宏觀與流動(dòng)性：美國(guó)9月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-10.41，遠(yuǎn)不及預(yù)期的-2.00；美國(guó)8月的成屋銷售量達(dá)到了482萬(wàn)；美國(guó)9月15日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少0.3萬(wàn)人，至38.2萬(wàn)人，預(yù)期為37.5萬(wàn)。PMI初值數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)經(jīng)濟(jì)有所改善，歐元區(qū)仍不濟(jì)。西班牙周四成功拍賣總計(jì)規(guī)模為48億歐元的債券，10年期國(guó)債平均得標(biāo)利率自6.647%下滑至5.666%，超額認(rèn)購(gòu)率自2.4上升至2.8。西班牙尋求金援預(yù)期升溫。中國(guó)匯豐PMI預(yù)覽值為47.8較前值47.6略有回升。日本央行周三決定擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模10萬(wàn)億日?qǐng)A(約1,270億美元)，至80萬(wàn)億日?qǐng)A。西班牙10年期公債收益率在6%以下徘徊。美元指數(shù)反彈0.61%。

　　WTI油價(jià)重挫6.11%。

　　基本金屬價(jià)格小幅調(diào)整。LMEX指數(shù)下跌1.36%，其中LME銅期貨下跌98.5美元（-1.18%），鋁跌幅達(dá)3.82%，LME錫跌幅達(dá)4.27%，LME鋅下微跌0.02%，LME鎳逆市上漲了2.25%，鉛價(jià)也上漲了1.02%。在國(guó)內(nèi)，各金屬品種也走弱，其中銅期貨下跌了380元/噸。

　　黃金價(jià)格持續(xù)上漲。FED出臺(tái)QE3，歐洲無(wú)限量購(gòu)債，日本QE加碼，英國(guó)意欲增加QE規(guī)模，黃金受益。全周，金價(jià)上漲了5.30美元至1778美元。同時(shí)，黃金ETF的持倉(cāng)量回升103萬(wàn)盎司，NYMEX的非商業(yè)凈多增加了1.25萬(wàn)手。鉑價(jià)因南非礦企員工結(jié)束罷工而下跌55美元。

　　小金屬價(jià)格回升勢(shì)頭放緩。上周，鎢價(jià)格企穩(wěn)。鈷價(jià)、銻價(jià)繼續(xù)回升。

　　國(guó)內(nèi)外鉬價(jià)漲幅終止，轉(zhuǎn)而下挫，釩價(jià)、鎂價(jià)、鈦價(jià)回落。氧化鑭、氧化釹等多種稀土氧化物價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)。

　　黃金獨(dú)樹一幟。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，海外市場(chǎng)回落再添重壓，國(guó)內(nèi)股市一挫再挫。全周，滬深300指數(shù)大跌5.03%。有色金屬板塊受大盤帶動(dòng)下跌3.15%。在各個(gè)板塊之中，黃金板塊受到了貴金屬價(jià)格走強(qiáng)、未來(lái)預(yù)期向好的支撐表現(xiàn)突出，上漲了6.21%，其他板塊下跌。

　　個(gè)股方面，中金黃金、恒邦股份、豫光金鉛等黃金公司表現(xiàn)突出。

　　本周國(guó)際市場(chǎng)的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件：西班牙尋求金援的進(jìn)展及條件，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)QE3規(guī)模的預(yù)示。

　　投資觀點(diǎn)。維持有色金屬行業(yè)“優(yōu)于大勢(shì)”評(píng)級(jí)，若大盤持續(xù)低迷，有色金屬將獨(dú)木難支：基本金屬價(jià)格受流動(dòng)性支撐，國(guó)內(nèi)政策效應(yīng)將推動(dòng)需求回升。此前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)起色，金屬現(xiàn)貨需求仍較低迷，價(jià)格被動(dòng)上揚(yáng)。目前，需求改善有些許跡象（銅期限價(jià)差轉(zhuǎn)正，電纜企業(yè)開工率回升），關(guān)注基本金屬公司中彈性較大、外生增長(zhǎng)前景較好的公司如銅陵有色、錫業(yè)股份、馳宏鋅鍺等。黃金價(jià)格仍具上升潛力，股價(jià)短期調(diào)整后仍可關(guān)注中金黃金、豫光金鉛；。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歐債危機(jī)惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢等�！　�        

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