稀土行業(yè)更新報告：短周期向上與長周期向下

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

短期利好因素依然支持稀土價格和股票價格向好，但長周期看稀土板塊將向傳統(tǒng)商品回歸。本報告是我們2011年4月的報告《新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)金屬報告之三——稀土》的回顧和更新。

    海外礦山儲量提升，但產(chǎn)能釋放難度大，均低于原計劃進(jìn)度。

    2011年稀土價格大漲以及中國對稀土控制力度提高導(dǎo)致海外稀土礦山紛紛實施復(fù)產(chǎn)計劃。我們對海外重點(diǎn)稀土礦山進(jìn)行跟蹤和梳理發(fā)現(xiàn)，主要礦山的資源儲量在過去的勘探中大多有較高提升，但是產(chǎn)能的釋放力度均顯著低于此前預(yù)期。

    已經(jīng)投產(chǎn)的MountWeld和MountainPass礦山均表示后期產(chǎn)量取決于市場情況，而其他幾個大型礦山原本計劃2015年產(chǎn)能實質(zhì)性釋放也紛紛表示2016年以后才能投建或生產(chǎn)。

    中國供給有望縮減，關(guān)注邊際改善空間。國內(nèi)產(chǎn)能大幅過剩決定單純供求平衡分析沒有意義，稀土板塊投資機(jī)會關(guān)鍵在于尋找供給緊縮的事件驅(qū)動因素和下游需求的邊際改善空間。從2013年以來，政府對稀土私挖盜采的打擊逐步落到實處，同時稀土價格大幅回落，國內(nèi)稀土的真實產(chǎn)量處于下降通道。需求方面，鐠釹與中重稀土需求向好，但鑭鈰過剩嚴(yán)重。稀土價格從2011年7月到達(dá)頂峰之后持續(xù)回落。不過回落中偶爾有小幅反彈，觸發(fā)反彈的因素包括:政策對非法供給端的控制帶來的邊際改善、下游消費(fèi)商的補(bǔ)庫行為等。我們也看到，從貿(mào)易商到游資對稀土的投資熱度在回落，整個稀土產(chǎn)業(yè)鏈對價格的判斷也日趨理性。

    我們對稀土的觀點(diǎn):短周期向上，長周期向下。短期稀土價格依然有上漲概率，因為(1)贛州部分稀土企業(yè)生產(chǎn)配額用盡，庫存在9月下旬也所剩不多;(2)部分磁材企業(yè)四季度進(jìn)入生產(chǎn)旺季，有補(bǔ)庫需求;(3)國家范圍的稀土打黑即將開始;(4)國家收儲10月開始，稀土商的心態(tài)偏向積極。

    但我們認(rèn)為稀土板塊長周期還是向下，因為稀土過去由于國家政策支持及價格暴漲暴跌，在投資者心目中地位特殊，二級市場上也被給了很高的估值溢價，脫離了投資回報的本源，但向未來看，政策已出的差不多，價格也難以大幅波動，我們認(rèn)為稀土板塊將會逐步回歸到正常商品的本源。

稀土供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司
詳情查閱：http://www.chinatungsten.com
訂購電話：0592-5129696短信咨詢：15880262591
電子郵件：[email protected]
鎢圖片網(wǎng)站：http://image.chinatungsten.com
鎢視頻網(wǎng)站：http://v.chinatungsten.com
鎢新聞、價格手機(jī)網(wǎng)站，3G版：http://3g.chinatungsten.com