產(chǎn)能過剩基本面難改 有色金屬價格或長期盤整

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今年前8月，中國有色金屬的產(chǎn)量繼續(xù)增長，企業(yè)效益繼續(xù)下滑。分析人士認為，在產(chǎn)能過剩的背景下，有色金屬的價格或?qū)㈤L期處于底部盤整。

　　產(chǎn)能過剩將持續(xù)

　　國家發(fā)改委周二公布，8月份，全國十種有色金屬產(chǎn)量同比增長5.7%，增速同比減緩3.2個百分點。1-8月，全國十種有色金屬產(chǎn)量2623萬噸，同比增長9.7%，增速同比加快2.7個百分點。

　　在產(chǎn)量增長的同時，企業(yè)效益繼續(xù)下滑。1-7月，有色金屬行業(yè)實現(xiàn)利潤890.8億元，同比下降10.2%。其中，有色金屬礦采選業(yè)利潤342.4億元，下降9.9%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤548.4億元，下降10.4%。

　　中報數(shù)據(jù)也顯示，71家有色金屬上市公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入4288億元，同比增長10.7%；營業(yè)收入的增加意味著行業(yè)的產(chǎn)能仍在繼續(xù)擴張。然而71家公司上半年實現(xiàn)凈利潤55.2億元，同比下滑38.1%。

　　由數(shù)據(jù)可知，產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟效益下滑依然是產(chǎn)業(yè)面臨的主要問題。但產(chǎn)能過剩的調(diào)控卻收效甚微，據(jù)安泰科統(tǒng)計，政府要求淘汰的落后產(chǎn)能普遍集中在中小企業(yè)手中，另外，很多落后產(chǎn)能的淘汰方式都是采用等量替代的方式完成，對市場的供給也不會產(chǎn)生大的影響。

　　中國是全球金屬消費第一大國，但是隨著經(jīng)濟增長速度的放緩和對產(chǎn)能過剩的調(diào)控，未來中國金屬消費增速將較過去十年顯著放緩，有色金屬行業(yè)的盈利狀況將持續(xù)低迷。

　　價格將長期盤整

　　2011年三季度后，隨著金屬價格的震蕩回落，有色金屬企業(yè)的盈利也從高位回落，行業(yè)的景氣度逐步下滑。至2013年6月，有色金屬的價格跌至低谷。

　　三季度，中、美、歐等主要經(jīng)濟體的工業(yè)產(chǎn)出、PMI數(shù)據(jù)一片靚麗，有色金屬價格展開小幅反彈。東北證券分析師陳炳輝認為，基本金屬需求有些基本面的支撐，同時，在短期，美國延后削減QE規(guī)模，國內(nèi)流動性政策出現(xiàn)微調(diào)，而經(jīng)濟數(shù)據(jù)又明顯改善市場對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期，在此背景下，基本金屬存在反彈的動力。

　　但陳炳輝同時指出，從長期來看，美元指數(shù)上揚趨勢沒有中斷，中國經(jīng)濟增速中值回落是大勢所趨，大宗商品需求增速下降。因此，基本金屬短期有支撐，但長期的不利環(huán)境仍沒有根本性的改觀。

　　“今年的銅可能不會有太大的行情了，經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)導(dǎo)致對工業(yè)品的需求有所恢復(fù)，但產(chǎn)能過剩又使價格受到壓制”，金瑞期貨分析師黃宏軍表示，“鋁、鉛、鋅、鎳已經(jīng)表現(xiàn)出底部的特征，就是過剩嚴重的情況下，它也沒有單邊下跌，說明已經(jīng)處于成本線附近，但因為產(chǎn)能如此之大，過剩如此明顯，價格稍有上漲，必引來大量的套保和拋售，價格就會長處在底部盤整�！�

　　安泰科首席專家馮君從認為，有色金屬總體趨勢在三年內(nèi)皆面臨區(qū)間震蕩，但是底部會上抬，宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)向及一致性的復(fù)蘇至關(guān)重要。

　　“什么時候供需結(jié)構(gòu)改善了，金屬才有可能有行情�！秉S宏軍表示。