節(jié)后開工平穩(wěn)恢復(fù),關(guān)注房地產(chǎn)對金屬需求的影響

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2013年3月份,節(jié)后開工率環(huán)比回升,同比基本持平或略好;下游企業(yè)原材料庫存水平普遍較低;江浙一帶多數(shù)下游企業(yè)對于今年形勢持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,主要看好房地產(chǎn)的拉動。

從宏觀數(shù)據(jù)來看,2012年全年銅材產(chǎn)量同比增長7%,而鋁材產(chǎn)量同比增長11%。相比之下,2013年1-2月份國內(nèi)銅材、鋁材產(chǎn)量仍然保持穩(wěn)定增長,1-2月份合并銅材產(chǎn)量同比增長16%,合并鋁材產(chǎn)量同比增長14%。銅材、鋁材的宏觀產(chǎn)量數(shù)據(jù)與我們微觀調(diào)研得到的信息反饋是比較一致的。

但國內(nèi)整體去庫存壓力仍然較大。目前LME及上期所銅、鋁等工業(yè)金屬庫存水平仍然相對較高,結(jié)合升貼水的數(shù)據(jù)和2月份銅進(jìn)口數(shù)據(jù)下降的信息,我們認(rèn)為目前中國的工業(yè)金屬板塊仍然處于消化庫存的階段,同時近期保稅區(qū)庫存也在小幅流出。

關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)對金屬需求的拉動作用。房地產(chǎn)銷售額是建筑鋁型材銷售的較好的領(lǐng)先變量,領(lǐng)先時期大約2個季度左右。從目前的情況來看,去年下半年房地產(chǎn)新開工、銷售等數(shù)據(jù)的回暖可能是支持銅材、鋁材目前開工率相對穩(wěn)定的重要因素之一,未來需進(jìn)一步關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)對金屬需求的拉動作用。

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