煤焦鋼尾盤(pán)強(qiáng)力拉升 有色金屬普跌

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11日19日消息，今日商品市場(chǎng)板塊分化明顯，煤焦鋼尾盤(pán)走勢(shì)強(qiáng)勁。有色金屬和化工走勢(shì)偏弱。截止下午收盤(pán)，焦炭主力合約(J1405)大漲1.76%，漲幅居首；鐵礦石主力合約(I1405)大漲1.29%；粳稻主力合約(JR1405)上漲0.82% 一改上市首日弱勢(shì)。玻璃主力合約(FG1405)上漲1.08%，形成陽(yáng)包陰K線(xiàn)形態(tài)，后市上漲可期；在下跌品種方面，滬銅主力合約(CU1402)大跌0.88%；滬鉛主力合約(PB1401)大跌1.10%，雙雙創(chuàng)出此輪回調(diào)新低。

　　宏觀(guān)：股指強(qiáng)勢(shì)整理，商品延續(xù)弱勢(shì)

　　市場(chǎng)對(duì)三中全會(huì)公報(bào)和《決定》形成的巨大“預(yù)期差”，給政策市特征明顯的中國(guó)股市提供了新的做多理由，有望引領(lǐng)市場(chǎng)繼續(xù)反彈，不過(guò)這需要后續(xù)利好消息以及成交量的配合。投資者參與現(xiàn)階段在改革預(yù)期推動(dòng)下催生的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的同時(shí)，仍要密切關(guān)注即將出臺(tái)的后續(xù)改革細(xì)節(jié)和措施。

　　今日股指盤(pán)整，商品繼續(xù)延續(xù)自身的走勢(shì)而漲跌不一。

　　大豆：做空

　　今日國(guó)內(nèi)豆類(lèi)繼續(xù)下跌。據(jù)油世界的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到10月31日，中國(guó)已經(jīng)從美國(guó)采購(gòu)了2110萬(wàn)噸大豆，創(chuàng)下了歷史同期最高紀(jì)錄。截至11月14日，我國(guó)港口大豆庫(kù)存為5192995噸。而國(guó)內(nèi)大豆的收儲(chǔ)政策未超預(yù)期，加上后期南美大豆繼續(xù)增產(chǎn)，目前南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣形勢(shì)良好，巴西大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，也壓制大豆市場(chǎng)。因此建議投資者可做空。

　　股指：大漲之后調(diào)整，建議等候機(jī)會(huì)做多

　　證監(jiān)會(huì)主席肖鋼今天在演講中表示，資本市場(chǎng)的改革的方案、步驟、途徑、方法，要做充分細(xì)致的論證，要堅(jiān)定不移推進(jìn)注冊(cè)制改革，現(xiàn)在開(kāi)國(guó)際板的條件還不成熟。10月份70個(gè)大中城市住宅銷(xiāo)售價(jià)格統(tǒng)計(jì)顯示，環(huán)比價(jià)格上漲的城市有65個(gè)，下降2個(gè)，同比價(jià)格上漲的城市有69個(gè)，下跌一個(gè)，房?jī)r(jià)上漲勢(shì)頭持續(xù)。央行公開(kāi)市場(chǎng)操作放量350億元7天期逆回購(gòu)，投放凈額遠(yuǎn)超過(guò)本周的到期回籠量90億元，一定程度上緩解了市場(chǎng)上的流動(dòng)性吃緊的局面。

　　股指今日震蕩整理，滬深300指數(shù)全天最高價(jià)2427.93點(diǎn)，最低價(jià)2405.08點(diǎn)，最終收盤(pán)價(jià)2412.16點(diǎn)，跌幅0.69%，成交量較前兩交易日下滑。

　　期指市場(chǎng)貼水減小。主力合約IF1312全天最高價(jià)2421點(diǎn)， 最低價(jià)2403.2點(diǎn)，收盤(pán)價(jià)2415.2點(diǎn)，漲幅0.11%， 成交量568402手，收盤(pán)持倉(cāng)量90273手。 IF1312合約全天期現(xiàn)價(jià)差在0至-12點(diǎn)之間。

　　股指大漲之后調(diào)整，建議等候機(jī)會(huì)做多。

　　煤-焦-鋼產(chǎn)量將受控制

　　煤焦鋼行業(yè)鏈整體利潤(rùn)率已經(jīng)在底部區(qū)間，加上目前的環(huán)保需求將有效抑制產(chǎn)量。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈目前是我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩較為嚴(yán)重的行業(yè)，與之相對(duì)應(yīng)的是整體行業(yè)性的頻臨虧損狀態(tài)，從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2013年8月，煉焦企業(yè)毛利率約為5.59%，為年內(nèi)最低，而焦炭的下游行業(yè)鋼鐵業(yè)9月銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率為1.07%，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)為擺脫虧損歡呼雀躍。

　　而至11月13日，唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦已經(jīng)開(kāi)始虧損銷(xiāo)售。目前，部分煉焦企業(yè)已進(jìn)入虧損狀態(tài)。企業(yè)的虧損必將限制焦炭的短期產(chǎn)量，而一旦鋼材價(jià)格開(kāi)始上升，鋼廠(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)需求必將導(dǎo)致焦炭需求，其中產(chǎn)量調(diào)整到位的時(shí)間將提供焦炭焦煤價(jià)格上漲提供契機(jī)。再?gòu)慕姑汗┬杵胶獗韥?lái)看，7月、8月和9月，焦炭焦煤都呈現(xiàn)產(chǎn)量過(guò)剩的狀態(tài)，供給超過(guò)需求月均達(dá)200萬(wàn)噸。而與此同時(shí)，即將到來(lái)的焦炭冬儲(chǔ)也激發(fā)了煉焦企業(yè)生產(chǎn)的動(dòng)力，截至11月中旬，產(chǎn)能大于200萬(wàn)噸的焦化企業(yè)開(kāi)工率達(dá)93%，產(chǎn)能在100萬(wàn)噸至200萬(wàn)噸之間的達(dá)83%，小于100萬(wàn)噸達(dá)86%。已經(jīng)處于年內(nèi)最高點(diǎn)附近，這種產(chǎn)量，給市場(chǎng)造成了一定程度的壓力，但是我們要了解，這些產(chǎn)量和開(kāi)工率一部分原因是煉焦廠(chǎng)基于去年的年末行情準(zhǔn)備，以暫時(shí)的高產(chǎn)進(jìn)行冬儲(chǔ)，同時(shí)，這也與各地的環(huán)保限產(chǎn)密切相關(guān)，從唐山方面公布的相關(guān)情況看，唐山地區(qū)九分之一的焦?fàn)t已經(jīng)拆毀，淘汰產(chǎn)能相當(dāng)于月度產(chǎn)量降低52萬(wàn)噸，全年約600萬(wàn)噸的產(chǎn)能已被清除。所以，相關(guān)正規(guī)企業(yè)的高產(chǎn)量和開(kāi)工率的不斷上升，也是在情理之中。

　　而后續(xù)針對(duì)焦化廠(chǎng)，鋼廠(chǎng)的環(huán)保限制將趨向于更為嚴(yán)格，首先是目前治理的進(jìn)度方面已超過(guò)之前預(yù)期，僅從唐山市相關(guān)決議便可一窺端倪，2013年底前，制定唐山市2013-2014年淘汰落后產(chǎn)能實(shí)施方案，淘汰焦化落后產(chǎn)能315萬(wàn)噸；2013年底前，制定唐山市2013-2017鋼鐵工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展規(guī)劃，取消關(guān)停獨(dú)立燒結(jié)、豎爐企業(yè)，對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策的裝備，整合到鋼鐵企業(yè)；2017年底前，實(shí)現(xiàn)河北鋼鐵集團(tuán)駐唐企業(yè)壓減煉鐵產(chǎn)能300萬(wàn)噸、煉鋼產(chǎn)能417萬(wàn)噸。其他地方鋼鐵企業(yè)壓減煉鐵產(chǎn)能2500萬(wàn)噸、煉鋼產(chǎn)能3583萬(wàn)噸。產(chǎn)能控制在《河北省鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案》規(guī)定目標(biāo)內(nèi)。

　　其次，近期結(jié)束的三中全會(huì)發(fā)出的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中，將生態(tài)文明制度特別提出，希望用制度保護(hù)生態(tài)環(huán)境。環(huán)境保護(hù)的相關(guān)要求，將愈發(fā)嚴(yán)格。同時(shí)，環(huán)保部也在11月初下發(fā)通知，要求做好2013年冬季大氣污染防治工作。通知強(qiáng)調(diào)，冬季期間做好以下幾方面工作：嚴(yán)格控制燃煤污染；深化面源污染治理；強(qiáng)化工業(yè)企業(yè)污染治理；加強(qiáng)機(jī)動(dòng)車(chē)污染監(jiān)管。煤焦鋼產(chǎn)量勢(shì)必受到影響。

　　銅：低開(kāi)震蕩

　　今日滬銅低開(kāi)震蕩，主力1402合約于49900元/噸處開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高50000元/噸，最低49590元/噸，終盤(pán)收于49810元/噸，較上日收盤(pán)價(jià)下跌480元/噸。

　　當(dāng)日上海有色上午貨銅價(jià)50200~50320元/噸，升水70元/噸~升水180元/噸。

　　周二亞洲時(shí)間，滬銅開(kāi)盤(pán)時(shí)段LME三個(gè)月銅報(bào)價(jià)6940，三個(gè)月銅開(kāi)盤(pán)比價(jià)7.190，上一交易日比價(jià)7.181。2013年11月19日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.1317。

　　重要信息數(shù)據(jù)：美國(guó)全國(guó)住房建筑商協(xié)會(huì)(National Association of Home Builders)周三(11月18日)發(fā)表聲明稱(chēng)，該國(guó)11月份住房建筑商信心在連續(xù)兩個(gè)月下滑后持穩(wěn)。公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)為54，10月修正值為54，初值為55，該值高于榮枯分水嶺50。歐洲央行(ECB)周一(11月18日)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月未季調(diào)經(jīng)常帳盈余略微擴(kuò)大，而季調(diào)后經(jīng)常帳盈余則有所收窄。數(shù)據(jù)顯示，未經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整，歐元區(qū)9月經(jīng)常帳盈余擴(kuò)大至140億歐元，前值修正為124億歐元，初值盈余120億歐元。歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)周一(11月18日)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月季調(diào)后貿(mào)易帳盈余有所擴(kuò)大，因出口有所走高。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，歐元區(qū)9月貿(mào)易帳盈余143億歐元，前值盈余123億歐元。

　　建議觀(guān)望。

　　天膠：低開(kāi)反彈

　　今日滬膠低開(kāi)反彈，主力1405合約于19000元/噸處開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高19250元/噸，最低18960元/噸，終盤(pán)收于19230元/噸，較上日收盤(pán)價(jià)上漲100元/噸。

　　亞洲現(xiàn)貨市場(chǎng)：11月18日，12月/1月裝船的泰國(guó)3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)每公斤248-250美分，前一交易日?qǐng)?bào)248-249美分。12月/1月裝船的泰國(guó)輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤240-242美分，前一交易日?qǐng)?bào)240-242美分。12月/1月裝船的印尼輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SIR20報(bào)每公斤228-229美分，前一交易日?qǐng)?bào)228-229美分。12月/1月裝船的馬來(lái)西亞輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SMR20報(bào)每公斤235-236美分，前一交易日?qǐng)?bào)236-237美分。12月裝船的越南天然橡膠SVR3L報(bào)每公斤234美分，前一交易日?qǐng)?bào)230美分。

　　建議持少量多單，設(shè)止損于18800元/噸。

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