有色金屬：兩大投資機(jī)會(huì)凸顯 薦7股

全球經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致日本出口不振，作為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體的日本，自2011年以來(lái)的貿(mào)易逆差擴(kuò)大使得日本經(jīng)濟(jì)不斷下行。在此背景下，日本政府為了提振經(jīng)濟(jì)，在近兩年中進(jìn)行了多次量化寬松，借此打壓2009年過(guò)高的日元利好出口，同時(shí)釋放流動(dòng)性刺激內(nèi)需提升國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力。2012年底，日本量化寬松的規(guī)模達(dá)到101萬(wàn)億日元，按照2012年底1美元兌86.5日元計(jì)算，其量化寬松規(guī)模達(dá)1.17萬(wàn)億美元。

　　全球量化寬松將可以看作整個(gè)信用貨幣價(jià)格的貶低，從而顯現(xiàn)黃金金屬貨幣的作用。

　　從另一方面而言，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，黃金的保值功能將凸顯。我們中長(zhǎng)期看多黃金股。推薦標(biāo)的:山東黃金(業(yè)績(jī)穩(wěn)定，2013年礦產(chǎn)金增量較多)，恒邦股份(彈性最大的黃金股)。

　　短期主題地緣沖突:由于釣魚島局勢(shì)的緊張導(dǎo)致軍備競(jìng)賽的預(yù)期增強(qiáng)，下游涉及軍事需求的小金屬品種投資價(jià)值將顯現(xiàn):一方面軍備生產(chǎn)將導(dǎo)致需求增加;其次，在地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，小金屬的稀缺性將提升估值。而擁有“軍備概念”的小金屬主要為四個(gè)品種:鎢、鍺、鋯及鈦。所涉及到的標(biāo)的為廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、云南鍺業(yè)、東方鋯業(yè)與寶鈦股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:貴金屬方面:雖然日本量化寬松規(guī)模不斷擴(kuò)大，但是與金價(jià)相關(guān)性最大的始終是美國(guó)政府的財(cái)政與貨幣政策。所以黃金股的投資仍需密切關(guān)注美國(guó)財(cái)政及貨幣政策的動(dòng)向。短期金價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn):美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期導(dǎo)致美國(guó)量化寬松推行時(shí)間縮短，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)反復(fù)。

　　小金屬方面:礦山收購(gòu)進(jìn)度不及預(yù)期，下游需求減弱以及產(chǎn)能利用率不足是困擾小金屬價(jià)格上漲的主要因素。

　　有色金屬：1月份或?qū)⒁哉{(diào)整為主 薦3股

　　1、上周市場(chǎng)回顧上周板塊表現(xiàn):上周有色金屬板塊下跌2.89%，同期滬深300下跌1.63%，行業(yè)跑輸大盤1.25個(gè)百分點(diǎn)。上周上市公司中漲幅最大的依次為中科合臣(+11.75%)、鑫科材料(+7.52)、東陽(yáng)光鋁(+5.81%);跌幅最大的依次為新疆眾和(-8.83%)、科力遠(yuǎn)(-7.34%)、贛鋒鋰業(yè)(-7.02%);我們前期重點(diǎn)推薦的利源鋁業(yè)(002501)周跌幅為-3.00%，略低于市場(chǎng)表現(xiàn)，西部資源(600139)周漲幅達(dá)0.11%，表現(xiàn)較為優(yōu)異。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，各板塊普跌，其具體表現(xiàn):鋁(-1.92%)、銅(-2.93%)、鉛鋅(-3.05%)、金屬新材料(-3.67%)、小金屬(-4.27%)、黃金(-1.56%)、磁性材料(-4.24%)、非金屬新材料(+1.56%)。全球金屬價(jià)格數(shù)據(jù):上周基本金屬價(jià)格以震蕩為主，各金屬漲跌各異，其中:LME現(xiàn)貨銅(+0.56%)、鋁(+1.07%)、鉛(-0.97%)、鋅(-0.67%)、鎳(+0.14%)、錫(+3.12%);紐商所COMEX三個(gè)月黃金期貨價(jià)格小幅上漲0.37%，報(bào)收于1664美元/盎司。

　　2、全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回顧美國(guó)12月財(cái)政赤字大幅低于預(yù)期中國(guó)12月CPI上漲速度超預(yù)期

　　3、行業(yè)信息回顧2012年新疆找礦成果顯著安托法加斯塔礦業(yè)暫停開發(fā)智利安圖科亞銅項(xiàng)目

　　4、公司動(dòng)態(tài)回顧西部資源成功競(jìng)購(gòu)維西凱龍

　　5、投資建議

　　去年12月板塊估值迅速上移，然而行業(yè)基本面情況并未出現(xiàn)根本性改觀:行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)階段性補(bǔ)庫(kù)存已經(jīng)基本完成，且一季度進(jìn)入行業(yè)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)1月份產(chǎn)品將以去庫(kù)存為主。在這樣的背景下，有色金屬行業(yè)1月份或?qū)⒁哉{(diào)整為主，多數(shù)前期漲幅較大的個(gè)股存在下跌風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者謹(jǐn)慎。

　　個(gè)股方面，我們依然重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)業(yè)績(jī)比較確定的加工類企業(yè)。1月份投資組合推薦:（1）估值較為合理、未來(lái)擴(kuò)張速度較快的多金屬資源企業(yè)，西部資源;（2）全年業(yè)績(jī)有保障、未來(lái)看點(diǎn)較多的鋁加工企業(yè)，利源鋁業(yè)。（3）受益于行業(yè)長(zhǎng)期景氣、增發(fā)項(xiàng)目前景廣闊的鋰深加工龍頭，贛鋒鋰業(yè)。

　　6、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　由于上月市場(chǎng)上漲速度過(guò)快，本周板塊存在回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。……更多新聞資訊、價(jià)格與市場(chǎng)     

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