有色金屬：LME基本金屬全線大漲 關注三類型個股

上周，A股有色金屬板塊全線重挫，跑輸大盤，黃金相對抗跌。覆巢之下，基本金屬跌幅相對較小，而鎢、鋰、稀土板塊表現(xiàn)較差，這與相關產品上周的價格表現(xiàn)關系密切;金價雖然上周遇挫，但近期仍有望在相對高位維持震蕩，使得黃金板塊最為抗跌。而上周稀土并未繼續(xù)向包鋼、五礦的連番上調的收儲價格靠攏，本周動向有待觀察。

　　上周，LME基本金屬繼續(xù)全線大漲，國內亦跟漲，但漲幅較低。預計年底之前，中、美經濟繼續(xù)溫和回升以及歐債危機的緩和仍是市場主旋律，歐元轉強、財政懸崖以及颶風桑迪對非農就業(yè)數(shù)據的拖累也會使美元承壓，基本金屬將獲支撐。

　　上周，貴金屬開始下挫，但短期內仍有支撐。周初奧巴馬和博納均對財政懸崖吹暖風，美元跳漲，觸發(fā)黃金技術性拋盤，之后即使美元又走弱，也難阻金價接連下挫。不過，短期看，颶風桑迪對就業(yè)市場的改善構成拖累，本周五非農就業(yè)數(shù)據較差、財政懸崖談判并非坦途以及年底OT結束后QE有望加碼，皆短期內利好金價;從交易層面，COMEX期金非商業(yè)多頭持倉近三周以來環(huán)比持續(xù)以較大幅度增加，空頭持倉則有所減少，這也說明投資者對近期金價間歇性沖高有所布局。

　　上周，稀土價格全線收平，并未向高溢價收儲價格靠攏。近兩周包鋼、五礦大有競相抬價之勢，包鋼稀土周初先是將報價提至五礦價位，而后周五又再提高10%，但上周稀土實際交易價格水平并未向掛牌價靠攏，全線收平，成交亦十分冷清，可見競相抬高收儲價格有炒作之嫌，本周價格走向有待觀察。

　　上周，小金屬價格以平為主，鉬、鉭上漲，鈦、鎢、鋯下跌。鉬精礦連續(xù)兩周小幅上調，主要源于鋼廠招標入場，采購量較前幾個月略有放大，加之隨著冬季鉬礦山停產增多，供應商存在惜售心理，使得鉬精礦提高報價，近期有望維持堅挺。鉭鐵礦上漲6%，主要由于國外市場軍工領域以及超級合金領域需求增加，國內鉭市場詢盤開始緩慢增加，而供給方面趨緊，國內兩大鉭鐵供應商由于庫存有限，年底前都無出貨計劃，現(xiàn)貨采購困難，預計鉭鐵礦價格近期仍將維持堅挺。

　　我們維持行業(yè)“領先大市-B”投資評級。建議關注:一是需求改善后，供給受限、彈性大的基本金屬，如銅、錫、鉛、鋅等品種龍頭，如江西銅業(yè)、銅陵有色、錫業(yè)股份以及中金嶺南。二是黃金。財政懸崖發(fā)酵對支撐金價相對高位震蕩，利好黃金產量增長較快的公司。建議關注山東黃金、中金黃金、辰州礦業(yè)、紫金礦業(yè)。三是再生金屬，建議關注受益于循環(huán)經濟長期發(fā)展的格林美。四是新材料，如新型鋁合金、新型鎂合金等，建議關注利源鋁業(yè)和宜安科技。

風險提示：1、全球經濟復蘇的步伐放緩，有色金屬消費增長乏力，價格低迷；

2、流動性緊縮導致的估值下降；

3、市場避險情緒上升。               

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