有色金屬：五個維度把握板塊機會
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
基本金屬:中長期將呈弱勢，關注印尼原礦出口及國外化解過剩產(chǎn)能政策的供需沖擊�；窘饘傩枨笤诙唐谶�有國內(nèi)貿(mào)易升水和庫存下降的支撐，但從中長期來看，在美元指數(shù)中長期將上揚，及中國經(jīng)濟增速中值回落，大宗商品需求增速下降，供應增長，供需趨于惡化的大環(huán)境中，基本金屬中長期將呈弱勢，即便存在反彈的可能，其升勢也較難持續(xù)。建議關注政策變化對供需形成的沖擊。沖擊源主要有兩個，一是印尼禁止原礦出口政策的執(zhí)行情況，二是，我國對過剩產(chǎn)能問題的化解之道。目前來看，這兩個政策都無法從根本上帶來供需逆轉(zhuǎn)，但若預期兌現(xiàn)，帶來的邊際改善也對相關公司的估值有正面的影響。
黃金市場:黃金價格下行的趨勢還沒有結(jié)束。因美國經(jīng)濟強勁，美元指數(shù)料穩(wěn)步走升;流動性政策由寬松面臨轉(zhuǎn)折，退出QE勢在必行;美國及全球各國真實利率或國債收益率提升;黃金實物消費趨于理性:印度關稅政策打擊居民黃金消費需求;中國黃金實物消費趨于理性，黃金價格的國內(nèi)溢價消失;央行黃金儲備需求的支撐力不足。
投資策略:順應結(jié)構調(diào)整、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和主題投資思路，可關注:
一是，關注節(jié)能環(huán)保領域。主要有汽車尾氣凈化及汽車回收拆解和有色金屬循環(huán)行業(yè)，相關公司有貴研鉑業(yè)、東江環(huán)保、格林美。
二是，稀土永磁有望受益于風電裝機容量提升、新能源汽車上量、節(jié)能電機需求上升的共振，行業(yè)景氣度也在提升，關注正海磁材、中科三環(huán)、寧波韻升等。
三是，小金屬中，稀土下有成本與政策支撐，上有需求低迷和海外供給增長壓制，若有需求持續(xù)提升、行業(yè)供給收縮支持，行業(yè)機會將顯，可關注行業(yè)政策及龍頭公司如包鋼稀土、五礦稀土、廈門鎢業(yè)等。也可關注受益于國家安全戰(zhàn)略的戰(zhàn)略金屬如鍺、鈦、鉭等金屬相關公司。
四是，新能源汽車具有長期成長前景，天齊鋰業(yè)等公司有望受益。
五是，符合轉(zhuǎn)型方向的加工企業(yè)。包括，符合制造業(yè)升級方向，為高端裝備制造業(yè)、消費電子供應原材料的深加工企業(yè)，利源鋁業(yè)、宜安科技;3D打印等新興生產(chǎn)工藝的創(chuàng)新空間，關注銀邦股份;海水淡化的空間大，關注海亮股份。
風險提示:國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷，金屬需求恢復緩慢或供給增長超出預期等，美國再遇債務上限協(xié)商困局，QE中止時機提前。
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