近期，美國祭出的QE3量化寬松貨幣政策未能助推銅價大幅上揚(yáng)，上漲乏力的跡象顯示外盤基金在基本面缺失的背景下已經(jīng)力不從心。隨著四季度全球風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的驟增，預(yù)計(jì)滬銅已經(jīng)失去了最佳的上漲良機(jī)，后期回落將在所難免。

 　　OECD指標(biāo)暗示四季度經(jīng)濟(jì)疲軟態(tài)勢難改

 　 從宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)看，OECD指標(biāo)繼續(xù)回落，顯示未來兩個季度全球經(jīng)濟(jì)仍趨疲軟，全球經(jīng)濟(jì)前景將面臨新的挫折。數(shù)據(jù)顯示，OECD 8月綜合領(lǐng)先指標(biāo)自100.2下降至100.1，其中G7領(lǐng)先指標(biāo)下降至100.1，7月數(shù)據(jù)自100.3修正為100.2，而歐元區(qū)下降至99.4，7月數(shù)據(jù)自99.4修正為99.5。另外，8月中國領(lǐng)先指標(biāo)持平于99.4。OECD指標(biāo)領(lǐng)先宏觀經(jīng)濟(jì)半年，與LME銅價的走勢吻合度較高，這也就意味著宏觀面對四季度銅價的指引將以回落為主。

 　 QE對商品價格的影響要在半年后體現(xiàn)

 　 為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)的不斷放緩和持高不下的失業(yè)率，歐盟、日本、美國、英國等發(fā)達(dá)國家相繼推出新一輪量化寬松的貨幣政策。那么，全球大宗商品市場是否會迎來新一輪通貨膨脹呢？從歷史上看，每次美國大幅放出貨幣，必然導(dǎo)致其后的通脹上升，從貨幣擴(kuò)張到CPI物價上漲平均時滯12-20個月�？紤]到當(dāng)今市場對流動性的反應(yīng)已經(jīng)有所加快，預(yù)計(jì)本輪歐美日的流動性釋放對CPI的影響也至少在6-8個月后才能體現(xiàn)。從另一個角度看，美國本輪QE政策每個月釋放400億美元的流動性，單月流動性增速明顯大幅低于前兩輪QE政策，盡管QE3無期限，但是流動性傳導(dǎo)至CPI恐怕還需要時間的積累。因此，新一輪全球貨幣寬松政策或?qū)㈦y以給四季度金屬價格帶來實(shí)質(zhì)性的推動。

 　 四季度風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)驟增

 　 四季度的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來自西班牙、希臘和美國。10月是下半年歐洲債務(wù)償還高峰，11月希臘必須得到新的援助款，否則面臨違約，這也就意味著歐洲或?qū)⒃?/SPAN>11月就希臘是否留在歐元區(qū)作最終的宣判。另外，年底前美國必須解決“財(cái)政懸崖”問題，否則也將引發(fā)新的危機(jī)。由于四季度世界各國政府換屆密集，而歐盟在債務(wù)問題的解決上仍然分歧較大，歐美市場的這幾個“重磅炸彈”隨時都有可能存在被引爆的風(fēng)險(xiǎn)。

 　 下游消費(fèi)未見改善

 　 本輪價格的上漲并沒有在現(xiàn)貨市場看到集中搶貨屯貨現(xiàn)象，由于上半年行情低迷，下游消費(fèi)萎縮，中間貿(mào)易商幾乎不敢大肆拿貨，有部分貿(mào)易商甚至歇業(yè)或轉(zhuǎn)行，因此今年以來中間貿(mào)易商手中是沒有多少庫存，而終端消費(fèi)企業(yè)則以按需采購為主，也無屯貨意愿。庫存都集中在冶煉廠手中。在9月份銅價上沖之際，冶煉廠開始加大釋放庫存的力度，這部分現(xiàn)貨的流通無疑打壓了市場價格。進(jìn)入10月份之后，冶煉廠雖未急于拋售，但是準(zhǔn)備在60000元/噸一線拋售，參與保值的決定絲毫未動搖。因此，初步判斷四季度銅價或?qū)⒅共接?/SPAN>60000元/噸。

 　 綜上分析，隨著四季度全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的驟增，銅價或已失去了最佳的上漲良機(jī)，后期走勢將整體以振蕩回落為主�！　�        

    有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司

    詳情查閱：http://www.chinatungsten.com

    訂購電話：0592-5129696 短信咨詢：15880262591

    電子郵件：[email protected]

    手機(jī)網(wǎng)站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

   WML版：http://m.chinatungsten.com

免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同中國女人堂其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！  中鎢在線采集制作。