5月銅價(jià)將繼續(xù)震蕩上漲

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

1、4月現(xiàn)貨銅供應(yīng)走向緊俏

　　本月國內(nèi)銅價(jià)上演了一場(chǎng)由現(xiàn)貨銅帶領(lǐng)的強(qiáng)勢(shì)上漲，現(xiàn)貨銅市場(chǎng)供應(yīng)緊張成為銅價(jià)走高的有力支撐，好銅本月升水高達(dá)1500元/噸水平。

本月上海地區(qū)現(xiàn)貨銅供應(yīng)短缺情況尤為嚴(yán)重，一方面國內(nèi)大型冶煉企業(yè)的供應(yīng)尚未恢復(fù)，另一方面進(jìn)口銅又因國儲(chǔ)局收儲(chǔ)及進(jìn)口報(bào)關(guān)受阻而減少。據(jù)了解，上半月江銅、大冶、金川、銅陵等大型冶煉廠短單供應(yīng)情況基本停滯，而更有山東陽谷祥光、山東東營方圓有色兩家大公司不但有減少向市場(chǎng)供應(yīng)，甚至有向市場(chǎng)回收電解銅的情況。這種現(xiàn)象或?yàn)榻桓钋暗谋苽}行為。而下半月路透社揭露國儲(chǔ)局向市場(chǎng)收儲(chǔ)20萬噸銅，且為保稅區(qū)內(nèi)的融資進(jìn)口銅。這也是本月國內(nèi)進(jìn)口銅偏少的主要原因，另上海一家大型貿(mào)易商稱進(jìn)口銅報(bào)關(guān)因攔截融資銅進(jìn)口而檢查十分嚴(yán)格，因此也導(dǎo)致了銅進(jìn)口供應(yīng)增加放緩。而消費(fèi)方面受旺季需求帶動(dòng)，相對(duì)有所回升，但回升量卻受到供應(yīng)量制約。事實(shí)上銅價(jià)走高后，收儲(chǔ)就意味著告一段落，隨著滬倫比值的回升進(jìn)口銅將大幅增加，5月國內(nèi)現(xiàn)貨銅供應(yīng)或?qū)⒅鸩交謴?fù)。

　　2、4月廢銅先抑后揚(yáng)，漲幅擴(kuò)大

　　4月佛山廢銅走出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，月末迎來一波大幅反彈。本月初始，廢銅繼續(xù)對(duì)前期價(jià)格的超跌進(jìn)行修復(fù)。然而受4月中旬的期銅逼倉影響，價(jià)格進(jìn)一步被拉高。而到了下旬，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源緊張，加之國儲(chǔ)局收儲(chǔ)銅傳聞，價(jià)格緊隨大漲，本月廢銅價(jià)格大漲3300元/噸，也是今年以來的最大漲幅了。受過節(jié)情緒影響，最后2天價(jià)格小幅回落。

    本月廢銅市場(chǎng)的表現(xiàn)也如同價(jià)格一樣先抑后揚(yáng)，月初價(jià)格小幅延續(xù)反彈，大部分貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，捂貨不出，而銅廠采購方面也擔(dān)心后市價(jià)格有反復(fù)，采購力度普遍不大，所以上旬廢銅市場(chǎng)相對(duì)萎靡。而到了中下旬，市場(chǎng)的成交才開始緩緩活躍起來。隨著銅廠生產(chǎn)進(jìn)入旺季，不得不大量積極在市場(chǎng)中采購儲(chǔ)備，用來滿足日益增加的生產(chǎn)。而廢銅貿(mào)易商們，經(jīng)歷一個(gè)多月的囤貨，在中旬廢銅價(jià)格反彈幅度有所增加，從而選擇適量出貨，補(bǔ)貨，來平衡持倉成本。下旬，華東地區(qū)廢銅價(jià)格上漲到45000元以上價(jià)位，使市場(chǎng)成交變得比較火熱，商家開始紛紛出貨，而銅廠采購也十分積極，貨源持續(xù)吃緊。由于最近期銅漲幅比較大，加上過節(jié)之前避險(xiǎn)情緒影響，本月末2天期銅價(jià)格出現(xiàn)了小幅回踩現(xiàn)象，使廢銅價(jià)格小幅下跌。料廢銅價(jià)格過完節(jié)會(huì)受國內(nèi)休市影響進(jìn)行震蕩，后期還有繼續(xù)小幅上漲空間。

3、4月LME銅回顧及5月預(yù)測(cè)

　　4月銅價(jià)震蕩走高，并逐漸收復(fù)3月跌幅，并出現(xiàn)技術(shù)性底部。

3月份全球宏觀面主要風(fēng)險(xiǎn)有：（1）美聯(lián)儲(chǔ)或加大QE的退出動(dòng)作；（2）非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)；（3）歐央行實(shí)行負(fù)利率對(duì)抗通脹或歐元升值；（4）歐豬國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快；（4）上調(diào)消費(fèi)稅拖累日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，繼續(xù)推QQE；（5）中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑；（6）人民幣持續(xù)性貶值；（7）歐美與俄羅斯經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)升級(jí)。

　　從整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，仍保持對(duì)長期相對(duì)樂觀的局面，日本經(jīng)濟(jì)增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)增大，“強(qiáng)”刺激令中國經(jīng)濟(jì)增長迎來支持，美國復(fù)蘇勢(shì)頭逐漸明朗；但是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依舊偏大，如烏克蘭問題，韓朝問題，中國南海問題，預(yù)期在5月不會(huì)形成顯著風(fēng)險(xiǎn)。

　　從供需面上，銅出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供給緊張的局面。國內(nèi)冶煉廠出口精銅至保稅倉庫令市場(chǎng)現(xiàn)貨緊張，且前期內(nèi)外比價(jià)不佳導(dǎo)致銅進(jìn)口受阻，價(jià)格國內(nèi)某些商家刻意多買少買加劇這種緊張局面，致使國內(nèi)銅升水高企。但需求相對(duì)平穩(wěn)，下游并沒有明顯增加庫存，精銅緊張局面不能用需求好轉(zhuǎn)來解釋。

　　鑒于上述宏觀不確定性及下面的基本面分析，當(dāng)前銅價(jià)處在大趨勢(shì)熊市，但二季度反彈行情并沒有結(jié)束，料5月銅價(jià)將繼續(xù)震蕩上漲，倫銅上行壓力區(qū)間6800-7000美元；重要支撐位為6600美元，相對(duì)應(yīng)的期銅7月合約運(yùn)行區(qū)間4.65-4.9萬；廢銅4.4-4.6萬。

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