有色金屬企業(yè)應(yīng)關(guān)注外圍風(fēng)險(xiǎn)因素

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　　四季度國(guó)內(nèi)有色金屬企業(yè)需要關(guān)注外圍風(fēng)險(xiǎn)以及基本面供給過(guò)剩的現(xiàn)狀及趨勢(shì)。外圍金屬市場(chǎng)的大幅波動(dòng)通過(guò)國(guó)內(nèi)外金屬價(jià)格的聯(lián)動(dòng)，可能使國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，有色金屬企業(yè)面臨的國(guó)內(nèi)環(huán)境也有所好轉(zhuǎn)。8月份開始國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象并在9月份繼續(xù)維持向好趨勢(shì)。生產(chǎn)和需求面均顯示出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回暖的跡象。尤其是1-8月份國(guó)內(nèi)制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速分別環(huán)比提高0.8個(gè)、0.9個(gè)百分點(diǎn)至17.9%、24.7%，這有利于穩(wěn)定有色金屬中下游的需求，有利于國(guó)內(nèi)有色金屬企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

　　四季度國(guó)內(nèi)有色金屬企業(yè)需要關(guān)注外圍風(fēng)險(xiǎn)以及基本面供給過(guò)剩的現(xiàn)狀及趨勢(shì)。外圍風(fēng)險(xiǎn)主要集中在10月份美國(guó)政府停擺以及美國(guó)政府債務(wù)上限問(wèn)題帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)、12月美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)啟動(dòng)縮減QE規(guī)模的預(yù)期上。雖然美國(guó)政府于10月16日達(dá)成了上調(diào)債務(wù)上限至明年2月及結(jié)束政府停擺的法案，但此法案僅僅是將問(wèn)題延后了一個(gè)季度。已經(jīng)發(fā)生的美國(guó)政府停擺事件以及對(duì)債務(wù)上限問(wèn)題爭(zhēng)論將加重市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)，從而拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度復(fù)蘇速度0.3-0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)會(huì)延緩市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的時(shí)間預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議紀(jì)要?jiǎng)t顯示了會(huì)在12月份縮減QE規(guī)模的可能性。這些存在一定矛盾的因素會(huì)讓市場(chǎng)的預(yù)期在降低經(jīng)濟(jì)增速、是否會(huì)促發(fā)下一輪危機(jī)、美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模抑或是美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)QE操作之間不斷調(diào)整，直接反映在外圍金融市場(chǎng)尤其是外圍金屬市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)上。外圍金屬市場(chǎng)的大幅波動(dòng)通過(guò)國(guó)內(nèi)外金屬價(jià)格的聯(lián)動(dòng)形成國(guó)內(nèi)有色企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)大量的有色金屬礦產(chǎn)都是從國(guó)外采購(gòu)的，冶煉企業(yè)及進(jìn)口貿(mào)易商將會(huì)面臨一定的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　從基本面看，基本金屬整體處于供給過(guò)剩狀態(tài)或者正在向供給過(guò)剩狀態(tài)過(guò)渡，但也存在一定的金屬品種差異。2013年，鋁、鉛、鋅維持了供給過(guò)剩的狀態(tài)，而銅從2013年開始正逐步過(guò)渡到過(guò)剩的行列。預(yù)計(jì)2014年銅、鋁、鋅均將供給過(guò)剩，鉛則出現(xiàn)小幅供應(yīng)不足情況，但有色金屬行業(yè)整體將逐步過(guò)渡到買方市場(chǎng)。因此，有色金屬企業(yè)應(yīng)做好在外圍風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范。下游消費(fèi)企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持采取按需購(gòu)買的策略，而冶煉企業(yè)需要做好套期保值應(yīng)對(duì)有色金屬價(jià)格的大幅波動(dòng)。當(dāng)然，在向買方市場(chǎng)過(guò)渡的過(guò)程中，冶煉企業(yè)也可以尋找提高加工費(fèi)的契機(jī)。

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