盛等。

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