經(jīng)濟運行形勢:

中國方面,社會融資、用電量等數(shù)據(jù)顯示國內經(jīng)濟見底趨勢已經(jīng)較為明朗;歐洲方面,其經(jīng)濟連續(xù)兩個季度萎縮,德法等核心國家也難獨善其身,希臘暫時避免違約,但仍未獲得援助;美國方面,“財政懸崖”以及兩黨談判再次成為市場焦點,經(jīng)濟復蘇過程仍有波折。行業(yè)背景方面,基本面改善不明顯,基本金屬走勢仍然較為疲弱;小金屬方面,稀土報價反彈,鎢市小幅上漲,鍺、銻價格較為穩(wěn)定;黃金方面,由于市場對美國財政懸崖的擔憂仍在,以及中東地緣政治等因素影響,金價仍以高位震蕩運行為主。我們維持行業(yè)“中性”的投資評級。選股方面兩條主線,一是與經(jīng)濟戰(zhàn)略轉型相關的金屬新材料及循環(huán)經(jīng)濟個股,重點關注鋼研高納、貴研鉑業(yè)、格林美、怡球資源等;二是受益于全球流動性寬松,金價中長期看漲的黃金類個股,重點推薦山東黃金和中金黃金。

要點:

板塊表現(xiàn):有色板塊周跌2.90%,表現(xiàn)一般。板塊內部,小金屬板塊表現(xiàn)抗跌,微跌0.31%;鉛鋅和鋁板塊受到收儲消息影響,跌幅較小,周跌幅分別為1.29%和1.49%;銅板塊表現(xiàn)居中,周跌2.59%;磁性材料、金屬新材料和黃金板塊跌幅較大,周跌幅分別為4.6%、5.05%和5.75%。

基本金屬跌勢放緩:基本金屬整體跌勢較前期有所放緩,受中國收儲消息影響的鋁、鋅表現(xiàn)較好,其他品種表現(xiàn)一般。中國經(jīng)濟企穩(wěn)及收儲消息對金屬價格夠成支撐,但美國財政懸崖、疲弱的歐洲經(jīng)濟和強勢美元對金屬價格構成壓制。倫敦方面,三月倫鋁、鋅表現(xiàn)出色,周漲幅分別為1.23%和1.86%;三月倫銅、鉛、錫表現(xiàn)一般,周漲幅分別為0.51%、0.43%和1%;三月倫鎳價格與上周持平。上�，F(xiàn)貨方面,除滬鋁和滬鋅分別上漲0.53%和0.34%外,其他品種價格普跌,但跌幅不大。滬銅、鉛、錫和鎳價格周跌幅分別為0.33%、1%、0%、0.84%和0.43%。

稀土報價繼續(xù)上漲,但成交依然較為疲軟:稀土市場報價繼續(xù)大幅上漲,但成交量比較疲弱,代表性產(chǎn)品氧化鐠釹漲6.9%,金屬鐠釹漲8.11%,氧化鏑漲23.08%。其他小金屬方面,鎢市報價(+4.7%)繼續(xù)小幅提高、銻市報價平穩(wěn),成交量一般;鍺價報價保持穩(wěn)定,成交量較低;海綿鈦價格仍舊弱勢。

金價承壓,SPDR小幅增持:歐元區(qū)陷入衰退的消息、美國令人失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲主席貝南克對樓市復蘇的悲觀展望等令金價對抗通脹吸引力減弱,金價承壓。國內金價收于344.15元/克,周跌1.2%;Comex黃金收于1713.8美元/盎司,周跌0.99%。SPDR黃金持倉量為1342.63噸,較11月12日小幅增持3.92噸。

滬銅庫存微降:本周庫存增加幅度加大的品種為倫銅和倫鎳、庫存減少幅度較大的品種為倫錫。具體,倫敦方面,倫銅庫存大幅增加3.61%;倫鎳庫存增加幅度為2.03%;倫錫庫存減少1.76%至1.15萬噸;倫鋁、倫鋅和倫鉛庫存變動幅度不大。上海方面,滬銅庫存在前期快速增加后,本周微降0.71%;滬鋁庫存則是繼續(xù)增加1.47%;滬鋅庫存變動不大。

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