云南有色板塊資本市場陷低迷
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
A股的有色金屬板塊曾有“金花”的稱譽，如今看來似乎花期已過。
2013年上半年，全球金屬價格低迷，除鍺、鎢等上游控制的品種有價格上漲外，其余多數(shù)價格持續(xù)下跌，部分品種已經(jīng)跌入成本區(qū)間，這對有色板塊公司的業(yè)績造成了較大壓力。云南有色金屬上市公司作為其中的一員，受大氣候的影響，當前同樣面臨巨大挑戰(zhàn)。
面對外部經(jīng)濟環(huán)境變動而帶來的巨大壓力，云南有色金屬上市公司機遇與挑戰(zhàn)并存。如何調(diào)整自身經(jīng)營方式應(yīng)對挑戰(zhàn)？
本版稿件闡述云南有色金屬上市公司在面對外部挑戰(zhàn)時，未來應(yīng)如何轉(zhuǎn)變自身發(fā)展方式，以發(fā)掘其內(nèi)生動力。同時結(jié)合《云南省有色產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要》和云南金融橋頭堡建設(shè)為有色金屬行業(yè)帶來的機遇，探索云南有色金屬行業(yè)在未來突圍的路徑。
2013年前兩個季度，在我國有色金屬公司盈利狀況持續(xù)不佳的大背景下，云南有色金屬上市公司同樣出現(xiàn)了集體低迷的局面。
來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，一季度，我國在接受調(diào)查的8400多家有色金屬公司中，有2002家公司處于虧損狀態(tài)，這些公司負債額總計18917億元，環(huán)比上漲17.05%。
前兩個季度，已經(jīng)披露上半年業(yè)績預(yù)告的三家云南有色金屬上市公司均處于虧損狀態(tài)。其中，云南銅業(yè)凈利潤虧損8億—8.5億元，每股收益為-0.6元—-0.57元；錫業(yè)股份凈利潤虧損9.1 億元—9.8億元，每股收益為-1.03元—-0.96元；云鋁股份凈利潤虧損1.25億元—1.35億元，每股收益為-0.088元—-0.081元。
而翻看云南七家有色金屬上市公司中的第一季度財報，其中有四家公司出現(xiàn)到了嚴重虧損，虧損總額達4.6億，包括云南銅業(yè)虧損1.5億元、錫業(yè)股份虧損1.9億元、云鋁股份虧損0.75億元和羅平鋅電虧損0.39億元；剩余的馳宏鋅鍺、云南鍺業(yè)和貴研鉑業(yè)三家公司則實現(xiàn)盈利，盈利額分別為0.47億元、0.35億元和0.21億元。
相對應(yīng)地，作為綜合反映公司獲利能力重要指標的每股收益，有四家公司為負，其中云南銅業(yè)為-0.214、錫業(yè)股份為-0.214、云鋁股份為-0.048、羅平鋅電為-0.21；剩余三家雖然為正值，但數(shù)值較小，馳宏鋅鍺為0.036、貴研鉑業(yè)為0.11、云南鍺業(yè)為0.11。
每股收益也是股票投資的重要指標，從云南七家有色金屬上市公司的每股收益水平可以看出，整體而言，云南有色金屬上市公司上半年的每股價值不高，投資回報率較低。
上下游價格影響市場表現(xiàn)
2013年上半年云南7家有色金屬上市公司為何集體低迷？“從歷史上看，在有色金屬行業(yè)，成品價格和原材料價格與公司效益、股價和盈利能力等方面均保持著很高的關(guān)聯(lián)度�！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士如此分析道。上半年錫、銅兩種有色金屬相關(guān)價格變動給錫業(yè)股份和云南銅業(yè)帶來的影響無疑印證了這個觀點。
公開數(shù)據(jù)顯示，今年三月中旬，相比上年同期，云南地區(qū)40度錫精礦價格基本在11.8萬左右。而這種因價格低迷和后市行情的不確定性，導(dǎo)致各商家較為悲觀，持貨商家以觀望為主、出貨意愿不高。有部分商家甚至因為錫市行情的疲弱，出現(xiàn)暫停生產(chǎn)的情況。這種狀況導(dǎo)致了錫原材料供應(yīng)量的減少，價格升高。而在成品價格上，現(xiàn)貨有色金屬價格錫價變化不大，國內(nèi)市場持貨商報價的普遍下調(diào)加速了錫價探底，這便導(dǎo)致了錫成交狀況的持續(xù)減少。錫業(yè)股份2013年上半年主要產(chǎn)品銷售價格較上年同期跌幅較大，而購買成本大幅增高。已經(jīng)公布的一季度數(shù)據(jù)顯示，錫業(yè)股份凈利潤較上期減少204.28%，毛利率比同期減少11.27%。
同樣，云南銅業(yè)在一季度盈利狀況不佳，其報告稱，主要是因為一季度主產(chǎn)品銷售價格較上年同期下降，同時由于本期檢修等原因?qū)е轮鳟a(chǎn)品產(chǎn)量較上年同期減少，單位制造費用增加，進而毛利下降。公司最新披露的消息顯示，2013年上半年，其產(chǎn)品銷售價格較上年同期下降，其中電解銅下降5.68%，黃金下降8.62%，白銀下降21.98%。
據(jù)了解，截止到6月18日，上海電解銅現(xiàn)貨報價升水240元/噸，平水銅成交價格51800-51930元/噸，升水銅成交價格51900-52300元/噸。滬期銅低開低走大幅下挫，現(xiàn)銅出現(xiàn)了明顯的供大于求的局面，在銅價一路下跌的狀況下，市場實際成交較少。
此外，上述分析人士表示，銅的價格是其產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一個環(huán)節(jié)，價格的變動將牽動著整條產(chǎn)業(yè)鏈的狀況，無論是上游價格還是下游價格的變動。他說：“我長期關(guān)注江西銅業(yè)，由于它主要依靠規(guī)模效應(yīng)來盈利，一般利潤率在6%左右，即加工1000億元，最終能獲利60億元。所以總體來說，銅價的變動對這個行業(yè)經(jīng)營的影響相當明顯�！�
深加工依舊是短板
來自安信證券的一份分析數(shù)據(jù)顯示，當前我國有色行業(yè)盈利水平處于低谷。分析稱：“從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看，隨著礦價的下降，采選業(yè)的利潤率將明顯出現(xiàn)下降，而中游冶煉和壓延加工環(huán)節(jié)由于加工費較為穩(wěn)定且有上升的趨勢，利潤率將穩(wěn)定保持在一個較低水平�！�
有色金屬行業(yè)分析師陳家倫對此也持有同樣的觀點，他說：“整體看來，我國目前有色金屬行業(yè)產(chǎn)能仍在擴張，但是利潤已經(jīng)很薄，未來的有色金屬行業(yè)需要走深加工的路子，形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，云南有色金屬公司有從事深加工的機會�！�
在云南7家有色金屬上市公司中，除羅平鋅電和云南鍺業(yè)外，其他5家都分屬于省內(nèi)三大有色金屬集團：云南銅業(yè)大股東為云銅集團，云鋁股份、馳宏鋅鍺大股東為云冶集團，錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)大股東為云錫集團。三大有色金屬集團實力雄厚，依托云南有色金屬得天獨厚的資源優(yōu)勢，重點從事深加工，具有良好的發(fā)展機遇。
安信證券研報分析，機遇主要來自以下三方面：“一是從成本端看，持續(xù)低位的原材料成本，有利于降低終端產(chǎn)品價格，擴大需求，并降低企業(yè)經(jīng)營的難度。二是從需求端看，高附加值的有色深加工材料正迎來前所未有的發(fā)展空間。三是從技術(shù)、團隊、資金、市場等方面看，國內(nèi)有色深加工均具備良好的發(fā)展條件�！�
以云鋁股份為例：云鋁股份擁有從鋁土礦、氧化鋁、電解鋁和鋁加工完整產(chǎn)業(yè)鏈。完整的產(chǎn)業(yè)鏈使公司能夠掌握定價的自主權(quán)，同時還有利于降低鋁價大幅波動帶來的經(jīng)營風險。但在2013年上半年，“由于其產(chǎn)品相對單一，高產(chǎn)品附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)較少，使其業(yè)績受到鋁價降低的影響較大�！睆墓旧习肽曦攬螳@悉，今年原鋁現(xiàn)貨均價14752元/噸，相比去年同期的15975元/噸，下降了7.66%。
陳家倫說：“像云鋁股份這樣的公司，如果從事更多的深加工，通過生產(chǎn)更多高附加值的產(chǎn)品，就能有效規(guī)避鋁價降低而帶來的影響。”
“不斷提升產(chǎn)業(yè)深加工能力，延伸產(chǎn)業(yè)鏈”也是近年來云南省有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標。2009年由云南省政府發(fā)布的《云南省有色產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要(2009—2015年)》中就明確提到這一目標，彼時綱要指出，云南有色金屬行業(yè)的深加工率2012年要達到35%，2015年則要達到40%。
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