基本金屬：金屬持續(xù)反彈 偏強(qiáng)格局維持
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本期摘要:
市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng):上周基本金屬在周初窄幅震蕩之后強(qiáng)勢(shì)反彈，整體繼續(xù)維持偏強(qiáng)格局。而從品種上來(lái)看，銅表現(xiàn)明顯弱于鋁鋅鉛。從市場(chǎng)情況看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)金屬也明顯弱于LME金屬表現(xiàn)，滬倫比值有所下滑，尤其是鋁和鋅，滬倫比值相繼下滑至7.56和7.65。
本周觀點(diǎn):
銅:當(dāng)前銅價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)步持續(xù)小幅反彈，但表現(xiàn)弱于其他金屬。行業(yè)面上對(duì)銅價(jià)反彈有利，主要來(lái)自于供給面的因素。不過(guò)Escondida銅礦的短時(shí)間罷工以及國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量的下降對(duì)銅價(jià)刺激作用較小。主要是由于當(dāng)前銅市大環(huán)境并不太好，且我國(guó)銅消費(fèi)并無(wú)明顯提振，電網(wǎng)投資繼續(xù)由高速增長(zhǎng)水平持續(xù)放緩。我們認(rèn)為，銅價(jià)短期繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)格局，但在7300-7500美元/噸區(qū)間內(nèi)反彈受阻的概率仍偏高。操作上，暫時(shí)觀望。
鋁:上周鋁價(jià)延續(xù)外強(qiáng)內(nèi)弱走勢(shì)，主要上漲動(dòng)力仍在國(guó)外市場(chǎng)�；久鎯�(nèi)外市場(chǎng)狀況相比我們前期分析未有改變，后期更應(yīng)關(guān)注的是歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好是否具有延續(xù)性及能否真正擾動(dòng)鋁需求面;國(guó)內(nèi)主要關(guān)注庫(kù)存持續(xù)下滑對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響。操作上，隨著內(nèi)外比價(jià)的回落，我們建議前期買倫鋁拋滬鋁的套利單可以關(guān)注倫鋁到達(dá)2000美元附近或比價(jià)在7.3-7.4間離場(chǎng)。單邊操作暫以觀望為主，后期我們建議關(guān)注倫鋁2000美元附近表現(xiàn)，及滬鋁14500元附近表現(xiàn)。
鉛鋅:本輪鉛的反彈，是得到了基本面好轉(zhuǎn)的支撐，即供應(yīng)受阻后現(xiàn)貨緊張所帶來(lái)的推動(dòng);而鋅的反彈，更多是得益于近期整體氛圍的向好，基本面支撐推動(dòng)因素較少。因此，我們對(duì)于短期鉛的走勢(shì)仍維持偏強(qiáng)判斷，倫鉛、滬鉛短期分別關(guān)注前期上方壓力位2260美元、15000元的表現(xiàn)。對(duì)于鋅繼續(xù)上升的幅度，我們相對(duì)謹(jǐn)慎。操作上，倫鉛上周介入的多單續(xù)持，止損位上調(diào)至2170美元。而滬鉛上周周報(bào)提示“可關(guān)注滬鉛指數(shù)區(qū)域14225-14300元的表現(xiàn)，若順利突破，考慮多單介入”。上周一滬鉛開(kāi)盤后直接跳高至14435元，直接突破了關(guān)注區(qū)間上沿，因此若上周滬鉛多單介入，可繼續(xù)謹(jǐn)慎持有，建議滬鉛1310多單止損為14500，未介入者則暫時(shí)觀望。目前更多僅保持價(jià)格方向上的判斷，更合適的具體介入情況，有可能要留意9月2日鉛改為小合約之后的活躍情況。對(duì)于鋅，目前我們維持觀望，仍等待后期其沽空的機(jī)會(huì)。此外，上周鋅內(nèi)外盤比值回落明顯，進(jìn)一步回落后可逐步離場(chǎng)，關(guān)注7.5-7.6。
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