蘇克敦金融看空下半年的基本金屬市場(chǎng)
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
蘇克敦金融（Sucden Financial）成立于1973年，總部位于倫敦金融城中心地帶，是英國(guó)最領(lǐng)先的商品和期貨及期權(quán)經(jīng)紀(jì)公司。它在金融市場(chǎng)的主要角色是經(jīng)紀(jì)商和做市商，是倫敦金屬交易所（LME）的一個(gè)全權(quán)會(huì)員（圈內(nèi)會(huì)員），同時(shí)還是IPE（國(guó)際石油交易所）和Euronext.liffe交易所的創(chuàng)始成員之一。另外，它還是倫敦結(jié)算所（LCH.Clearnet）和ICE歐洲清算所的結(jié)算會(huì)員。
金屬市場(chǎng)從今年2月至今一直呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。目前銅、鋁、鎳均跌破多個(gè)支撐位，處在去年夏天的低點(diǎn)水平下方，而鉛、鋅和錫則還保持在去年夏天的低點(diǎn)水平上方。
從基本面上看，除了錫和鉛之外，其他金屬處于供應(yīng)盈余狀態(tài)。銅和鉛保持在邊際生產(chǎn)成本之上，而鋁和鎳低于邊際生產(chǎn)成本。目前已經(jīng)有一些鋁和鎳企業(yè)減產(chǎn)的消息傳出，但并不足以抵消供給盈余，影響較為有限。
另外，LME提出全面調(diào)整其金屬庫(kù)存制度，并就新規(guī)征詢各方意見(jiàn)，明年4月開(kāi)始實(shí)施新的倉(cāng)儲(chǔ)規(guī)則的可能性非常高。LME新規(guī)旨在增加LME金屬的出庫(kù)量，緩解目前交割商排起長(zhǎng)隊(duì)等待交貨的情況。新規(guī)的影響不容小覷，如果正式實(shí)施的話，將會(huì)以較快的速度釋放出現(xiàn)貨，倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)的利潤(rùn)將受到打壓，釋放的現(xiàn)貨也會(huì)打壓金屬的現(xiàn)貨溢價(jià)（特別是鋁），使得現(xiàn)貨市場(chǎng)的邊際收益減少。而在今年下半年，金屬市場(chǎng)很有可能就會(huì)受到新規(guī)的預(yù)期影響。
從美元走勢(shì)來(lái)看，最近美元大幅走高，美元指數(shù)從2011年8月的73.50達(dá)到目前的84.50水平。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃逐步退出量化寬松，美元有可能進(jìn)一步攀升，而這又可能會(huì)打擊金屬價(jià)格。不過(guò)美國(guó)目前仍然有預(yù)算赤字和巨額債務(wù)的問(wèn)題，美元能否繼續(xù)攀升，很大程度上取決于決策者如何解決這些問(wèn)題。
從PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體好壞不一。日本、美國(guó)、歐盟的PMI數(shù)據(jù)都向好，而且日本和美國(guó)的PMI數(shù)據(jù)處于榮枯線50水平的上方，但中國(guó)的PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)了下滑跡象。在過(guò)去的十年里，大宗商品市場(chǎng)在很大程度上依賴于中國(guó)的消費(fèi)，因此中國(guó)PMI數(shù)據(jù)的下挫是重要的不利因素。
綜合來(lái)看，金屬市場(chǎng)不太可能出現(xiàn)上漲，走勢(shì)不容樂(lè)觀。在今年下半年，受流動(dòng)性收緊、美國(guó)QE退出、全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡、金屬供應(yīng)過(guò)剩、庫(kù)存釋放等因素綜合作用，金屬價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅下挫。大部分時(shí)間，金屬可能振蕩下行，而生產(chǎn)者套期保值等行為或?qū)е孪滦羞^(guò)程中一些“尖峰”形態(tài)的形成。當(dāng)價(jià)格下降到較低水平時(shí)，一些長(zhǎng)線投資者也可能入場(chǎng)尋求買入機(jī)會(huì)。
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