有色金屬：貴金屬仍是重要投資品
主要事件與觀點:本周上證指數(shù)上漲1.96%，有色金屬上漲1.66%;海外多頭持倉量增加致使銅錫期貨價格出現(xiàn)反，在連續(xù)上漲后壓力加大。國內(nèi)PMI 數(shù)據(jù)回升，但剔除季調(diào)后發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未有太多改觀。國內(nèi)市場由于交易日較少，除銅合約跟漲外海外，整體價格波動不大。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上游銅礦山上調(diào)價格，現(xiàn)貨幅度與期貨合約波動保持一致。鎳受其下游行業(yè)影響，價格再次出現(xiàn)上漲。其他品種成交未見改善。我們認(rèn)為在當(dāng)前環(huán)境下，隨著季節(jié)性因素導(dǎo)致的下游開工率的回落，金屬消費短期內(nèi)很難提升。而奧巴馬簽署美國財政懸崖解決方案預(yù)示著未來數(shù)月市場對此關(guān)注度可適當(dāng)降低。美聯(lián)儲對寬松政策退出期限的討論使得短期對金屬價格形成擾動。目前看來最有可能的結(jié)果是美元或?qū)㈤L時間保持強勢而對金屬價格形成壓力，需求不起企業(yè)盈利較難大幅回升。
投資策略:未來流動性的釋放將刺激金屬價格逐步上漲，特別是貴金屬將成為重要的投資品;目前全球銅市場供給仍然短缺，未來兩至三年全球礦山銅供應(yīng)增幅有限，而以中國為首的銅消費大國的需求增幅依舊強勁;二季度國際銅價出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，一度跌至7200 美元/噸，QE3 的出臺或?qū)⒋碳ゃ~價重返8500-9000 美元/噸上方�；谏鲜鲞壿嬑覀兺扑]經(jīng)營穩(wěn)健且具有估值優(yōu)勢的山東黃金、中金黃金以及銅陵有色和當(dāng)前市凈率處于歷史最低位的鋁及鉛鋅板塊，具體投資標(biāo)的為云鋁股份、馳宏鋅鍺以及中金嶺南。
金屬價格變化:國內(nèi)金屬交易所金屬價格全線下跌，銅鋁鉛鋅主力合約環(huán)比變化1.25%，0.16%，0.00%和-0.03%。LME3 月期金屬合約銅鋁鉛鋅錫鎳六種價格環(huán)比變化2.51%，-0.15%，0.02%，-0.61%，2.04%以及0.90%。COMEX 金銀鉑鈀主力合約分別環(huán)比變化-0.42%，-0.10%，2.43%和-1.68%;國內(nèi)期貨黃金和白銀環(huán)比變化-0.95%和-2.97%。由于市場情緒不足以及交易日較少的原因，國內(nèi)小金屬和歐洲戰(zhàn)略小金屬價格相對穩(wěn)定。
金屬庫存變化:LME 基本金屬銅鋁鉛鋅錫鎳庫存環(huán)比變化0.68%，0.01%，-3.33%，-0.67%，-0.75%和1.87%。其中各交割倉庫中銅柔佛和巴生港庫存合計下降16750 噸，荷蘭鎳庫存上升1608 噸。
原材料價格變化:國內(nèi)昆明18%-25%的銅精礦每金屬噸報價為47800 元，上漲400 元/噸。株洲區(qū)域鋅精礦價格為10600 元/噸。……更多新聞資訊、價格與市場
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