去年，有色金屬行業(yè)經(jīng)歷了外有歐債危機(jī)、美財(cái)政懸崖，內(nèi)遇中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)大環(huán)境，價(jià)格走勢(shì)也隨之跌宕起伏、充滿不確定性。2013年，全球貨幣環(huán)境依然維持寬松，市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，風(fēng)險(xiǎn)和收益同在，有色金屬各品種走勢(shì)各自為戰(zhàn)的情況可能還會(huì)持續(xù)。

　　銅：多空博弈，尋機(jī)上破

　　銅市在2012年表現(xiàn)并不亮眼，作為大宗商品的領(lǐng)頭羊，商品市場(chǎng)重要的風(fēng)向標(biāo)，2012年銅價(jià)維持著浪型走勢(shì)，缺乏明顯趨勢(shì)性。

　“銅的庫(kù)存太大，制約了價(jià)格上行。”相關(guān)人士稱。

　　據(jù)了解，有貿(mào)易商稱目前在上海保稅區(qū)的銅庫(kù)存量在90萬(wàn)噸左右，也有說(shuō)在80萬(wàn)噸。而根據(jù)路透社11月份的調(diào)研，上海保稅庫(kù)銅庫(kù)存當(dāng)月甚至可能達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄百萬(wàn)之巨，而保稅庫(kù)方面并未給出官方統(tǒng)計(jì)結(jié)果。無(wú)論是八十萬(wàn)還是一百萬(wàn)，這樣的庫(kù)存都一個(gè)龐大的數(shù)字，凸顯銅市供過(guò)于求狀態(tài)，如此龐大的供應(yīng)過(guò)剩，必然需要大量時(shí)間去消化。

　　但是，從另一方面來(lái)看，寬松的流動(dòng)性又同時(shí)在支撐著市場(chǎng)。

　　“在全球流動(dòng)性寬松背景下銅價(jià)很難出現(xiàn)大幅下跌。”“我的有色網(wǎng)”分析師李國(guó)慶表示。

　　銅是金融屬性非常強(qiáng)的品種，受到金融市場(chǎng)影響非常大，其金融屬性甚至常常蓋過(guò)商品屬性。

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，很大程度上，銅價(jià)的走勢(shì)是貨幣政策的體現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),全球流動(dòng)性將持續(xù)寬松，而這對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的商品來(lái)說(shuō)將得到長(zhǎng)足的提振。

　　雖然庫(kù)存高企，需求不力，但2012年倫銅還是以124美元的微弱漲勢(shì)收官，同時(shí)，據(jù)“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，銅絕對(duì)價(jià)格指數(shù)去年全年為56933.2元/噸，高于2011年的55269.7元/噸，漲幅為3.01%，在六大基本金屬（銅鋁鉛鋅錫鎳）中僅次于鋅。

　　“盡管需求一般，但目前對(duì)銅價(jià)影響更多的是對(duì)全球金融市場(chǎng)的心理預(yù)期，2013年春節(jié)過(guò)后，按傳統(tǒng)而言市場(chǎng)將逐步轉(zhuǎn)旺，將支撐銅價(jià)向上突破�！崩顕�(guó)慶說(shuō)道。

　　鋁：過(guò)剩嚴(yán)重 廠家減產(chǎn)

　　盡管2012年的銅市表現(xiàn)平淡，但相對(duì)來(lái)說(shuō)，鋁市更是疲態(tài)盡顯，成本倒掛的困局和供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)狀倒逼各冶煉廠減產(chǎn)、停產(chǎn)。

　　“2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋁價(jià)也呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。”“我的有色網(wǎng)”分析師李旬稱，“滬鋁主力合約年度波動(dòng)區(qū)間大幅收窄，在14910-16745元/噸，但總體來(lái)說(shuō)卻一直沒(méi)有擺脫持續(xù)低位徘徊的狀態(tài)，最后一個(gè)季度現(xiàn)貨價(jià)格的下跌尤其明顯，冶煉廠經(jīng)營(yíng)難度愈來(lái)愈大�！�

　　據(jù)“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，鋁絕對(duì)價(jià)格指數(shù)去年全年為15091元/噸，低于2011年的16031.2元/噸，跌幅為5.87%，在六大基本金屬（銅鋁鉛鋅錫鎳）中排名倒數(shù)第二，僅稍優(yōu)于鎳。

　　同時(shí)根據(jù)“我的有色網(wǎng)”提供的調(diào)研報(bào)告顯示，去年11月開始，我國(guó)部分鋁冶煉廠就開始實(shí)行減產(chǎn)、停產(chǎn)措施。其中陽(yáng)泉鋁業(yè)目前已經(jīng)全線停產(chǎn)，東源曲靖、來(lái)賓銀海也部分減產(chǎn)，云南鋁業(yè)則趁價(jià)格走低之際檢修30個(gè)電解槽，也屬于進(jìn)行變相停產(chǎn)措施。

　　“目前電解鋁產(chǎn)業(yè)格局正在逐步向新疆等電力成本較低的西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，即使東部有自備電廠的廠家在鋁價(jià)低迷的市場(chǎng)環(huán)境下經(jīng)營(yíng)亦比較困難，而西北地區(qū)雖然電價(jià)優(yōu)惠，但運(yùn)輸成本、運(yùn)輸周期的困境卻也非常突出，‘遠(yuǎn)水難救近火’�！崩钛�表��。

　　據(jù)了解，電解鋁生產(chǎn)成本中最主要的就是氧化鋁和用電。生產(chǎn)1噸電解鋁大概需要2噸氧化鋁以及1.5萬(wàn)度電，合成電解鋁之后，生產(chǎn)成本在15000元/噸左右，而這基本與當(dāng)前鋁價(jià)持平甚至還可能略高，成本高企導(dǎo)致冶煉廠無(wú)奈減產(chǎn)、停產(chǎn)。

　　李旬認(rèn)為，盡管時(shí)隔三年半，在去年11月國(guó)家重新啟動(dòng)了原鋁收儲(chǔ)，但這消息對(duì)市場(chǎng)影響并不大，合計(jì)40萬(wàn)噸左右的收儲(chǔ)量并不足以消化市場(chǎng)龐大的供應(yīng)量。后市依然要看下游消費(fèi)和西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)增能情況，如果鋁價(jià)持續(xù)低迷，東部減產(chǎn)企業(yè)料將持續(xù)增加，形成惡性循環(huán)。

　　另?yè)?jù)高盛近期報(bào)告，其將六個(gè)月鋁價(jià)預(yù)期下調(diào)7.0%，至2000美元/噸；將12個(gè)月鋁價(jià)預(yù)期下調(diào)4.5%，至2100美元/噸；將3個(gè)月鋁價(jià)預(yù)期維持在2000美元/噸不變。

　　高盛同時(shí)表示，鋁市場(chǎng)依然供應(yīng)過(guò)剩，期貨呈現(xiàn)溢價(jià)局面，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)傾向于下行。

　　鉛：穩(wěn)步上行 前景看多

　　據(jù)“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，鉛絕對(duì)價(jià)格指數(shù)去年全年為14702元/噸，低于2011年的15234.7元/噸，跌幅為3.5%。但從k線圖上看，倫鉛自今年10月底以來(lái)便保持穩(wěn)步上行勢(shì)頭，就在前天（2013年1月3日）走出了一年以來(lái)最高價(jià)2499美元/噸。

　　對(duì)此，“我的有色網(wǎng)”分析師童成龍預(yù)判認(rèn)為，“2013年，鉛價(jià)的前景總體是光明的�！�

　　剛剛過(guò)去的2012年對(duì)鉛市而言，應(yīng)該屬于相對(duì)平穩(wěn)過(guò)渡的一年。在2011年環(huán)保整治之風(fēng)席卷之后，國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)中約摸80%的企業(yè)已經(jīng)被有關(guān)部門關(guān)停，存活下來(lái)的企業(yè)大多資金雄厚規(guī)模大、環(huán)保設(shè)施齊備。這些企業(yè)得以在節(jié)能減排的風(fēng)暴眼中站穩(wěn)腳跟，并迅速進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，吃掉那些因關(guān)停的小作坊而轉(zhuǎn)移的客源，重新整合了市場(chǎng)資源。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鉛酸蓄電池行業(yè)的整治已見成效，接下來(lái)就是隨著去年7月《鉛酸蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》的正式實(shí)施，進(jìn)一步提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，產(chǎn)業(yè)集中度將更加得到提升，反而利好整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展，而中國(guó)約80%的鉛都用于制造鉛酸蓄電池，自然也會(huì)對(duì)鉛價(jià)形成提振。

　　此外，盡管傳統(tǒng)上而言，現(xiàn)在屬于有色消費(fèi)的隆冬，但對(duì)鉛蓄電池來(lái)說(shuō)卻是溫暖的春天。鉛酸蓄電池的用電量在寒冷的氣候里不能完全釋出，容易損壞，因此冬天電池消費(fèi)往往高于其它季節(jié)。

　　“現(xiàn)在的寒冷天氣帶動(dòng)了鉛蓄電池的更換量上升，致使鉛價(jià)在各金屬中表現(xiàn)更為抗跌�！蓖�成龍稱。

　　“2013年會(huì)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一年，加上鉛消費(fèi)的回升，行業(yè)的整合漸漸完備，明年前景還是比較看好的。”

　　鋅：外強(qiáng)內(nèi)弱 預(yù)判相異

　　2012年的鋅市外強(qiáng)內(nèi)弱格局較為顯著。倫鋅在全年上漲109美元/噸，漲幅為9.6%，但“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)（針對(duì)國(guó)內(nèi)鋅市場(chǎng)）顯示，鋅絕對(duì)價(jià)格指數(shù)去年全年為15279.2元/噸，高于2011年的14753元/噸，雖居六大基本金屬（銅鋁鉛鋅錫鎳）之首，但漲幅僅為3.57%，不到外盤的二分之一。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)與汽車行業(yè)發(fā)展增速放緩阻滯了鋅市的消費(fèi)，使得鋅價(jià)如銅一樣表現(xiàn)黯淡，但與此同時(shí)，市場(chǎng)在暗中積蓄的動(dòng)能卻也在不斷增加，后市很可能會(huì)有一個(gè)突破性出口，而國(guó)內(nèi)有色價(jià)格基本還是跟外盤走，因此后市國(guó)內(nèi)鋅走勢(shì)受到提振、價(jià)格重心上移的可能偏大。

　　摩根士丹利大宗商品團(tuán)隊(duì)也在對(duì)明年的預(yù)判中提及，鋅價(jià)雖將因供應(yīng)過(guò)剩繼續(xù)承壓，但總體還是把2013年均價(jià)定在2100美元/噸，高于之前對(duì)2012年2000美元/噸的預(yù)期。

　　但也有市場(chǎng)人士持不同意見，高盛基本看平鋅價(jià)，巴克萊則在去年12月的報(bào)告中將鋅價(jià)預(yù)期下調(diào)6%，至2050美元/噸，理由還是因?yàn)?/SPAN>2013年鋅將面臨供大于求的格局。

　　錫：印尼因素料提錫價(jià)

　　如果要選出六大基本金屬中唯一供不應(yīng)求的品種，那就一定是金屬錫。

　　巴克萊在去年12月的報(bào)告中提到，繼2012年精煉錫在全球范圍內(nèi)供不應(yīng)求之后，2013年依然預(yù)期其供應(yīng)將維持短缺，并將2013年錫價(jià)預(yù)期定在24250美元/噸。

　　在前不久的一次采訪中，“我的有色網(wǎng)”分析師方藝靜也表示，錫市“供少求多，且印尼迎來(lái)漫長(zhǎng)雨季，料將影響金屬錫出口，更進(jìn)一步成為推升錫價(jià)的動(dòng)因所在�！�

　　據(jù)了解，印尼是僅次于我國(guó)的世界第二大產(chǎn)錫國(guó)，同時(shí)也是第一大錫出口國(guó)，出口量占全球市場(chǎng)份額40%左右，中國(guó)則是全球最大的錫消費(fèi)國(guó)。每年11月至次年3月為印尼的雨季，采礦及航運(yùn)均受阻，將影響到貨物進(jìn)出口。

　　ITRI（國(guó)際錫研究協(xié)會(huì)）分析師St.Albans也認(rèn)為，錫價(jià)去年累計(jì)上漲20%以上，為LME交易所內(nèi)六種金屬漲幅最大。中國(guó)需求增加以及主要出口國(guó)印尼限制出口提振了價(jià)格。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，即使只從技術(shù)面來(lái)看，倫錫在2012年7月見底之后反彈，并在10月初階段性筑底，現(xiàn)在也已經(jīng)基本釋放了空方動(dòng)能，后市可能上探去年2月初高點(diǎn)25780美元/噸。

　　“在基本面、技術(shù)面、宏觀面三重作用的提振下，2013年錫市可以期待�！�

　　鎳：弱勢(shì)震蕩 行情看空

　　“整個(gè)2012年倫鎳幾乎都在下行通道上運(yùn)行，只有年底出現(xiàn)翹尾行情，稍稍收漲了些，我不看好明年的行情。”“我的有色網(wǎng)”分析師王莉直言。

　　據(jù)“我的有色網(wǎng)”監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，倫鎳在2012年下跌1814美元/噸，跌幅達(dá)9.6%；而鎳絕對(duì)價(jià)格指數(shù)去年全年為119700元/噸，低于2011年的130000元/噸，跌幅為7.92%，是六大基本金屬品種之最。

　　團(tuán)是中國(guó)最大的鎳金屬生產(chǎn)企業(yè)，其報(bào)價(jià)在整個(gè)中國(guó)鎳市都具有代表性。

　　“今年在鎳市場(chǎng)上，諸如印尼限制出口、俄鎳關(guān)稅上調(diào)16%等因素對(duì)價(jià)格的影響并不大。我個(gè)人認(rèn)為國(guó)內(nèi)鎳市的興衰主要還是要看倫鎳的走勢(shì)，只要基本面不改，大環(huán)境不變，2013年就很難有值得期待的行情，價(jià)格也易跌難漲。”王莉分析稱。

　　從日線圖上看，倫鎳在2012年僅有兩次比較明顯的反彈，大多時(shí)間都處于跌勢(shì)之中，外盤的疲軟也同樣拖累了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨。金川集團(tuán)在2012年調(diào)價(jià)多達(dá)50次，其中金川鎳（大板）出廠價(jià)去年年初定在131000元/噸，年末（2012年12月24日）最后一次調(diào)價(jià)后，已被下調(diào)至119000元/噸，跌幅達(dá)12000元/噸之多。……更多新聞資訊、價(jià)格與市場(chǎng)               

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