有色金屬：風(fēng)險情緒顯著上升 帶動基本金屬價格反彈

風(fēng)險情緒顯著上揚，金屬市場大幅反彈。本周風(fēng)險情緒的上揚主要來自于歐債危機中各機構(gòu)和國家就希臘獲得援助達成一致以及財政懸崖未出現(xiàn)進一步惡化，商品市場因此大幅反彈，貴金屬出現(xiàn)下跌。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫和鎳分別上漲2.80%、5.60%、2.55%、4.33%、4.77%和6.20%；COMEX黃金下跌2.18%。單周上海期交所銅庫存下跌4.30%，LME錫庫存上升2.73%。上周SPDR黃金持倉量上漲6.63噸。最新一期CFTC報告顯示，截止11月27日黃金總持倉增加5244手，投機基金減持黃金多頭5587手。美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表單周收縮了190億美元，當(dāng)周MBS債券部分減少170.4億美元。

線纜企業(yè)開工率年內(nèi)新高，蓄電池企業(yè)開工率創(chuàng)年內(nèi)新低。1. 11月線纜企業(yè)開工率為79.39%，環(huán)比10月上升3.97%，較長假之前的9月也回升了0.66%。

本周國內(nèi)非中鋁氧化鋁價格繼續(xù)持穩(wěn)在2530-2660元/噸，本周鋁價維持橫盤弱勢整理，噸鋁虧損幅度仍然維持在570-600元/噸。3. 近日對國內(nèi)各類鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)情況調(diào)研顯示，10月份國內(nèi)鉛蓄電池企業(yè)整體開工全面下滑至57.88%，環(huán)比降2.72個百分點，為年內(nèi)首次跌破60%的關(guān)口。

稀土市場價格偏離收購價甚遠，鎢市持續(xù)回暖市場相對活躍。1、氧化鐠釹的收購價格調(diào)到了50萬元/噸，而市場上價格基本還在33-35萬元/噸。截止11月30日，氧化鐠釹33-35萬元/噸，金屬鐠釹42-45萬元/噸，3N氧化鑭6-6.5萬元/噸，2N5氧化鈰6-6.5萬元/噸，金屬鑭鈰6.5-7萬元/噸。3N氧化鏑270-300萬元/噸，鏑鐵280-310萬元/噸。2、上周2#銻錠的報價在72000元/噸和稅前出廠62000元/噸，維持不變。1#銻錠價格維持在71000元/噸。3、當(dāng)前65%以上黑鎢精礦市場主流報11.7-11.9萬元/噸，65%以上白鎢精礦市場主流報10.5-10.7萬元/噸，較月初上漲1萬元/噸左右。4、本月60鉬鐵報價為10.1-10.4萬元/噸(現(xiàn)款-承兌)，45%鉬精礦報價在1440-1460元/噸度，51%氧化鉬報價在1540-1560元/噸度。

投資建議:QE擴大幾成定局，中國因素對商品催化不可忽視:我們認(rèn)為最近基本金屬為代表的風(fēng)險資產(chǎn)的上漲主要來源于歐債危機和財政懸崖的緩解；未來，擴大的QE和中國不錯的經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括PMI，進出口和信貸將對商品市場 形成進一步催化。我們整體繼續(xù)看多風(fēng)險資產(chǎn)。黃金:我們認(rèn)為黃金將逆市穿越周期，對信用貨幣替代是本質(zhì)；無論從上漲幅度，持續(xù)時間和上漲過后的回吐幅度，我們均認(rèn)為黃金是未來最為優(yōu)質(zhì)的商品選擇標(biāo)的。相關(guān)個股選擇上，依次推薦山東黃金 (黃金板塊首推，業(yè)績增速最快)、中金黃金、辰州礦業(yè)。工業(yè)金屬:未來QE擴大，財政懸崖平穩(wěn)過渡，中國進口需求恢復(fù)和臨近年末導(dǎo)致進口異常增加和歐洲風(fēng)險下行將共同支撐和抬升銅價。我們認(rèn)為未來三個月以銅為代表的工業(yè)金屬仍有表現(xiàn)機會，建議考慮銅陵有色、馳宏鋅鍺等彈性個股。小金屬:最近稀土和鎢市場價格出現(xiàn)反彈，但下游需求改善乏力，囤貨價格上漲預(yù)期不可持續(xù)，未來仍有進一步釋放風(fēng)險可能。

建議風(fēng)險釋放過后，配置行業(yè)龍頭中科三環(huán)。短期鎢價反彈迅猛，但與廈門鎢業(yè)個股價格走勢出現(xiàn)背離，建議短期關(guān)注。             

    有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司

    詳情查閱：http://www.chinatungsten.com

    訂購電話：0592-5129696 短信咨詢：15880262591

    電子郵件：[email protected]

    手機網(wǎng)站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

   WML版：http://m.chinatungsten.com